公司治理与财务风险的影响浅析

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1、公司治理与财务风险的影响浅析【摘要】本文主要针对民营企业财务风险成因、民营企业公司治理弱化对财务风险控制的影响以及基于公司治理结构的完善对公司财务风险控制有何影响进行简要分析，仅供参考。　　【关键词】民营企业；财务风险成因；公司治理结构　　一、民营企业财务风险成因分析　　1、财务风险的定义　　狭义的财务风险通常是指筹资风险，即企业由于举债而给企业财务成果（企业利润或股东收益）带来的不确定性。狭义的财务风险存在于负债经营的企业，没有负债的企业，则不存在财务风险。广义的财务风险是指企业受经营环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时

2、期内实际的财务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。由此而言，财务风险贯穿于企业各个财务环节，是各种风险因素在企业财务上的集中体现，包括融资风险、投资风险、现金流量风险、客户信用风险、收益分配风险、税务筹划风险等。　　综上所述，财务风险是指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而产生蒙受损失的机会和可能。现代财务风险管理的实质，就是在财务风险和财务收益之间进行权衡，以便能做出科学的财务决策，将财务风险控制在企业所能承受的限度之内，努力提高企业的收益，从而增加企业的价值。　　2、财务风险

3、产生与传导的框架分析　　导致企业财务风险的原因可以分为两大类，即由企业外部环境因素和内部管理因素引发的不确定性。在这两类因素共同作用下，企业的财务收益可能与预期发生偏离，反映在企业财务报表上，即一定期间内反映企业财务状况和经营成果的会计要素与预期发生偏离，从而产生蒙受损失的机会和可能。这些会计要素称为财务风险表征因素，包括企业的资产、负债、权益、收入、费用、成本及其结构。按照“风险引起因素——风险表征因素——财务风险产生”的因果关系分析流程，得出了企业财务风险生成与传导的框架图，如图1所示。　　从图1中，可以清楚地看出，在外部环境因素

4、发生变化直接作用于企业财务风险表征因素的同时，必然导致企业经营管理决策做出调整从而间接作用企业财务风险表征因素，从而共同引发财务风险表征因素的变化，最终导致企业实际经营成果与企业的预期发生偏离，企业财务风险由此产生。假定在企业外部环境不变的情况下，企业自身内部的经营管理状况也会直接引发企业财务风险表征因素的变化，导致企业实际经营成果与预期发生偏离，形成财务风险。　　3、财务风险产生的内部管理因素分析　　通过企业财务风险产生与传导的框架分析，清晰揭示了引发企业财务风险的两类因素：一是企业外部客观存在的对所有企业经营都会产生影响的不确定性

5、因素，如政治、经济、社会、科技以及自然环境等方面的变化，属于系统风险；二是企业内部管理决策对经营成果造成影响的不确定性因素，如采购管理、营销管理、投资管理等，属于非系统风险。由于外部环境的变化总是客观存在的，而企业经营的关键就在于如何调整内部经营管理以适应环境的变化。因此，本文主要研究由于企业内部管理决策的不确定引起的财务风险。回顾我国民营企业的发展，因财务风险控制失败而导致企业衰败案例不在少数，从巨人集团、秦池古酒到科龙电器，多数是由内部管理因素引起的财务风险（如非程序化决策带来的经营战略失误、融资结构不合理造成财务困境、内部控制制

6、度不完善）造成财务控制与监督弱化、委托—代理问题产生经理人逆向选择和道德风险。而究其根本，深层次的原因在于不同程度上存在着公司治理弱化问题，公司治理弱化是导致财务风险形成的重要因素。　　二、民营企业公司治理弱化对财务风险控制的影响　　1、公司治理结构　　关于公司治理的概念，国内学者有不同的看法。林毅夫（1997）认为，“所谓公司治理结构是指所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排”。从广义和狭义的角度，李维安（2000）分别对公司治理作了界定，他认为狭义的公司治理是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机

7、制；广义的公司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与全部利益相关者之间的利益关系。结合以上学者的观点，本文从广义上对公司治理的概念进行界定，认为公司治理是指有关企业剩余控制权和剩余索取权在企业所有者和经营者等利益相关者之间分配的一套正式或非正式制度安排。　　公司治理结构是现代企业制度的核心，它包括两个层次的内容：第一层是外部治理机制，如产品市场、经理人才市场和资本市场对企业内部的约束激励等；第二层是企业内部治理机制，也就是法人治理结构。大量实证研究表明，公司内部治理结构要素如股权结构、董事会构成、高管激励

8、等与民营企业财务风险密切相关。　　2、民营企业公司内部治理结构现状　　虽然我国民营企业在过去30年得以迅速发展，但家族制的管理方式仍然是70%-80%的民营企业的普遍管理模式。家族治理是目前我国绝大部分民营企业治理结构最