公司财务估价

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1、学生小组姓名与学号：唐明玉（09245049）、朴海月（09245045）、蔡路路（09245032）、达娌娅课程名称:《财务管理》课程专题研究报告（3）：公司价值评估公司名称:内蒙古伊利实业集团股份有限公司股票代码:600887所属行业:乳业代码SIC:0000学院:经济管理学院授课时间:2010-2011学年第一学期(64+16课时)专业与班级:物流0902班小组成员姓名（学号）:唐明玉蔡路路朴海月达理娅组长姓名（学号）:唐明玉本次报告主笔人:蔡路路任课教师:王东小组成员签名:提交日期:2011-1-541Coursegroupdirector:MaZhong学生小组姓名与学号：

2、唐明玉（09245049）、朴海月（09245045）、蔡路路（09245032）、达娌娅41Coursegroupdirector:MaZhong学生小组姓名与学号：唐明玉（09245049）、朴海月（09245045）、蔡路路（09245032）、达娌娅承诺本报告由小组成员共同完成，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。小组成员1姓名与签字：小组成员2姓名与签字：小组成员3姓名与签字：41Coursegroupdirector:MaZhong学生小组姓名与学号：唐明玉（09245049）、朴海月（09245045）

3、、蔡路路（09245032）、达娌娅报告摘要本次研究报告以内蒙古伊利实业集团股份有限公司为研究对象，在分析历史财务报告的基础上，结合行业、公司的发展趋势，采用一定的价值评估方法，对伊利的股权价值进行预测、评估，发现公司的真实价值，分析公司的增值潜力，并提出投资建议。同时，对伊利公司价值的各种重要因素进行分析，找出其价值驱动的根源。主要采用公司实体自由现金流贴现法和相对价值模型的市净率法和市盈率法，对伊利完成价值评估。公司实体自由现金流贴现法，以预测的报表为基础，计算出公司的实体自由现金流，然后以加权平均资本成本为贴现率对实体自由现金流进行贴现，即得到公司的整体价值，再减去公司的债权价

4、值，得到公司的股票价值；市净率法，通过预测报表计算预期的每股净资产，结合行业内可比公司的平均市净率得到预期股价。市盈率法，通过预测报表计算预期的每股收益，结合行业内可比公司的平均市盈率得到预期股价。最后通过影响价值的驱动因子分析、伊利公司价值的经营管理相关性分析以及财务问题的经营相关性分析，给出了伊利公司的价值管理以及投资评价等建议。此次研究所使用的价值评估模型完整全面地预测了公司的各项财务数据，准确地评估公司股价；利用数据库，对伊利集团未来几年的经营活动、营业流动资产、资本支出、折旧摊销、债务等进行预测，利用会计报表的勾稽关系，自动生成预测期的三张会计报表，并在此基础上评估出公司价

5、值。41Coursegroupdirector:MaZhong学生小组姓名与学号：唐明玉（09245049）、朴海月（09245045）、蔡路路（09245032）、达娌娅目录承诺III报告摘要IV1.公司发展与价值发现11.1公司所处行业概况11.2公司重大财务事件11.3公司产品市场发展41.4公司价值判断与发现52.基于自由现金流的股权现金流预测与价值评估72.1营业收入与现金流的预期模式的阶段性分析72.2营业收入与盈利的年度预测82.3营运资本变化与需求预测132.4资本性支出与资产折旧等预测152.5债权与股权融资及股利分配预测192.6实体现金流与股权现金流预测213.

6、贴现率与公司价值评估263.1权益资本成本测算263.2债务资本成本测算273.3债务与权益资本权重比率测算273.4基于股权现金流的公司价值计算283.5相对价值法估价283.6价值评估结果与市值的比较304.影响价值增长的驱动因子分析314.1基于估价模型的驱动因子及其重要性分析314.2驱动因子的价值敏感性分析314.3评估价值与市值差异分析325.公司价值的经营管理相关性分析345.1市场环境与政策对公司价值的影响345.2经营模式与管理层决策对公司价值的影响355.3财务策略与决策对公司价值的影响366.财务问题的经营相关性分析376.1直接相关的经营相关性分析376.2公

7、司经营策略与财务政策选择的影响377.报告总结3941Coursegroupdirector:MaZhong学生小组姓名与学号：唐明玉（09245049）、朴海月（09245045）、蔡路路（09245032）、达娌娅7.1结论与讨论397.2投资意愿说明397.3价值管理的可行性措施398.总结小组在完成报告中存在问题408.1逐条说明完成报告存在的问题与原因408.2举例每个成员的具体贡献与责任心表现408.3如何协调与改进具体措施41参考文献附录1: