从市值管理的角度思考混合所有制为国有上市公司带来的价值

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1、从市值管理的角度思考混合所有制为国有上市公司带来的价值-->摘要上市公司的市值管理，是资本市场全面动态管理的开始，对于中国资本市场来说，更是从弱有效市场迈入较强有效市场的理念先行与机制预置。换句话来说，上市公司的市值管理，将成为中国上市公司在资本市场发展日趋成熟过程中的重要标志，而且随着资本市场以信息流通速度提升所引导的市场有效性增强，市值管理将愈发显得重要。具体而言，市值管理将不仅作为上市公司经营业绩高低的测度指标，也将通过信息对称程度传递出上市公司的投资价值。其中，对于国有上市公司来说，混合所有制的引入（包括如员工持股计划在内的股权激励方式，民营企业、外资企业战

2、略性入股方式等）与公司市值增长之间的关系可以作为量化测度国有上市公司市值管理影响因素的起点与路径。本文正是基于这一思想基础，从国内外市值管理、混合所有制、股权激励等相关理论入手，梳理出当前国有上市公司混合所有制改革的现状以及几种主流的市值管理模式。针对我国国有上市公司正在进行的国企改革措施包括混合所有制改革（实施员工持股计划在内的股权激励方式，或引进民营资本、外资加大非国有资本股权比例的改革措施），以实施过股权激励的上市公司或以有民营企业、外资企业战略性入股的国有上市公司为研究对象，分析研究包括员工持股计划在内的股权激励方式、民企外企战略性入股方式等混合所有制措施的

3、采用可能会给国有上市公司的市值增长带来怎样的影响？本文将以混合所有制市值管理措施（股权激励、民企外企战略性入股）作为关键因素研究国有上市公司市值管理的影响效果，并以此作为评价当前国有上市公司市值管理模式的量化测度论据。在以国有上市公司面板数据研究了我国国有上市公司两种主流的混合所有制市值管理措施（股权激励、民企外企战略性入股）对市值影响的相关性之后，进一步比较其各自的优缺点，并以此提出实施混合所有制（股权激励、民企外企战略性入股）可以为国有上市公司带来价值及市值增长，实施混合所有制是国有上市公司进行国企改革的最佳策略路径。关键词:市值管理；国有上市公司；混合所有制；

4、股权激励AbstractThemanagementofthemarketvalueoflistingCorporationisthebeginningoftheprehensivedynamicmanagementofthecapitalmarket,arket，butalsothekeytransmissionerafromthearkettothestrongefficientmarket,nomatterthetheoriesaspectorthepracticaloperation.Inotheranagementofthemarketvalueoflist

5、ingcorporation,portantsignofmaturityChineselistingcorporationdevelopmentinthecapitalmarket,andationcirculationspeedboostmarketvalidityguidedmarketefficiencyenhancement,marketvaluemanagementoreandmoreimportant.Specifically,themarketvaluemanagementeasureindexlistingcorporationoperatingpe

6、rformancelevel,alsoitthelistingcorporationinvestmentvaluethroughthedegreeofinformationsymmetry.Forthestate-oixedintooployeestockoode)andthemarketvalueofpanygroeasureofstate-oarketvaluemanagement.Thisarticleisbasedonthisidea,fromthemanagementofthemarketvalueofhomeandabroad,mixedoixedall

7、ofsystemreformandsomemainstreammarketvaluemanagementmode.Inviemeasuresofthestate-oixedo(equityincentiveandemployeestockomeasures,theimplementationofequityincentive)bythelistingcorporationorbyprivateenterprises,foreign-fundedenterprisesstr-->ategicstakeinstate-oployeestockoixedoeasure