从风险角度审视玉米市场机会魏斌

《从风险角度审视玉米市场机会魏斌》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、1从风险角度审视玉米市场机会魏斌2015年12月27日2015年国产玉米价格表现29月底山东玉米价比4月中旬下跌27%,同比下跌27%;吉林价格比4月中旬下跌8%,同比下跌11%3主要内容市场分析框架供求状况变化行情节奏判断市场心态演化一、市场分析框架中国玉米市场属于典型的“政策市”，研判市场行情首要关注政策变化临储收购期内，政策是最大的市场需求，临储拍卖期内，政策是最大的市场供给其它供求因素在政策影响下继续发挥作用4首要关注政策变化生产年份市场年度临储收购价格（元/吨）价格变化（元/吨）幅度%运输补贴（元/吨）黑龙江吉林辽宁和内蒙古20082008/0914801500152020092

2、009/10148015001520007020102010/11178018001820300203520112011/121960198020001801020122012/13210021202140140720132013/1422202240226012614020142014/152220224022600020152015/16200020002000220,240,26010,11,1252015年部分政策措施1月份，财政部提高部分玉米加工产品出口退税。4月份，临储玉米收购8329万吨，当时市场心态乐观。4月份，国家开始拍卖临储玉米，市场心态出现分化。6月份，传言国家研究调

3、整拍卖底价，市场整体心态转变。7月份，国家财政补贴东北深加工企业采购玉米100元/吨。7月份，国家相关部门研究调低临储价格问题。8月份，临储收购降价细节出现，贸易节奏混乱，价格下挫。9月份，国家公布临储收购价2000元/吨，同比下跌10-12%。10月底，国务院研究做好粮食收储等工作。11月份，有关部委召开东北秋粮收储会议，临储收购启动。11月份，国务院开会研究保障粮食安全和农民利益问题。12月份，中央农村工作会议：加快消化过大的农产品库存。6政策决定市场走向2016/17年度：临储价格下调，行情趋势向下2015/16年度：市场依然存在阶段性上涨过程临储收购期内：可以划分为四个阶段秋粮上市

4、至10月底：价格表现正常的、季节性下跌11月份，临储玉米收购开始，市场价格触底回升12月至春节前后，临储收购进度与农户收粮进度叠加，下一年度玉米临储收购政策有望出台2016年3月中旬至4月底，东北临储玉米收购走进尾声，临储玉米大规模销售逐步临近临储收购结束之后临储玉米销售政策、拍卖底价、出库进度，饲用和工业消费状况，进口产品替代数量等因素影响市场行情7不确定性因素政策因素临储收购标准执行程度、等外玉米收购政策东北各省是否继续给予深加工企业采购补贴收储期临储玉米销售时间、数量、对象、方式、价格下一年临储玉米收购政策如何调整、价格、公布时间中储粮轮换（或一次性储备）开始时间、方式、数量天气因素

5、暖冬影响农户存粮安全。吉林省已经发布《关于切实做好异常天气安全储粮工作的紧急通知》。河北地区玉米水分含量22-25%，部分玉米水分超过30%。进口因素：控制谷物进口措施及执行力度8玉米价格运行框架示意图9？？二、供求状况变化10数据来源：国家粮油信息中心。中国玉米产量不断增加11数据来源：国家统计局。玉米播种面积持续扩大12数据来源：国家统计局。中国玉米单产增速放缓13数据来源：国家统计局。临储玉米收购与销售14数据来源：根据公开数据整理。玉米市场供给能力继续提高新产玉米：2.24亿吨以往年份临储玉米剩余：1.5亿吨左右2012年产玉米：东北300万吨，关内800万吨2013年产玉米：60

6、00万吨2014年产玉米：8329万吨2015/16年度进口玉米：预计350万吨新增供给：产量+进口=2.26亿吨潜在供给：产量+进口+临储玉米=3.8亿吨15预计市场需求明显增加预计饲料产量增速继续放缓饲用玉米消费“反替代”增加1000万吨进口农产品减少600-1000万吨小麦替代玉米减少400-500万吨玉米工业消费增加500-700万吨酒精产量增加（挤占木薯市场份额），促进消费增加300-400万吨木薯淀粉进口减少，促进消费增加200万吨淀粉糖、醇消费增加玉米淀粉及其制品出口增加，乙醇进口减少16饲料消费增速放缓17数据来源；国家粮油信息中心。生猪及母猪存栏量明显减少18数据来源：根

7、据国家相关部门公布数据整理。猪肉价格出现回升19猪粮比价不断攀升20CPI变化与猪粮比价关系21小麦玉米价差回归22饲用小麦数量减少23饲料能量原料消费24玉米工业消费增长分布25行业产品产量淀粉类产品工业淀粉、食用淀粉、药用淀粉、变性淀粉等淀粉深加工产品（淀粉糖及多元醇）葡萄糖（浆）、麦芽糖（浆）、糊精、饴糖、髙果葡糖浆、啤酒用糖浆、功能性低聚糖等山梨糖醇、麦芽糖醇、甘露糖醇、低聚异麦芽糖醇等乙二醇、环氧乙烷、丙二醇发