财富管理03家庭资产配置

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1、财富管理WealthManagement主讲：吕勇斌财务角度审视人生的新学科第三部分家庭资产配置早在一千多年以前，聪明的犹太人就已经在其法典《塔木德经》中阐述了资产配置的基本思想：“每个人都应该把自己手里的钱分为3份，1/3用来买地（不动产）、1/3用来做买卖（实业和金融投资），剩下的1/3存起来。”家庭资产配置是家庭财富升值的关键环节。保值、增值、流动性是每个家庭财富管理的基本目标。第三部分家庭资产配置家庭资产配置策略家庭投资组合构建资产配置概述第一章资产配置概述一、什么是资产配置？资产配置（assetallocation）是指在考虑投资者的实际情况和投

2、资目标的前提下，把资金分配在不同种类的资产类别上，如：股票、债券、基金、房地产及现金等，在尽量分散风险的同时，获取合理的回报。总括而言，资产配置为一理财概念，投资者根据其投资计划的时限及可承受的风险，来配置资产组合。第一章资产配置概述二、资产配置的价值资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。其意义在于通过建立多元化的投资组合，分散风险，获得回报，同时帮助投资者减少投资情绪的干扰。最好的资产配置规划，是建立在符合家庭自身财务状况、风险承受能力、风险偏好的基础上，并根据金融市场和家庭生命周期的演变而动态调整。营养均衡才是养生之

3、道2008年美国市场主要资产类别收益率资产类别收益率期初资产额期末资产额标准普尔500指数-37%$10000$6300MSCI新兴市场指数-53.2%$10000$46800美国国债20.3%$10000$12030管理期货14.1%$10000$11410黄金14.1%$10000$11410合计$50000$45830第一章资产配置概述三、资产配置实现家庭财富升级安全性升级：有效分散风险流动性升级：实现理财目标收益性升级：适应景气循环安全性：有效分散风险投资者类型高风险金融产品中风险金融产品低风险金融产品保守型10%25%65%稳健型20%30%50

4、%平衡型25%25%50%进取型70%20%10%激进型84%11%5%针对不同的风险承受能力，建立与之匹配的投资组合流动性：实现理财目标资产类别家庭形成期家庭成长期家庭成熟期家庭衰老期股票类70%60%50%20%债券类10%30%40%60%货币类20%10%10%20%家庭生命周期与一般性资产配置收益性：适应景气循环美林投资时钟一、家庭财务生命周期专题：家庭财务生命周期与风险特征人生阶段特点理财需求单身期冲动、收入低、开销大加强职业培训家庭建立期收入开始增加，消费逐渐增大增加定投家庭成长期收入进一步增加，保健医疗教育等为主要开支还贷储备教育金家庭成熟

5、期收入增加，医疗子女教育为主要开支准备退休金空巢期负担最轻，储蓄能力最强准备退休金养老期收入消费减少，医疗保健支出增加固定收益投资为主二、投资者的风险属性专题：家庭财务生命周期与风险特征类型理财倾向风险承受能力获利期待冒险可接受高风险高高报酬积极接受新推出的金融产品中高中高报酬稳健追求稳定报酬中中等报酬保守以稳定为首要因素低较低报酬消极已安定为先极低低报酬（一）投资者的风险类型二、投资者的风险属性专题：家庭财务生命周期与风险特征（二）风险属性的评估1、投资者投资目标2、对投资产品的偏好3、实际的风险选择4、风险态度的自我评估专题：评估投资者的风险偏好评估客

6、户的风险偏好（RiskAppetite）通常有心理学评估方法（PsychometricsApproach）和效用理论评估方法（Utility-basedApproach）风险偏好积极成长型温和成长型稳健中庸型稳健保守型极度保守型风险追求者风险回避者风险中立者不同风险偏好者的效用函数17风险承担能力的测量方式—问卷问卷包括的内容如下：基本资料：姓名、性别、年龄、婚姻状况、家庭子女数。投资状况：需要规划的整笔投资金额与定期定额投资额。理财倾向测验：衡量投资人主观的风险偏好。流动性需求：两年之内可能需要变现的投资额占总投资的比例。理财目标弹性：可接受投资变现时间

7、的上下限区间。18问卷—续分数分配，总分100，年龄部分占40分，25岁以下给40分，每增加一岁减1分，65岁以上给0分。反映年龄越大，越不应该冒太大风险的客观事实。理财倾向测验占20分，以保本为首要考虑给5分，愿意承担有限风险给10分，愿意冒高风险追求高报酬者给20分。流动性需求30分，两年之内可能需要变现的投资额占总投资额比例，50％以上者10分，20％～50％者20分，20％以下者30分。理财目标有弹性者10分，无弹性者0分。分数越高，表示风险偏好越高。分数最低15分，最高100分。15～39分可定义为仅能承受极低度风险者，40～59分可定义为可承受

8、中低风险者，60～79分可定义为可承受中高风险者，80分以上定义为