铁路企业内部资源挖掘探索

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1、铁路企业内部资源挖掘探索上海铁路局宋卫琴铁路运输企业经营自主权逐步放大，因运输经营困难产生的资金供需矛盾也日趋凸显。如何通过合理运用铁路运输企业内部资源，拓宽铁路运输企业资金筹措潜力，是铁路企业面临的主要任务，本文对此进行探讨。一、传统解决资金渠道——开源、节流（一）需控制、限制的“开源”渠道商业信用融资。铁路运输企业可凭借大型国有企业的优势，采用商业信用融资方式采购铁路所需物资设备及劳务，但供应商往往会将资金成本转化为产品成本，重新转嫁给铁路运输企业，从而增加了企业的经营压力和生产成本。银行信贷融资。铁路运输企业对银行信贷产品的

2、运用，主要停留在银行贷款和票据贴现业务，在保证资金有序衔接的同时，企业更需关注随之而来的融资成本。企业债券融资。大部分铁路运输企业近年来连续经营亏损，尚不具备发行企业债券的基本条件。融资租赁方式。铁路运输企业对此业务认识比较模糊，且铁路机车车辆设备采购资金仍由铁路总公司集中支付，因此大多数铁路运输企业尚未涉足融资租赁领域，使该业务在操作层面存在局限。（二）被制约的“节流”渠道20世纪80年代以来，伴随着经济腾飞，铁路运输企业快速发展，目前以“四纵四横”为主骨架的高速铁路网已全部开工建设，其中，京沪、京广深、哈大、沪杭深“四纵”高铁

3、已建成通车；石家庄至太原、济南至青岛、郑州至西安至宝鸡、南京至武汉至重庆、南昌至长沙等“四横”部分段落已建成通车，未建成路段大部分在“十二五”末建成。当前和今后一个时期，铁路建设规模将持续在高位运行，且铁路运输企业经营自主权逐步放大，企业根据自身实际，结合市场需求，制定合理的经营战略，设计和推出符合市场需求的运输产品，这一切均需足够的资金来保驾护航。二、待拓展解决资金渠道——挖潜（一）合理运用企业自身债权资源1.铁路运输企业债权的性质。对于铁路运输企业而言，基于其涉及行业的特殊性，因此债权所涉及的经济内容也纷繁复杂。相对于其他企业

4、，铁路运输企业债权有其共同点和相似点，如对外提供商品服务，承接工程项目形成的债权，也具有铁路特色的债权，如委托管理费、商贸资产使用费、运输损失补偿费、专用线维护费。基于以上因素，铁路运输企业债权分别表现为应收“运输单位”债权、应收“非运输单位”的债权、应收“控股合资铁路公司”的债权（以上统称“路内债权”）、应收“路外单位”的债权。2.合理运用企业自身债权资源。借助铁路集团公司的优势，寻求不同的方式与平台，清欠债权，及时回收资金，以达到资金在集团内部企业间的有序流转。对于路内单位的债权，债权单位可依托运输企业间债权债务抹账系统，通过

5、集中相互签认和抹账，及时回收路局运营单位间及非运输企业间的债权。在汇总、梳理系统中各单位上报数据的基础上，对于有争议的债权，由总公司组织召开由各单位共同参加的债权现场清理会议，重新梳理债权业务的流程和脉络，进行协调和现场签认抹账，实现局内运营单位与非运输企业、合资公司、建设指挥部之间“三角债”大幅下降，推动资金流的良性循环。对于路外单位的债权，债权单位可合理运用“债权转让”方式，来消化或回收，对于运营、非运输企业及路外单位的三方债权，特别是长期挂账的，可通过三方协商，签订“债权转让”协议，通过抹账的形式将债权抵消。3.合理运用企业

6、自身债权资源。铁路运输企业可通过应收账款证券化提高铁路资产的质量，增强资产的流动性，将个别的、相对缺乏流动性的应收账款转变为流动性高、可在资本市场上交易的金融商品，既可获得补充资金，又能缓解铁路资金紧张的压力。在行车管理过程中，为提高铁路运营效率，合资铁路公司采取日常运营管理委托给铁路运输企业管理的模式，随着每年新投入运营的合资公司的增加，对于受托运输管理的铁路企业而言，每年的委托运输管理费也在稳步增长。对于证券化的应收账款是有一定要求的，而铁路委托运输管理费这项债权，有着证券化要求的标准化、高质量的合同条款；同时具有良好的信用记

7、录，可预测未来发生损失的可能性为零，通过应收账款证券化来筹集企业所需资金具有可行性。通过应收账款证券化，合理运用铁路运输企业自身的债权资源，可以使企业获得更加有效、低成本的筹资渠道，较其他长期信用工具，通过证券化发行的证券具有更高的信用等级，有利于提高证券质量，改善铁路运输企业融资能力，使铁路运输企业融资变得更为容易。（二）合理运用企业自身债务资源1.铁路运输企业债务的性质。对于铁路运输企业而言，其肩负着铁路基本设施建设和日常运营资金的需求压力，因此，其债务性质主要分为运营贷款和基建贷款。铁路运输企业内部资金结算中心的资金池，能基

8、本满足铁路日常运营所需资金的筹集，但铁路基本设施的建设初始投资金额大且资产使用周期长，则需要寻求外部金融机构资金的流入。2.合理运用企业自身债务资源。在企业内部资金结算中心支持运营资金的基础上，铁路运输企业还可通过银行贷款证券化，将缺乏流动性但能够