当前经济金融形势

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1、当前经济金融形势金雪军cec_jxj@zju.edu.cn2009,6,6引言股市(上证指数)年月月初月末2009-05248726332009-04238124782009-03206623252009-02200820832009-01184919906月破2700影响金融市场的因素经济、流动性、信心、结构经济GDP增长率：2006年11.6%，2007年13.0%,2008年上半年10.4%,全年仅为9.0%(自2003年以来第一次跌破10%),2009年一季度6.1%三个矛盾工业增长与用电下降生产消费增长与进出口下降货币增长与物价下降固定资产投资与工业增长1-4

2、月，城镇固定资产投资37082亿元，同比增长30.5%。其中，国有及国有控股完成投资16055亿元，增长39.3%工业增长1-2月3.8%,3月8.3%,4月7.3%.我国在2008年11月出台了“四万亿”投资计划，2009年1月14日到2月25日，国家相继出台了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工业、石化、有色金属和物流十大产业调整振兴规划发电量与用电量2月份发电量同比实现了正增长(5.9%),3月份发电量同比下滑0.71%,4月份的发电量同比下滑3.55%。5月份发电量同比下降3.5%。前3月用电量累计下降4.0％，3月单月下降2.0％，4月份上中下旬用

3、电量降幅分别为3.6%、4.3%和3.6%。五月上旬，日均全国统调用电量降幅扩大至4.3%。生产结构调整:增长靠轻工,服务业.用电大重化.社会消费品零售总额增长率:1月份18.5%,2月份11.6%，1季度15%，4月份增长14.8%。要考虑物价因素消费品进出口年月总额(亿美元)同比2009-041707.30-22.8%2009-031620.20-20.9%2009-021249.48-24.9%2009-011417.98-29%2008-121833.34-11.1%2008-111898.85-9%对外贸易总额连续大幅下滑后降幅有所收缓前4个月我国外贸进出口总

4、值5994.1亿美元，同比下降24.3%。其中，出口下降20.5%，进口下降28.7%。去库存化:半年.去产能化:半年到一年半.<刚开始>,现利用率60%.面向国外,3年左右.流动性货币供应同比增长年月M0M1M22009-0411.26%17.48%25.95%2009-0310.88%17.04%25.51%2009-028.28%10.87%20.48%2009-0112.00%6.7%18.8%M2增速大大超过M0与M1今年一季度，总体信贷投放约为4.58万亿元，今年前四个月本币新增信贷达5.17万亿元，超过去年全年新增信贷.M1与M2增速大的差距，尤其在09年

5、1月份超过12个百分点，反映了货币资金定期储蓄化的倾向比较严重，大量的货币流动性被沉淀在银行体系内，一定程度上反映了低落的企业投资需求与居民消费意愿。不过，2月份M1同比增长10.87%，三月份是17.04%，四月份是17.48%。如果这种趋势得以继续，说明企业和居民对经济前景的信心有所恢复。票据融资在总贷款中占了很大比例：一是因为市场化的贴现利率的下降幅度要大于一般性贷款基准利率的降幅，企业出于降低融资成本的考虑，更多的使用票据融资替代短期贷款。二是票据融资期限短、流动性强。三是票据融资中主要为套利行为。年月居民消费价格指数工业产品出厂价格指数2009-0398.89

6、4.012009-0298.495.532009-0110196.652008-12101.298.92008-11102.41024月PPI下降6.6%CPI1.5%物价指数信心PMI制造业指数回升据中国物流与采购联合会（CFLP）发布的采购经理人指数（PMI）显示，该指数已连续5个月保持好转态势。PMI指数从2009年2月的49，3月的52.4，继续上升到4月份的53.5.3月中国非制造业PMI为55.7%，比上月回升13.8个百分点，比去年同期下降4.6个百分点。分行业来看，建筑业商务活动指数最高，达到70.3%；其次是生产性服务业，59.3%；消费性服务业最低，

7、为47.7%结构:内与外欧元区和欧盟的就业形势，欧元区从去年12月到今年3月失业率分别为：8%，8.2%，8.5%，8.9%美国从去年12月到今年4月的失业率分别为：7.2%,7.6%,8.1%,8.5%,8.9%国际货币基金（IMF）4月22日发布的《2009年世界经济展望年度报告》指出2009年世界经济增长率为-1.3%。今年1月份IMF曾预测世界经济增长率为0.5%。。国际货币基金（IMF）:低迷3年<08-10>.救市:利率政策——购买政府债券甚至企业债权——发行货币：向市场注入极大的流动性。不确定性：美国：商业地产、次优债、信用