财富管理的市场化与专业化论文

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1、财富管理的市场化与专业化论文一是家庭财富增长快。随着经济的高速增长，我国成为全球财富增长最快的国家之一。据瑞士信贷统计，2015年我国家庭财富总值22.8万亿美元，全球排名超过日本，跃居第二；年增长率7%，全球排名第二。福布斯公布的2016年全球亿万富豪榜单，我国内地上榜251人..毕业，仅次于美国，列全球第二；其中新上榜70人，全球增量第一。二是资产管理规模大。据统计，2015年末，基金、证券、期货、私募等机构资产管理业务总规模约39.4万亿元人民币，其中基金管理公司管理公募基金规模8.4万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模12.7万亿元，证券公司资产管理业务规模11.89万亿

2、元，期货公司资产管理业务规模1045亿元，私募基金资产管理规模5.21万亿元。加上银行理财、信托、保险公司资产管理等，资产管理总规模约93万亿元。三是服务模式网络化。商业银行利用互联网和移动通讯技术，打造财富管理智能化服务平台，财富管理线上标准化、自助化与线下个性化、专业化有机结合、交互发展，提升服务效率，加快了财富管理业务的发展。财富管理制度建设滞后于市场发展值得重视的是，我国财富管理市场的风险正在集聚。近几年，财富管理市场涌入一批P2P网络平台、信托公司、基金管理公司的产品，2015年以来风险开始冒头。P2P平台融资已经形成大面积违约，10多家信托公司出现支付困难，基金管理公司的部

3、分高收益产品有可能密集违约。信用债的违约既有私募债也有公募债，既有民营企业也有国有企业，拉高了债券型资产管理产品的风险。这些已经发生的以及潜在的风险事件告诉我们，我国的财富管理尽管发展很快、规模巨大，但仍然是一个不成熟的、专业化程度不太高的市场。第一，多数投资者的专业水平不太高。我国的个人投资者主要由中等收入群体构成，多数个人投资者的金融经验基本停留在商业银行存款贷款业务的层面，尚不具备与私人财富相当的必要的风险投资意识和专业素质。一些个人投资者缺乏长期投资的理念和习惯，冀望挣快钱。一些个人投资者缺乏细分金融投资风险的能力，一方面片面追求高回报，另一方面高度依赖刚性兑付。机构投资者素质

4、参差不齐，专业化机构投资者太少，尚未形成以机构投资者为主体的市场格局。我们也注意到，财富管理市场上高净值群体的投资偏好开始变化。我国财富管理业务发展初期，高净值群体的总体投资偏好相对激进，越来越多的家庭财富从银行存款转为其他金融资产和房地产投资。然而，近几年来国际市场贵金属价格、大宗商品价格连续下跌，主要货币汇率和金融衍生品价格大幅波动，去年我国股市剧烈震荡。高净值群体从市场中接受教育，总体投资偏好从激进转为中性。这种转变不是简单的往复，而是投资理念和行为的升级。主要表现是，从过多注重投资回报率，转变为更加注重投资回报与投资风险控制的平衡；从投资结构单一，转变为更加注重资产配置多元化、

5、投资结构优化和投资风险分散。第二，部分财富管理机构的专业水平不太高。财富管理业务的本质是帮客户管理资产，为客户财富的保值增值提供服务；财富管理业务的基本特征，一是以客户为核心，二是长期的持续性服务，三是适应客户的风险承受能力和风险投资偏好。然而，一些财富管理机构、一些财富管理从业人员并不完全具备应有的专业能力，投资者保护意识淡薄，更多考虑财富管理机构自身的利益，止于卖产品、挣佣金，没有真正做到客户至上。财富管理市场转型成长阶段的这些问题，反映了制度层面的不足。一是市场运行制度的建设和完善滞后于市场的扩张速度，尚未形成有效的市场自我约束机制；二是市场监管制度的建设和完善滞后于市场的多元化

6、发展程度，尚未形成高效的金融综合监管机制。第一，市场约束机制的缺陷主要表现在预期收益率管理和投资风险管理方面。在利率市场化环境下，一些财富管理机构的定价机制侧重于资金的市场供求关系，对投资回报率、信用风险、市场风险可能评估不实，把关不严。与此同时，市场竞争迫使商业银行拉高理财产品的收益率，将部分理财资金投向银证、银信、银基合作的非标准化产品，非标准化资产流动性、安全性偏弱，信息透明度偏低，存在一定的风险隐患。我国信托行业的产品收益率普遍较高，2015年固定收益类信托产品的平均收益率为8.63%，其中收益率超过9%的产品数量占45%左右，收益率最高的超过12%。P2P网络平台融资的收益率

7、为11%～15%。上述收益率高于现阶段我国实体经济的实际平均投资收益水平。高收益高风险，高收益产品一方面较多投资于信用风险较高的企业和项目，另一方面投资于市场风险较高的金融资产。在经济调整下行、金融市场跌宕起伏的周期，上述投资结构势必抬升财富管理市场的违约率。最近，英国脱欧引发的金融震荡对财富管理市场的投资者又是一个现实的教育。今年6月23日英国公投选择脱欧后，国际金融市场剧烈震荡。英镑、欧元兑美元汇率最大跌幅分别达到14.8%和4.6%，之后