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《汽车行业2019年汽车暨电动车产业展望：车市混沌不明，电动车突围表现.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、請參閱末頁之免責宣言汽車零組件：19年全球車市或將進入衰退不確定性高，19年全球車市或將衰退觀察全球車市銷售狀況，近年整體成長率大致介於0~5%區間，2018年在美中貿易戰影響消費信心下，預估成長率將小於1%；展望2019年，在兩大車市領先國中國及美國銷售恐不容樂觀下，僅將由印度、巴基斯坦等新興國家成長帶動，預估2019年全球車市銷售9,310萬台，YoY-0.5%，汽車零組件將僅能由對客戶滲透率提升的個股表現為主。圖表1：全球汽車銷售單位：千台Growthrate銷售量20042005200620072008200920102
2、0112012201320142015201620172018F2019F-1%50,0000%60,0001%70,0002%80,0004%3%90,0005%100,000資料來源：富邦投顧整理預估若無政策刺激，預估19年中國車市小幅衰退觀察中國汽車銷售，在基期已高、股匯市表現不佳、美中貿易戰影響消費信心下，中國汽車07~10/2018連續四個月銷售呈現衰退狀況，年增率也首度轉為負值，預估2018年銷售YoY-3.8%；展望2019年，若無拉抬車市政策出台，在整體基期仍高，且經濟表現將不如2018年下，預估整體中國車市銷售
3、2,760萬台，YoY-1.4%，而若推出購置稅減半優惠措施，預估銷售量可達2,800~2,830萬台，YoY持平至成長1%之間。圖表2：近年中國汽車銷售單位：萬台YoY中國汽車銷量(萬台)200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018F2019F-10%-0%1,00050010%1,50020%2,00030%2,50040%3,00050%3,500資料來源：中國汽車工業協會，富邦投顧整理預估請參閱末頁之免責宣言庫存指數偏高，期待旺季去化過多庫存觀察
4、中國汽車經銷商庫存指數，10/2018月來到了66.9%，較上月上升了8%，也較去年同期上升了17%，連續10個月位於代表警戒值的50%以上，由於4Q18為中國車市銷售旺季，各大車系品牌將加大年底促銷力道，後續需觀察汽車經銷商庫存指數，有無降至代表安全值的50%以下。圖表3：中國汽車經銷商庫存指數單位：%7065605550454035302013/1/12013/10/12014/7/12015/4/12016/1/12016/10/12017/7/12018/4/1中國經銷商庫存指數資料來源：中國汽車流通協會，富邦投顧整理合
5、資品牌穩健，自主品牌表現分歧觀察中國汽車各主要車系銷售，銷量排名第一二大的上汽大眾、一汽大眾01~09/2018月銷售各達151.7萬台、150.6萬台，的年成長率為3.0%、4.3%；自主品牌部分則是表現分歧，吉利汽車01~09/2018月銷售達113.7萬台，YoY+37.3%，而長安及長城汽車，在合資品牌積極搶食SUV大餅下，YoY衰退達17.5%、6.8%。展望2019年，在合資品牌SUV車型性價比與自主品牌逐漸接近後，預估合資車系將發揮品牌影響力，其中一汽大眾推出多款中小型SUV，以補足其在轎車外的市場份額，一汽大眾銷
6、量將可望超越上汽大眾，成為銷售領先者，而國內汽車零組件個股中，英利-KY(2239TT)以一汽大眾為主要客戶，近年營收佔比高達50~70%，預估將是一汽大眾車系熱銷主要受惠廠商。圖表4：中國各主要車系銷售單位：萬台YoY銷量(萬台)上汽大眾一汽大眾上汽通用吉利汽車東風長安汽車長城汽車北京現代-40%20--20%400%806020%40%10060%160140120資料來源：中國汽車工業協會，富邦投顧整理請參閱末頁之免責宣言美系式微，德系及日系趁勢崛起觀察01~09/2018月中國各車系佔比，前三名為德系、日系、美系，佔比分
7、別為21.9%、18.7%、10.8%，而自主品牌佔比則為42.4%；在成長性部分，在美中貿易戰持續開打下，中國人民對美系車系好感度降低，YoY衰退幅度達10%以上，德系及日系車系趁機崛起，銷售YoY成長在3~5%之間，而自主品牌在合資品牌SUV大軍壓境下，YoY衰退1.5%。展望2019年，預估美系車系仍將式微，德系及日系較為看好，自主品牌則將視個別車系競爭力而定。圖表5：中國各國別車系佔比單位：%德系日系美系韓系法系中國自有品牌4.7%1.5%10.8%18.7%42.4%21.9%資料來源：中國汽車工業協會，富邦投顧整理預
8、估SUV車型將不再是銷售萬靈丹在休閒運動風持續風行下，近年中國SUV成長性強，2015~2016年銷售年成長率高達40%以上，在基期逐漸墊高下，2017年銷售首度突破千萬台，來到了1,027萬台，YoY+13.5%，對乘用車佔比達到了41.5%高檔；進入2018
