机械设备行业：三季报业绩整体继续向上，关注景气行业龙头.docx

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1、行业投资策略报告目录1、市场有所调整，景气行业龙头受青睐.-4-1.1市场整体走弱，机械细分子板块均有所调整..........................................-4-1.2大盘弱势情况下机构抱团具备业绩确定性的绩优股..............................-5-2、行业景气度持续回暖，部分细分行业迎来拐点...............................................-6-2.1从整体看：扣非后归母净利润接近翻倍，净利率有

2、所提高..................-6-2.2从个体看：亏损企业数与上年同期基本持平，近半实现净利增长......-8-3、整体盈利水平有所上升，工程机械利润增长最为明显...................................-9-3.1冶金矿采化工设备、工程机械营收同比大幅增长..................................-9-3.2原材料价格企稳，整体盈利水平有所上升............................................-

3、11-3.3三费费率均有所下降...............................................................................-14-3.4存货周转率和应收账款周转率小幅上升................................................-16-3.5部分子行业现金流状况改善明显...........................................................-17-4、投资

4、策略及建议................................................................................................-18-5、风险提示............................................................................................................-20-图1、2018年前三季度A股各板块区间涨跌幅（%）......

5、..................................-4-图2、2018年前三季度机械股各细分板块区间涨跌幅（%）.............................-4-图3、2018Q1/2018Q2/2018Q3各行业基金持股市值占比....................................-5-图4、机械行业前三季度营收持续增长.................................................................-7

6、-图5、归母净利润同比高速增长.............................................................................-7-图6、机械行业单季度营收增速有所平缓.............................................................-7-图7、单季归母净利润增速较快...............................................................

7、..............-7-图8、机械行业2018三季报公司业绩分化情况....................................................-8-图9、机械行业2018年前三季度业绩同比增速分布............................................-8-图10、机械细分行业营收收入同比增速比较......................................................-10-图11、机械细分行业归

8、母净利润比较..................................................................-11-图12、机械细分行业扣非后归母净利润比较......................................................-11-图13、2018前三季度机械行业整体毛利率有所下降.........................................-1