ｍｂｓ提前偿付风险分析论文

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1、ＭＢＳ提前偿付风险分析论文.freelortgage-backedsecurities(MBS)product″CCB2005-1residualmortgage-backedsecurity″on15thDecember，2005.ItsymbolizedaneentriskisoneofthemostimportantrisksduringMBSprocess，soitisentriskinthefolloent.freelanagementonprepaymentrisk.Basedontheaboveanalysis，itispointedoutthatthecurrentp

2、roblemsinthemanagementofMBSprepaymentriskandsomepolicysuggestionsonitintheend.Keyentrisk；managementrisk我国自20世纪80年代住房改革以来，住房抵押贷款业务随之发展，目前已进入稳步发展的快车道，住房抵押贷款规模呈现出不断扩大趋势。从长远发展看，仅仅依靠银行提供的住房抵押贷款将无法推动房地产业的发展和满足居民的需要，房地产市场发展需要资本市场的支持，而通过沟通贷款市场和证券市场即通过住房抵押贷款证券化，通过两个市场的优势互补来增进金融市场的效率，提高银行资金的流动性和周转速度将是最优选

3、择。2005年12月15日，中国建设银行推出国内首单个人住房抵押贷款证券化产品(mortgage-backedsecurities，MBS)“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券”，这标志着我国在资产证券化的实践与探索中迈出了可喜的一步。但是，从西方成熟市场运作经验来看，提前偿付一直是住房抵押贷款证券化实施过程中不可忽视的风险。一住房抵押贷款证券化提前偿付原因分析提前偿付是指借款人除了按照抵押贷款既定摊销计划偿付之外的任何偿付行为。住房抵押贷款还款方式可分为等额本金还款法和等额本息还款法，二者都属于摊还资产。如果借款人偿付的资金超过了每月计划偿付金额，超出部分将比原摊还计划更快地

4、被用来清偿以此为支撑所发行证券的未偿余额，这就构成了提前偿付。1.当前的住房抵押贷款利率。在住房抵押贷款证券化过程中，抵押贷款债券的息票率一般是固定不变的，而金融机构发放的住房抵押贷款利率是根据基准利率来定的。由于抵押贷款债券的期限可长达30年，基准利率在此时间段内不可能保持不变，这就使相应的住房抵押贷款利率发生相应的变化。而对于借款人来说，这个利率就是其借款的成本。若抵押贷款利率为固定利率，那么，如果当前的住房抵押贷款利率与借款人贷款合同签订时的利率相比有所上升时，提前偿付的可能性不是很大，因为此时借款人可以维持一个较低的借款成本；如果当前的住房抵押贷款利率与借款人贷款合同签订时的

5、利率相比有所下降，就很有可能诱使借款人提前偿还贷款，因为此时借款人在提前偿还贷款以后，再以当前较低的市场利率进行再融资的成本会低于继续按期支付以前的贷款的成本。若抵押贷款利率为浮动利率，那么情况正好相反。以我国为例，目前我国各银行开办的住房抵押贷款业务绝大多数实行的是可变利率，即当央行调整基准利率时，住房抵押贷款利率从下一年初开始按照相应利率档次执行新的利率规定。因此，每当利率上调，都会有一部分借款人选择提前偿还贷款，以避免上升的利率加重自己来年的还款负担。2.当前的总体经济水平。当前的总体经济水平对借款人是否进行提前偿付的决策有着很大的影响。一般来说，如果当前国民经济繁荣，则个人收

6、入水平就业机会和消费水平等都会相应地提高，而这些因素就极有可能刺激借款人提前偿付，搬迁住址以寻求更好的发展空间。另外，房价飞涨也会导致提前偿付的发生。如果当前房价持续上涨，那么，购买更大更好的新房的价格会更高；但是由于原住房在二手市场的当前市场价值远远超过未还贷款的价值，而且房价与市场利率反向运行的关系可知股价的飞涨必将伴随着利率的下跌，使借款人的再融资成本降低。通常情况下，后者带给借款人的效用会更大一些，因此，很可能会导致借款人提前偿还原贷款。3.季节因素。在不同的季节会有不同的提前偿付率。已有研究表明，美国住房抵押贷款的提前偿付在夏末的几个月达到高峰，而在冬季达到低谷。子女上学地

7、点在新学年的改变毕业求职调换工作以及天气等原因，使人们在春夏搬迁流动，从而导致现有住房的出售和提前偿付的发生。4.其他因素。除了以上三个主要的原因外，诸如抵押贷款的债龄人口特征利率变动路线衰竭效应以及违约等因素也在一定程度上会导致提前偿付风险的发生。二提前偿付风险分析1.对资产池的影响。中国现行利率市场中，住房抵押贷款利率主要有等额本息还款法和等额本金还款法两种。不论采用等额本息还是等额本金还款法，在正常按月偿付贷款时，全部还款额中利息所占的比重是递减的，