当前最新金融形势分析

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1、我国最新金融形势分析李祺2021/8/131一、当前国际金融形势低迷中求稳稳中风险丛生2021/8/132（一）低迷次贷危机主权债务危机美国债务危机2021/8/1332008年金融危机爆发后，各国为了刺激经济复苏，先后采取扩张性财政和货币政策。2009年，发展中国家债务增加40%，而发达国家债务增加了100%。2021/8/134冰岛债务危机2008年初，冰岛GDP达194亿美元，人均收入排名全球第四，还长期跻身“世界最幸福国家”之列，多次被联合国评为“最宜居国家”。2008年金融海啸爆发，银行业首当其冲受到影响，最终冰岛全国最大的三家银行全部宣布破产，这3家银行所欠外债已达13

2、80多亿美元，将近达到冰岛GDP的7倍，再加上其他负债，冰岛的总外债高达GDP的9倍！2010年3月7日，冰岛通过全民公决，否认了原来政府所达成的向英国和荷兰偿还巨额赔款的协议—人民选择了让国家信用破产的道路！2021/8/135欧洲债务危机2009年10月20日，希腊政府突然宣布当年政府财政赤字占国内生产总值的比例达到12.7%，远超欧盟允许的3%和60%的上限。欧洲其它国家（葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙-欧猪5国“PIIGS”）也开始陷入危机，整个欧盟都受到债务危机困扰。因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，整个欧元区正面对成立11年

3、以来最严峻的考验，更有评论家推测欧元区最终会解体收场。2021/8/1362021/8/1372021/8/138“国家债务钟”纪录美国国债总额美国债务危机2021/8/139美国联邦预算赤字走势（单位：对GDP的比率，%）200720092010201120142015赤字总额1.29.910.58.13.93.9周期性赤字-0.42.43.23.01.00.5结构性赤字1.57.67.35.12.93.4债务总额65.083.494.3100.8101.9102.6公众持有的债务36.253.063.670.872.272.9实际GDP增长率2.1-2.52.73.84.03.

4、6数据来源：美国行政管理和预算局2021/8/13102011年5月16日，美国国债终于触及国会所允许的14.29万亿美元上限，即为全年国内生产总值的将近90%2021/8/1311国债上限是美国国会确定的联邦政府总债务的最高限额,源于1917年。其根本目的在于对政府的行政支出做出限制，防止政府随意发行国债以应对增加开支的需要，避免出现债务膨胀后“资不低债”的恶果。如果债务总额接近法定上限，美国财政部必须采取非寻常措施来满足承担的义务。美国债务上限的实质：美国是以“债务”作为宏观经济运行的基础的—美联储必须以购买国债的数量决定印刷美元的数量。在这种运行机制中，国债上限提高就是允许美

5、国财政赤字增加，在短期内能刺激需求和增加产出，不过，从长期看，政府的赤字及增发的美元势必会引发财政危机和通货膨胀，进而迫使利率上升，抑制投资和消费。问题是如何在未来大幅缩减赤字？2021/8/1312财政悬崖应对金融危机，小布什减税政策，2012年底应对债务危机，奥巴马增税政策，2013年始增税+减支=8000亿美元规模，GDP的5%使得美国经济2013年将下降0.5%2021/8/1313美国两党方案奥巴马方案-民主党方案共和党方案步骤一次提高债务上限分布提高债务上限改变未来十年赤字方式加税+减支完全依赖减支,反对任何加税减支部门国防+社保等多个部门社保、医保为主2021/8/1

6、314经过两党博弈，最终美国总统奥巴马于签署国会通过的提高美国国债规模上限和削减赤字法案，打算今后10年削减2.1万亿美元联邦财政赤字。但国际评级机构美国标准普尔认为，要巩固美国财政状况，同期至少需要削减4万亿美元赤字。因此，美国长期主权信用评级从顶级的AAA级下调至AA+级。这是美国主权信用评级首次遭“降级”。主权信用评级是信用评级机构进行的对一经济体政府或当局作为债务人履行偿债责任的意愿和能力的评判。2021/8/1315中国最担心美国坠入“财政悬崖”虽然可能性较小，但如果美国果真坠入“财政悬崖”，中国将受到深远影响。在欧洲需求逐渐萎缩的情况下，美国已重新成为中国最大的出口目的

7、地。2011年中国对美国出口总额达3240亿美元，占中国出口总额的17.1%，占中国GDP的4.4%。如果美国需求快速下降，中国很难独善其身。2021/8/1316（二）“稳”何来？美国欧盟日本2021/8/1317美国就业方面，5月份美国就业人数环比增长17.5万，略超预期。消费方面，受汽车销量快速反弹推动，5月份美国经季调零售额环比增长0.6%，同比增长4.3%，好于预期；5月份美国消费者信心指数由76.4升至84.5，超过预期，为2007年7月以来最高；消费者预