产融型企业集团：德国的实践及其对中国的启示论文

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1、产融型企业集团：德国的实践及其对中国的启示论文.freel)又首先在德国出现。康采恩的特征是以一家巨型企业为核心的企业联合形态，其核心有的是大银行，有的是大工业企业。多数康采恩是典型的产融型企业集团。第二次世界大战爆发后，德国产融型企业集团得到了进一步的发展。二战后，根据波茨坦会议的决定，德国的大型垄断企业集团应予以解散。但由于以美国为首的西方国家的阻挠，这一决定并未得到贯彻。康采恩垄断组织发展很快，到1953年，康采恩在德国各工业部门的股份资本总额中所占的比重为钨煤工业75%、钢铁工业77%；造

2、船工业46%、电气工业53%、水泥工业63%、制钾工业61%、硬煤工业82%、金融业65%。在德国股份资本总额195亿马克中，康采恩就控制了112亿马克，占资本总额的57%。其中有以银行为中心的财团，如德意志银行财团，包括西门子、曼特斯曼、克吕克内、赫斯等四大康采恩；有以大工业康采恩为中心的垄断财团，如蒂森康采恩财团和法本康采恩财团。20世纪50年代末到60年代初期，德国生产和资本的集中程度达到并超过战前水平，以金融资本为中心的大康采恩也空前强大起来。1957年，德国50家最大的康采恩和康采恩集团

3、的营业额还只占四万家工业企业全部营业额的29.7%，而到了20世纪80年代已增加到了47.1%。进入20世纪90年代后，德国企业集团又掀起了一系列并购热潮。1997年，德国克虏伯钢铁集团对蒂森钢铁公司进行收购，两家企业的合并形成了世界第三及欧洲第一大钢铁公司。1998年以来，企业集团的兼并收购更是高潮迭起，德国产融型企业集团的实力得到了极大的增强。(二)德国产融型企业集团的特征德国产融结合的发展是通过相互持股与人事结合来完成的。由于德国银行法并没有对银行设立过多的限制，银行可以在非银行企业中持股，

4、这样，德国商业银行不仅垄断了金融市场上各种有价证券的发行和转让业务，而且还对工商企业进行投资参股和控股，并形成了具有德国特色的主持银行模式。大银行不仅通过占有股票控制工商企业，还通过兼任工商企业董事直接参与企业的重要决策。当然，工商企业大公司也广泛参与银行业。二战后，德国的产融型企业集团有的以大银行为核心组成财团，有的以大公司为主体组成财团。这些企业集团在发展过程中形成了自己鲜明的特征：1.银行资本与工业资本的紧密结合。在德国企业集团发展的历史上，银行资本与工业资本的结合构成了以银行为首的财团，银

5、行与企业紧密地结合在一起。第二次世界大战后仅有德意志银行、德累斯顿银行和商业银行生存下来了，也就是通称的三大银行。三大银行在金融体系中的兼并和营业额增加的速度，超过了工商业垄断集团的兼并和营业额增长的速度。在德国产融型企业集团形成的过程中，银行与企业的结合方式主要有三种：银行通过掌握股权，直接实现资本参与；通过人事结合，银行资本和工业资本保持密切关系；银行与企业组成财团。2.管理方式由家庭管理向多股公司参与管理转变。在德国产融型企业集团形成的初期，家庭控制的垄断组织是企业集团的主要形式。第二次世界

6、大战后，一些历史悠久的家庭企业和垄断集团在新的市场环境中面临着新的挑战。为适应新的形势和筹措更多资本，股份公司逐渐代替了私人资本和由一个家庭独家经营的公司。一些垄断集团不再单是按家庭或宗族利益组建起来的工商企业和金融组织，而是通过直接资本参与、人事交织和金融联系形成多股控制的公司。德国的产融型企业集团的股权结构发生了变化，体现在：股东多样化、股权微观分散化和宏观集中化；由纵向垂直持股为主转向横向水平持股为主；个人和家庭持股比重下降，机构持股比重上升；公司间关系由封闭、分割为主变为开放、融合为主；股

7、份持有日益国际化。在这种趋势的整体影响下，企业集团的管理方式实现了从家庭管理向多股公司参与管理的转变。3.比较完善和健全的企业管理制度。这是德国组建和发展产融型企业集团的基本前提和条件。德国企业的基本形式是股份公司，股票作为一种有价证券，可以在有组织的资本市场上买卖。这样，一个企业集团要想控制另一个企业，通常只要在市场上收购股票，进行大量参股就能做到。股份公司必须设立董事会、监事会和股东大会等领导机构，它们分别代表经营权、监督权和所有权。通常甲企业持有丙、丁企业一定的股份如35%以上，成为其最大的

8、股东时，甲企业董事长便会出任丙、丁企业的监事会主席。一个人可在多个企业中任监事，但最多不能超过15个公司。这就从组织上保证了控股企业对被控股企业的经营决策施加控制影响的能力。三、德国产融型企业集团发展对中国的启示尽管德国企业集团由于其特殊的经济法律制度环境形成了不同于其他国家的产融结合的路径和模式，但德国产融型企业集团的发展却对中国有一定的借鉴意义。(一)放松金融政策的限制推动产融型企业集团的发展是一个基本趋势从德国的实践来看，由工业资本和金融资本逐渐相互渗透、融合形成的产融型企业