亚洲货币合作的经济基础

《亚洲货币合作的经济基础》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、亚洲货币合作的经济基础亚洲货币合作的经济基础自1970年代初期日本成为经.LF的IFS数据库。在设定SVAR模型之前，首先对原序列进行平稳性检验，结果显示所有原时序序列均不平稳，存在单位根。一阶差分后皆为平稳序列。ADF检验时，滞后项的选择依据AIC信息准则和SC准则。通过建立SVAR模型得到简化形式的残.L.差序列?滋t和系数矩阵A0的估计值，最终求出结构式冲击?着t的估计值。该值代表各经济体所面临的外部供给冲击、国内供给冲击、国内需求冲击的估计值。如果一个地区内部，不同经济体对同一种经济冲击的影响程度相

2、似，则适合开展货币合作。因此要研究各经济体对同一经济冲击的反应是否相似，可以通过计算Pearson相关系数进行检验。如果系数为正并且显著，说明经济体对同一经济冲击的反应是对称的。　　2.实证结果。　　（1）内部产出冲击的Pearson相关系数检验结果。内部供给冲击的相关性越高，即当区域内部一国遭受供给冲击时，另一国宏观经济的变化与冲击国较为一致，意味着两国采取货币政策和金融合作有利于两国的宏观经济稳定。就内部产出冲击相关系数的估计结果来看，亚洲国家内部经济体之间供给冲击相关系数差异较大。其中，东亚和东南亚地

3、区，主要为中国、中国香港、印度尼西亚、日本、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国及中国台湾地区之间的供给冲击相关系数较高并且大部分为显著，而印度同其他亚洲国家之间供给冲击的相关系数较低或者为负。缅甸、孟加拉国、老挝人民民主共和国和哈萨克斯坦等国之间的供给冲击相关系数显著正相关并且程度较高。其他亚洲国家的内部供给冲击相互之间影响并不显著。其中，最为显著的东亚地区国家如新加坡、台湾、香港等经济体的相关性达到0.6以上，甚至高于Bayoumi和Eichengreen（1993）所计算的欧盟国家的相关性。　　产出冲

4、击的一致性一定程度上取决于各国之间增长模式和经济结构的相似性。供给相关性弱，表明区域内国家与其他经济体之间存在一定差距，即影响产出的因素不同。在东亚地区和东南亚地区，出口对于拉动其经济增长具有重要的作用。这些国家的制造业出口在总出口中的比重很高，尤其是韩国和中国台湾。由于采取了外向型的经济发展战略，东亚国家通过出口将劳动密集型的产品出口至国外，使得本国劳动力要素得到充分利用的同时，积累了大量用于发展的资本。由于东亚和东南亚国家的出口产品更多的体现出竞争性，即劳动密集型和资源密集型的出口较为集中。这样东亚和东

5、南亚国家的产出冲击较为一致。而印度等国由于出口在其经济增长中的比重较低，其产业结构更多是内向型的，因此印度本国的产出冲击与亚洲其他国家关系较小。　　（2）本国需求冲击的Pearson相关系数。内部需求冲击的相关性，是指当一国遭遇本国需求冲击时，另一国宏观经济变量的反应与本国宏观经济变量的一致性。但是，需求冲击具有内生性，各经济体之间政策协调度越高，需求冲击的相关性越强。如欧元启动以后欧元区各经济体内部需求冲击相关系数远高于启动之前，就是由于货币政策和财政政策协调程度提高所致。根据实证检验结果，亚洲内部需求冲

6、击的相关系数低于内部供给冲击的相关系数。东亚地区之间需求冲击的相关性较产出相关性弱，说明亚洲地区就货币政策协调并没有实质性的措施和进展，导致需求冲击低于产出冲击。根据估算结果，依然是东亚和东南亚国家之间需求冲击的相关性较为明显。　　四、结论与政策建议　　1.亚洲地区内部冲击相关性差异较大，而某些次区域集团内部的相关性指标较高。如东北亚地区和东南亚地区。东北亚地区主要指日本、韩国、中国台湾。东南亚地区主要指马来西亚、泰国、新加坡和印度尼西亚。通过与欧元区内部相关性指标做对比，东北亚地区和东南亚地区内部的冲击相

7、关性指标已经超过了欧元区内部多数国家之间的相关程度。根据检验结果，亚洲地区内部产出相关性较高的几个次区域为：东盟地区包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、菲律宾、文莱、越南、缅甸、柬埔寨等国家。中华地区包括中国大陆、中国香港、中国台湾。日韩地区即日本和韩国。因此目前在亚洲地区虽然不能开展普遍的货币和金融合作，但是某些区域内的货币金融合作的开展是有必要的，如东亚国家或者东盟国家内部，其宏观经济冲击的相关性很高，开展货币和汇率政策方面的合作有利于维护亚洲国家内部宏观经济的稳定。　　2.亚洲地区需求冲击的相关性普遍要

8、高于供给冲击相关性。这和丁一兵、李晓（2006）针对东亚10国的计算结果不同。由于需求冲击的内生性，即需求冲击一定程度上反映了内部政策协调的程度。因此，需求冲击相关性高于供给冲击相关性时，可以认为区域内部的政策协调程度有所提高。近年来亚洲国家日益重视内部相互之间的政策协调与合作，提高了区域内部需求冲击的相关性。而未来随着亚洲国家内部贸易和投资一体化程度的提高，经济冲击的相关性也会提高，因此货币金融合作成为必要。