浅谈美国小企业关系借贷研究及其对我国的启示

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1、浅谈美国小企业关系借贷研究及其对我国的启示　　论文关键词：中小企业；信贷融资困境；关系借贷　　论文摘要：我国中小企业发展迅速，却面临艰难的信贷融资困境。本文对美国小企业关系借贷的实践进行了分析研究，指出大力发展关系借贷是缓解我国中小企业信贷融资困境的最佳途径之一，并提出了发展中小型民营银行、健全担保体制、放宽利率管制等切实可行的措施。　　　　　　一前言　　　　在美国，没有我们所谓的中小企业的说法，只有小企业（smallbusiness）的说法，但其性质、规模大小基本上与我国的中小企业相对应。我国的中小企业在发展中存在的难以破解的信贷融资困境一直是理论界关注的焦点。从全球经

2、济环境来看，虽然可以说美国是小企业生存发展的沃土，但美国的小企业也是具有其脆弱性的。斯蒂格利茨和韦斯（Stiglitzoreaux,1994)。这一模式直到20世纪初才开始渐渐式微。在这期间，美国的商业银行与其客户之间普遍维系着一种密切的银企关系。在银企之间的信贷交易活动中，关系借贷的方式已经得到广泛采用。这些商业银行主要发放的是短期贷款，使用两种金融工具：本票和汇票。本票实质上是一种欠款(IOU)凭单，其上注明借款人名、借款金额、借款日期、到期日和偿付行。虽然本票不实行抵押，但法律亦规定借款人需以其个人地产来担保，如担保不足，则需由一人或多人作为第三方保证人(third

3、-partyguarantors)背书担保。因此一旦出现借款人清偿不足，银行可据以向所有相关人求偿。与本票相比较，汇票有两个特点：一是可以异地使用，另一是法定汇票使用时需附提单(billoflading)，因此在汇票使用中实际隐含了抵押方式，银行由此可以掌握货物的处置权并确保在发生贷款风险时及时对货物变现抵偿。　　二战之后美国银行与企业之间的关系发生了很大的变化：金融资本的发展趋势受到抑制，银企关系逐渐由紧密的、一体化的关系走向彼此独立、市场化的联系。银企之间不存在彼此的产权参与，其地位也是平等的，通行自由的市场交易原则。由于国内经济环境和公司融资方式等因素的影响商业信贷

4、市场开始出现萎缩现象，市场竞争加剧。因此那些资金实力较小、抗风险能力较弱的广大中小银行能否寻找到稳定的贷款客户资源，对它们的生存和发展就显得尤为重要。另外，尽管美国的资本市场相当发达，但是对于大多数中小企业而言，由于它们一般信息不透明、企业生命期较短，基本上无法利用股票或债券融资，所以只能借助商业银行获得资金。因此，在美国中小银行与企业之间，关系借贷的融资方式被广泛采用。　　关系借贷的主要贷款种类有承诺贷款、信用额度贷款等。承诺贷款通常有两种。一种是正式的承诺贷款，即银行以合同形式许诺，按规定的利率向客户提供最高限额下的贷款。只有当借款人财务状况发生异变时或借款人未能按承

5、诺合同履行某些条款时，银行才能收回其承诺。另一种承诺贷款只是确认信贷额度，在此情况下贷款定价并未事先确定，借款人也尚未表明贷款的意图。这种承诺能帮助借款人预先得到贷款批准，使其可以随时迅速地取得贷款。信用额度贷款允许客户在事先商定的限额以内使用贷款，通常在一年之内必须调整一次。除了在初次贷款时银行需对借款人资信和财务状况进行调查之外，其他时候借款人贷款均可即时办理。　　现在美国商业银行对小企业的贷款融资呈现明显的关系型融资的特点：一是社区银行成为小企业信贷融资的主渠道。社区银行对区内小企业情况及其企业家的特点都已有相当的了解，特别是对企业家的人品、信用和个人能力等无法数码

6、化的信息比较熟悉，以至于可能在社区内的小企业无法提供过硬的财务报表而又有资金需求时能给他们提供贷款；二是提供融资的银行通常是小企业的开户行。通过长期的往来，银行已清楚了解企业的财务历史及经营状况，因而开户银行和企业就形成了长期的关系型融资关系。在初始融资阶段，企业会有对未来相机融资的预期，然后是银行作为出资者在再融资时对未来租金的预期。美国经济学家阿伦·博格和乔治里·乌代尔(BergerandGregoryUdel1,1995)利用从美国国家小企业金融调查库（NSSBF)中获取的数据对中小企业关系借贷的情况进行了实证研究。他们采用银行信用额度(L/C)贷款作为研究对象，通

7、过对L/C贷款合约特征、公司融资特征、公司治理特征、行业特征和信息关系特征等五类特征数据的计量模型分析发现与商业银行保持长期关系的中小企业较之其他企业在贷款时所要求的借款利率和抵押条件更为优惠，由此表明关系借贷在降低中小企业融资成本方面成效显著。　　　　三、启示　　　　在我国，一方面，自90年代以来，中小企业迅速发展，为国民经济的壮大作出了巨大的贡献；另一方面，我国的金融市场仍处于变迁之中，股票、债券市场还不发达，以银行为中介的间接融资是目前资金配置的主要形式，中小企业由于自身积累不足，信息不对称等原因很难获得银行的信贷融资。