国际板投资者权益保护法律问题讲义

《国际板投资者权益保护法律问题讲义》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、国际板投资者权益保护法律问题北京市律协国际投资与贸易法律专业委员会主任中国政法大学法律应用研究中心研究员北京市法大律师事务所主任/高级合伙人国际经济法博士刘进军2013年10月18日目录第1节研究背景第2节国际板概述第3节国际板投资者知情权保护法律问题第4节国际板投资者股东权跨境行使法律问题第5节国际板投资者诉权救济法律问题第6节国际板市场跨境监管合作问题第7节国际板市场制度构建中的立法修改建议第1节国际板建设背景随着全球金融一体化和资本市场国际化趋势发展，全球发达成熟证券市场基本上都实现对外开放

2、，允许外国公司境内上市融资。而且，有的国家，如美国在对待外国公司境内上市交易的标准方面，基本上实现国民待遇，国内外公司上市一视同仁，甚至在注册登记和信息披露的某些方面对外国公司还实现豁免，对外国公司境内上市实现超国民待遇。这样有力吸引国外优质外国公司在其境内上市融资，极大提高其证券市场国际竞争力，有力地巩固其全球国际金融中心霸主地位，为美国经济发展起积极作用，其成功经验值得借鉴。第1节国际板建设背景随着中国经济全球化程度不断提高，我国当前已是全球第二大经济体，且已成为资本流动过剩大国，外汇储备已达

3、3.2万多亿。特别是在2009年国务院确立建设上海为国际金融中心战略目标确立后，人民币国际化步伐的不断加快，加强中国资本市场国际竞争力，允许境外公司境内上市融资，丰富境内投资者投资渠道，建立国际板市场成为当前需要立即面对和解决重要问题。第1节国际板建设背景1.经济全球化与金融一体化背景中国证券市场的国际化是生产的国际化与贸易的国际化之间发展的必然结果，也是中国推行对外开放和经济高速发展的必然要求，是适应国际经济一体化和金融全球化的需要。目前正在酝酿和探索的境外企业在境内A股市场发行上市，即设立国际

4、板市场，是实现中国证券市场国际化的关键，也是建设国际金融中心的必要途径。2.资本市场国际化背景（1）对外开放:企业融资已开放随着资本市场国际化步发加快，国内证券市场开放也取得长足进步，大量大型企业通过直接或间接在境外市场上市已取得巨大成功。第1节国际板建设背景其中，境内个人通过合格境内机构投资者（QualifiedDomesticInstitutionalinvestors,QDII）也参与境外资本市场投资，而境内证券市场开放主要表现为境外投资者直接投资境内B股市场，或通过合格境外机构投资者（Qu

5、alifiedforeignInstitutionalinvestors,QFII）形式投资国内A股证券市场，极大活跃境内证券市场。（2）对内开放:境外企业融资受限但目前境内市场对境外企业来境内证券市场上市融资还没有进行开放，这严重阻碍了我国资本市场国际化进程。与我国现有的有利于融资者融资的证券上市制度相比，国际板配套制度设计定位应以境内投资者权益保护为中心，建立国际板。第1节国际板建设背景3.上海国际金融中心建设背景随着上海证券交易所国际板的推出，境外优质公司将到境内国际板发行上市，这不仅将极大

6、提高我国证券市场的国际竞争力，同时对把我国上海建设成为重要国际金融中心具有重要的促进作用。因为，这样做，一方面有利于扩大我国证券市场的规模，有利于改善证券市场上市公司的治理结构，增强我国金融中介服务机构的竞争力；另一方面，通过吸引大型国际企业，特别是国际金融企业到国际板上市，能使国内投资者直接参与投资，并以此有机会分享全球高端产业和发展成果，从而分享全球经济效益。第2节国际板概述一、国际板内涵（一）国际板概念国际板相对我国证券市场主板、中小板、创业板而言，它是一个独立供境外企业在境内证券市场上市融

7、资交易的板块。本文研究的国际板市场主要是指在境内证券交易所内设立的，由外国公司（或红筹公司）发行涉及股票、债券、基金、衍生产品等品种，供境内投资购买和交易的市场。(二)国际板融资主体1.国际板上市公司主要指具有外国国籍的外国公司，以及我国大陆以外其他国家或地区具有中资背景公司。第2节国际板概述2.前者是通常意义下外国公司，而本文对外国公司的定义主要依据《公司法》第192条规定依照外国法律在中国境外设立的公司；后者我们通常称为红筹公司，即我国境内公司通过各种形式组成红筹公司架构，并在境外依境外法律重

8、新设立主体，该新设立的公司与境内公司形成控制与被控制关系，如在美国、英国、香港、新加坡等境外证券市场上市公司，该上市公司的主营业务主要在我国境内。但严格意义上说红筹公司也属于外国公司。3.由于目前拟在上海证券交易所设立的国际板，主要是针对境外已上市大型外国公司，在此背景下，本文讨论外国公司或红筹公司多指境外已在一国或多国上市蓝筹大型公司。第2节国际板概述（三）国际板投资者投资者是证券市场的灵魂，没有投资者的参与，融资者的目的将根本无法实现，证券市场将无从存在。随着证券市场的开放，境