浅议国际货币体系的历史与发展趋势

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1、浅议国际货币体系的历史与发展趋势ok3F等大型国际金融机构和全球性组织中占据多数的表决权，强化了美元作为世界货币的能力;三是美国国内金融秩序良好，法律健全，美联储独立性很强，形成了高度市场化的、有深度的资本市场和货币市场体系;四是美元流通广泛。　　但是，1973年美国不能兑现支付黄金的承诺，布雷顿森林体系瓦解。美元与黄金脱钩，成为不能兑换黄金的法币，这是货币史上的重大革命。黄金总是或多或少影响到货币价值的确定，真正意义上的现代货币应该是法币的出现。法币不兑换黄金，使得黄金作为货币的功能渐渐退出货币市场。　　

2、目前，国际储备货币体系呈现多元化趋势，一些主要国家的货币不仅作为国内记账和结算的主要工具，也成为外国政府和中央银行的外汇资产。美元是世界上最重要的外汇储备资产，在世界范围内流动，作为全球贸易和投资的主要结算货币。目前美元的储备地位因为美国经济下滑和欧元的冲击有所降低，但仍然占据全球贸易结算的60%左右。　　纵观国际货币体系的更替，我们不难看到这样的现象：首先，以往货币或多或少都与黄金价值相关，直至今天某些特殊的交易还是采用黄金结算。　　法币出现以后，纸币替代黄金成为国际储备的重要形式，黄金的作用逐渐削弱，甚

3、至慢慢退出普通的国际贸易支付和结算过程。其次，金本位制在历史上发挥着重要作用。金本位制以及衍生的金汇兑本位制、布雷顿森林体系，实质都是金本位制。金本位制的缺点是储备[1][2][3][4]下一页货币国家必须有足够的黄金储备，世界货币体系的稳定性高度依赖于货币发行国家的经济强大程度。只要储备货币国家经济强大，就不会发生挤兑黄金现象，就可以维持全球的货币币值稳定。但是一旦黄金储备告急，以黄金为支撑的纸币体系将随时崩溃。最后，美元取代英镑只是国际储备货币形式的不同，本质上却差不多。英镑和美元曾经的垄断地位都是建立

4、在本国经济实力强大的基础之上。美元储备地位的形成原因也与英镑具有极大的相似性，并没有什么新意。唯一的区别是，美元是以纸币的形式继续充当国际储备货币，英镑是以黄金支撑来充当国际储备货币。　　更为重要的是，布雷顿森林体系之后，国际储1和美元都有确定的标准，把全球的货币体系维系在一起。国际储备货币大多与黄金挂钩，黄金实质上充当了国际储备货币的角色。在其之后，世界各国宣布本国货币永久跟黄金脱钩，货币符号开始充当国际储备货币。失去黄金担保的美元，继续充当了国际储备货币的重要币种。现代意义上的外汇开始成为政府和央行的资

5、产持有形式，汇率制度成为各国中央银行自由选择的工具，国家在外汇市场干预实现既定的汇率目标。以往确定性的汇率安排，变成了市场自主决定的自然结果。由于美国经济一直非常强大，世界各国都将货币瞄准美元来确定双边汇率，进而构建外汇资产组合。这种全球货币体系在货币史上是史无前例的：法币进入外汇资产、自由选择汇率制度、以美元为主要参考币种等。　　二、影响国际储备货币地位的因素分析　　(一)市场分权　　首先，货币出现“非领土化特征”.经济全球化条件下，全球货币市场的联动性增强，任何一国的货币通过外汇市场和国外的货币相联，本

6、国货币像其他商品一样走向国际市场，接受市场的自由选择和自由竞争。在国际贸易中，货币选择权属于参与国际贸易的双方，一国货币能否成为结算货币主要是取决于一国货币的市场需求。政府作为绝对货币垄断者的地位受到削弱，政府没办法强制规定国际交易使用什么样的货币单位。　　其次，政府和市场分享货币权利。传统的货币市场，政府作为绝对的垄断供给者，享有绝对的权利。随着金融全球化，私人企业大量的活动开始越来越拥有货币特权因素。为了充分利用金融全球化带来的机会，私人资本运动带来了更大的自由，在应对政府的实际和潜在的货币政策冲击的时

7、候有更多的自主权。高税率和管制会使得资本外逃，紧缩的货币政策可能被国外资金的进入而规避。公共政策必须符合市场的要求，不论这是否正好切合政府官员的本意，极少有政府能够忽视金融市场的信号。　　最后，市场分权对资本市场的责任提出了挑战。市场的自由竞争虽然带来了效率，但是市场参与者可能不愿意承担责任，过分使用自由市场的权利。市场权利的分配也是一个问题，在国际金融体系中，市场权利不是用人头来分配，经济实力决定了在自由竞争中的投票权。更为糟糕的是，市场监管将会成为一个严重的问题。对于国际货币来说，没有国家和国际组织来负

8、责管理全球货币的流动性和金融秩序，混乱取代了权威，监管体系可能讨好公众和利益集团，并不真正维护整个市场的利益。　　(二)网络经济与“赢者通吃”　　如果把货币看作一种特殊的商品，对货币的需求存在着规模经济。促使货币这种商品存在规模经济的原因是货币的网络效应。货币的作用随着网络的扩张作用迅速扩大，因此持有货币这种商品带来的效用会有网络外部性。当网络越来越大的时候，货币的功能越来越强，现在持有较少的货币即可以满足较多交