2004—2005年民营投资形势分析与预测

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1、2004—2005年民营投资形势分析与预测2004年，我国经济取得了令世界瞩目的发展成绩，而民营投资成为我国经济各投资主体中最活跃、增长最快、也最“市场化”的部分。未来一段时期，民营企业无论是在打造民族产业核心竞争力、促进技术创新、制度创新，还是在参与国企改造、创造新增就业机会等方面，都将继续发挥重要的作用。一、2004年民营投资基本状况2004年，全国民营投资。达到27534．1亿元，与2。03年的19457．9亿元相比增长了41．5％，高于全社会投资25．8％及城镇固定资产投资27．6％的增速，更明显高于国有投资12．1％的增速。民营投资占城镇固定资产投资的比重达47．0％，

2、与2003年相比，提高了约4．5个百分点。在各种类型的民营投资中，股份制经济(包括股份合作、有限责任公司及股份有限公司)投资19809．5亿元，比上年增长39．1％，占城镇投资总额的比重为33．8％；联营经济投资456．6亿元，比上年增长28．7％，比重为0．8％；私营个体投资6539．6亿元，比上年增长44．7％，比重为11．1％；其它内资728．45亿元，比上年增长110．6％，比重为1．2％。近两年民营投资的发展主要呈现出以下几个特点：(一)随着宏观调控政策的实施，民营投资从过热状态回落到正常区间2004年5月份以来，政府宏观调控措施的效果逐渐显示出来，过热的全社会固定投资

3、增速开始大幅度回落，逐步进入较正常、平稳的增长区间。由于投资在我国经济增长中起着主导作用，因此经济增长能否“软着陆”主要就看投资是否能够“软着陆”。而由于民营投资已占据全社会投资的“半壁江山”，其走势对全社会投资的“起伏”乃至整个国民经济的走势都有着举足轻重的影响，全社会投资能否“软着陆”，又不得不看民营投资能否“软着陆”。因此，民营经济已成为政府此次宏观调控的重点对象之一，民营投资从过热状态回落到正常增长区间，对于整个宏观调控政策达到预期效果，至关重要。我们将2004年1—12月全社会城镇投资与民营投资的增长率进行比较，可以发现，民营投资的走势与全社会投资的走势基本保持～致。纵

4、观全年，全社会投资与民营投资都是从1—2月份超过50％的高速度，开始逐月下降，到5月份达到“谷底”，之后又逐步有所回升，而在第四季度，又都经历平稳下降的趋势。除年初的“过热”与年末的“偏冷”之外，民营投资在5一11月份一直保持在30—50％之间的增长区间内，说明宏观调控逐步将民营投资拉回到较为平稳、正常的运行轨道上，“大起”之后没有“大落”，政府的宏观调控政策应该说取得了初步成效。(见图1)(二)即使在宏观调控情况下，民营投资的增长势头仍然强劲2003年以来，由于整个国民经济逐渐步人新～轮景气周期的上升期，GDP增长达到自八十年代中期及九十年代初期以后的又一个高峰，具有很强顺经济

5、周期特性的民营经济，其投资增长速度也明显加快。1一l1月，民营投资增长曲线明显高于全国城镇投资增长曲线，2004年，民营投资累计年增长率达到41．5％，比国有投资12．1％的增长率高出29．4个百分点，说明了民营投资在全社会投资领域对国有投资的替代步伐正在加快。2004年民营投资的这一较高增长率是在政府实施宏观调控的情况下取得的。虽然宏观调控把紧了信贷和土地这“两个闸门”，使民营企业获得贷款及征地的难度加大，对民营投资产生了一定的抑制作用，但由于民营企业对于银行信贷的依赖程度往往小于国有与集体企业，而且民营投资的自主增长能力近年来不断增强，因此，民营投资受此次宏观调控的影响程度，

6、总体上小于国有和集体企业。2004年，在政府出台各项较为严厉的调控措施之后，民营投资除5、6月份及12月份降幅明显外，7—11月都仍保持在30％以上的水平，就说明在政府宏观调控的背景下，民营投资的活力依然不减。由于在未来相当长一段时期，我国的经济增长在很大程度上仍有赖于投资增长的拉动，而民营投资对全部投资增长的贡献率近年来一直高达60—70％以上，民营部门在大多数领域的投资也往往比国有部门来得更有效率(据有关专家的测算，2002年包括外资与民营企业在内的非国有部门仅用全社会资源的20％却创造出60％的全国工业产值，而国有部门创造出另外40％的份额却用了全社会资源的80％)，因此，

7、未来政府宏观调控应更多考虑如何抑制地方政府及国有部门“背离市场合理需求”的投资过热，而对于民营经济、民营投资，则应在加强必要的外部性监管的同时，更多地采取鼓励措施，促进其更加快速、健康、平稳地发展。(三)股份制经济与私营经济是最主要、最活跃的投资主体2004年，在整个民营投资中，股份制经济与私营个体经济的投资增长率分别达到39．1％及44．7％，股份制投资与私营个体投资在全社会城镇投资总额中分别占到33．8％及11．1％的份额，在2004年各种经济类型投资比重的排序中分别排在第二