微软并购雅虎案例分析报告

《微软并购雅虎案例分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、微软并购雅虎案例分析报告一、案例介绍微软公司介绍：微软（Microsoft，NASDAQ：MSFT,HKEx:4338)公司是世界PC(PersonalComputer，个人计算机)机软件开发的先导，比尔·盖茨与保罗·艾伦是它的创始人。雅虎公司介绍：雅虎（Yahoo！）是美国著名的互联网门户网站，20世界末互联网奇迹的创造者之一。其服务包括搜索引擎、电邮、新闻等，业务遍及24个国家和地区，为全球超过5亿的独立用户提供多元化的网络服务，迄今为止，保持了全球第一门户搜索网站的地位。并购过程始末：自微软（MicrosoftCorp.）正式宣布收购雅虎(Yah

2、oo!Inc.)到现在，将其概括为“提出方案”->“拒绝方案”->“多方搅局”->“最后通牒”->“重启合作”5个阶段。1)提出方案：2008年2月1日，微软宣布向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为446亿美元。收购将以一半现金、一半股票的方式完成，微软收购报价较前一日雅虎收盘价19.18美元溢价62%。这一并购方案的提出主要是为了开拓微软在网络广告上的市场份额，在和谷歌(GoogleInc.)的竞争中显得更有竞争力。同一天，雅虎确认收到了微软的并购报价。其在声明中称，该公司董事会将仔细、迅速地评估微软提

3、交的收购方案。在此评估过程中，雅虎董事会将结合该公司的战略计划，同时确保自己的行动可以使股东长期价值最大化。2008年2月7日，据国外媒体报道，雅虎CEO杨致远并未决定出售雅虎，他在周三发给员工的电子邮件中表示，该公司仍在寻找其它方式以阻击微软的收购。2)拒绝方案：2008年2月11日，雅虎董事会今天正式拒绝了微软446亿美元的收购报价，认为这一价格“极大低估了雅虎的价值”。据分析师预计，雅虎的目标价位在560亿美元左右，合每股40美元。2008年2月19日，微软董事长比尔·盖茨(BillGates)周一强调，微软不会提高收购雅虎的报价。并且证实微软计

4、划在网络搜索领域投入巨资与谷歌竞争，即便微软收购雅虎失败。同时，有消息称微软将发动代理权争夺战来收购雅虎。3)多方搅局：2008年2月20日，在有传闻说微软将发动代理权争夺战后不久，雅虎便计划针对所有员工出台一项增强离职补偿计划。如果雅虎员工因公司控制权发生变化而被裁员，将可以获得更多遣散费用。该项离职补偿计划的主要内容包括，公司管理层及全职员工。如果在公司被收购2年内离职，将获得至少四个月的薪水。此外，没有任何理由就被辞退的员工及以“正常原因”辞职的员工将获得健康保险及求职协助等。2008年2月28日，传谷歌计划收购雅虎20%股份，搅局收购进程。20

5、08年2月29日，马云称阿里巴巴介入微软收购雅虎的全面谈判之中。2008年3月5日，雅虎宣布推迟原定于3月14日的董事会候选人提名截止日期至雅虎公开宣布2008年年度会议日期后10天，以拖延策略迫使微软提高报价。2008年3月7日，微软聘请贝尔斯登CEO阿伦·施瓦茨（AlanSchwartz）来担任并购交易的顾问。这一并购顾问团队越发强大，显现微软并购雅虎的信心。2008年3月11日，新闻集团默多克宣布并不会介入并购案。2008年3月17日，微软和雅虎首启并购谈判。与此同时，传闻对雅虎有兴趣的AOL宣布斥资收购英国社交网站Bebo而使其参与这一并购的可

6、能性降低。4)最后通牒：2008年4月6日，微软向雅虎发出最后通牒，要求其在三周以内接受原收购方案，否则将直接诉诸雅虎股东，并设法选出新的董事会。2008年4月7日，雅虎回复微软，仍旧以该并购价格低估了雅虎价值，不符合股东利益为由不愿接受微软收购方案。2008年4月17日，传雅虎将与谷歌达成长期搜索广告合作协议。2008年4月23日，雅虎公布其第一季度财报，净利润为5.42亿美元，较去年同期增长了近3倍。同时，微软CEO鲍尔默称并不会因为其财报良好而提高报价。2008年5月3日，有消息称微软将提高对雅虎收购报价从之前的每股29.3美元到每股33美元左右

7、。2008年5月4日，就在微软表示要提高报价之后一天，雅虎CEO杨致远及董事长波斯托克回应，仍然认为这一报价低估了雅虎的价值。同一日，微软宣布放弃这一收购计划。2008年5月4日之后，又有消息称微软向交友网站Facebook抛出橄榄枝，试探收购的可能性。可见微软发展互联网广告业务的强大决心。5)重启合作：2008年5月18日，微软再次向雅虎提出一向有关互联网搜索广告领域的合作方案，以替代之间未能成功的收购方案，雅虎当天表示愿意考虑。重启合作的可能性加大。二、问题设计1、微软为何要并购雅虎？微软在这次的战役中，轻易的翻开了雅虎的底牌。微软之前提出愿意44

8、6亿美元，相当于每股31美元。并购雅虎，而最终收购报价提高至475亿美元，相当于每股33美元。