亚洲货币合作的路径展望

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1、亚洲货币合作的路径展望一、关于亚洲货币合作的几种思路述评、中国、韩国、日本，即”10+3”地区。另外，在本文中，如无特别说明，“亚洲地区”与“东亚地区”在地理范围上所指为同一地区。）　　区域货币的形成通常有3种路径：单一货币联盟(SingleCurrencyMonetaryUnion)、多重货币联盟(Multiple-CurrencyMonetaryUnion)以及主导货币区域化3种形式。实践中欧元即属于其成员承诺放弃发钞权，而另行创立全新的区域货币的单一货币联盟方式。这种货币一体化方式又被称为欧元路径或协议路径。多重货币联盟路径是指先通过地区内次区域货币

2、合作，即先形成诸如日元区、人民币区甚至东盟一体化货币区等，然后再过渡到单一货币联盟。主导货币区域化，则是类似美元等的国别货币，在政府法定或者私人部门的事实选择下，最终取得直接取代他国货币并充当区域货币的地位。这种货币一体化方式又被称为美元化路径。　　亚洲货币合作在时间上可分为3个阶段：第一阶段是建立起区域内的危机解救机构，例如亚洲货币基金AMF(AsianMonetaryFund)；第二阶段是建立起类似欧洲汇率机制(ERM)的亚洲汇率联动机制AERM(AsianExchangeRateMechanism)；第三阶段是亚洲最终过渡到亚洲单一货币区ACA(As

3、ianCurrencyArea)。　　因此，本文将亚洲货币合作的3条路径与3个阶段进行组合，将各种不同主张纳于下表之中：　　　　　　　地区危机　　　　　　汇率联动　　　　　　亚洲单一　　　　　　　解救机制　　　　　　机制　　　　　　　　货币欧元路径　　“清迈协议”　　　　将美元、日元、欧元　效仿欧元创　　　　币供给国的互换协议　一个货币篮子、亚洲　洲可以先构　　　　　　占据主导地位）　　　各国货币钉住该货币　建记账的亚　　　　　　　　　　　　　　　　篮子　　　　　　　　洲货币单位　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　ACU(Asian　　　　

4、　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Currency　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Unit),然后　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　再逐步过渡　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　到ACA美元路径　　以日元为主导的AM　　(1)建立以美元为中　(1)以日元　　　　　　　　　　　　　　(2)建立以日元为中　A　　　　　　　　　　　　　　　　心的汇率联动机制　　(2)以人民　　　　　　　　　　　　　　　　(3)建立以人民币为　币为核心的　　　　　　　　　　　　　　　　中心的汇率联动机　　ACA　　　

5、　　　　　　　　　　　　　制　　　　　　　　　(3)以美元　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　为核心的AC　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　A多重货币　　　　　　　　　　　　人民币与东盟建立对联盟路径　　　　　　　　　　　　发达国家的汇率联动　　　　　　　　　　　　　　　　机制　　　　根据下表，目前亚洲货币合作处于第一个层次：建立地区危机解救机制阶段。在此阶段，存在着欧元路径与美元路径的争论。所谓美元路径即指日本提出的以日元为主导的AMF方案。1997年亚洲金融危机爆发以后，9月日本政府在IMF和亚洲开发银行会议上提出建立

6、“亚洲货币基金(AMF)”的构想，倡议组建一个由日本、中国、韩国和东盟国家参加的组织，筹资1000亿美元资金，为遭受货币危机的国家提供援助。但由于受到美国政府与IMF的反对而胎死腹中。虽然如此，这个计划确实反映了亚洲金融危机之后这个地区进行货币合作以对付共同面临的金融风险的强烈愿望。实践中代之以欧元路径。2000年5月6日在泰国清迈召开的亚洲开发银行年会上，东盟10国和中日韩3国签署了“货币互换协定”，又称“清迈协定”。其主要内容是建立一笔备用贷款基金，估计将达到200亿至300亿美元，各国出资额将按照其外汇储备额比例分摊，一旦亚洲地区发生短期资本急剧流动

7、等情况将相互提供干预资金，以应付紧急之需；同时还将交换经济和外汇方面的信息，建立起一个预防新的货币危机的监督机构。迄今为止，日本已经同韩国、泰国、菲律宾、马来西亚缔结了货币互换协定。2002年3月28日，中国人民银行行长戴相龙和日本银行总裁速水优在东京签订了必要时向对方提供最高约合30亿美元的货币互换安排协议。显示旨在稳定亚洲地区货币的合作已经取得令人瞩目的成果。　　关于第二阶段汇率联动机制的建立。诺贝尔经济学奖得主孟岱尔认为，统一亚洲货币最好的办法是将其它货币同美元挂钩，即建立起与美元挂钩的汇率联动机制。新加坡学者汪康懋先生提出，亚洲货币应在与美元挂钩基

8、础上，进一步锁定与美元挂钩的利率，从而达成区域稳定的货币体系。孟岱