fdi与我国国内资本形成的关系研究

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1、FDI与我国国内资本形成的关系研究　　一、引言　　　　在近二十多年中,中国累计吸引FDI约5000亿美元,成为世界第二大引进外资国,外资流入对国民经济增长的影响日益深入｡目前,经济学界对FDI的研究汗牛充栋,但研究多集中于FDI在技术､贸易及就业等方面的外溢效应上,对国内资本形成效应的研究相对较少｡事实上,一国总投资规模的大小对经济增长起着至关重要的作用,而FDI正是发展中东道国国内总投资的一个重要组成部分｡麦迪逊､纳迪里､布鲁顿､罗宾

2、逊等经济学家的研究证实了资本形成在发展中国家的贡献远远大于发达国家｡因此,研究FDI在我国的资本形成效应具有重要意义｡　　　　二、　　　　三、实证分析　　　　1.确立分析模型　　判断FDI对我国资本形成的影响,需先构建一个社会总资本模型｡在封闭经济条件下?社会总资本全部来源于国内储蓄;在开放经济条件下?社会总资本亦包括他国在东道国的储蓄,这里仅考虑以FDI为来源的外国资本｡因此?可以认为一定时期的社会总资本CAP等于国内储蓄SAV和外商直接投资FDI之和,即:CAP=SAV+F

3、DI｡　　在下面的分析中,本文选用全社会固定资产投资(记为cap)作为被解释变量,以此指标来考察我国资本形成状况;选用全国城乡居民储蓄总额(记为sav)来反映国内储蓄状况,作为解释变量一;选用实际利用总值的外商直接投资额(记为fdi)来反映外商直接投资状况,作为解释变量二,fdi数值用同时期相应的汇率进行调整｡为减小数据波动过大对计量分析的不良影响,取原序列的自然对数分别记为lncap､lnfdi､lnsav｡　　　　2.Granger因果检验　　上图显示LNCA

4、P､LNSAV､LNFDI存在某种长期的正相关关系,但这种关系是否构成统计学意义上的因果关系,须进行计量检验｡Granger(1988)指出:如果变量之间是协整的,那么至少存在一个方向上的Granger原因;在非协整情况下,任何原因的推断将是无效的｡Granger因果检验结果如下:　　表1显示lnfdi和lnsav都是lncap的Granger原因｡　　　　3.变量的平稳性检验　　由于非平稳时间序列可能出现伪回归,因此,在建模前须进行平稳性检验｡本文

5、采用ADF单位根检验法｡　　由表2可知,变量均为非平稳的二阶单整序列,可进行协整分析｡　　　　4.协整分析　　最早给出协整定义的是Granger(1981)和Engle(1987)｡协整的意义在于它揭示了一种长期稳定的均衡关系｡　　应用E-G两步法建立方程如下:　　lncap=5.531832+0.142264lnfdi+0.448620lnsav　(1)　　　　　(8.086131)(2.316500)　　(6.104523)　　　　　[0.0313]　[0.0053]　　　

6、[0.0005]　　A-R2=0.963525　　D模型如下:　dlncap=0.109086+0.699577dlncap(-1)+0.316827dlnfdi-0.416969　　　　　(3.325698)　(4.123698)　　　　(3.545698)　　(-1.212548)　　　　　[0.0014]　　[0.0215]　　　　　[0.0007]　　　[0.0519]　　dlnsav-0.650372ecm(-1)　　　(2)　　　　　　(-3.32365877)　　　　　　　[0.0021]　　A-R2=0.901806

7、　　D(-1)在式(2)中的系数-0.650372表示调整均衡偏差的幅度为65.0372%,若出现偏离长期均衡方程的情况,变量重新回归到长期均衡方程很快,即长期稳定关系的失衡对短期资本形成规模的影响较大｡　　将所建模型联系到现实可认识到:FDI的流入无论在长期还是短期上都对国内资本形成有积极的促进作用｡FDI在东道国资本积累效应的作用机制是多方面的:一方面,FDI本身可以帮助东道国积聚外资;另一方面,FDI又可以通过其积聚效应吸引国内生产者的资本,有力地刺激国内本土投资｡另外还应该看到,FD

8、I对于我国经济的贡献将不仅体现在单纯的资金供给层面上,更可以进一步推动宏观的政策环境和投资环境向国际规则变化,对经济的长期健康发展有重要的积极作用｡因此,政府应继续现有的对FDI的开放政策,积极引入外资｡