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《信息技术行业三季报综述：费用增加导致业绩承压，基金超配偏好龙头股.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、P行业策略报告报告标题2联系人：陈小珊电话：021-61376587E-MAIL：chenxs@tpyzq.com来看管理费用增加了0.25个百分点（研发费用并入管理费用）。·行业应收账款周转率、预付账款周转率、预收账款周转率、存货周转率总体呈下降趋势，周转天数分别增加了6天、1.8天、4.7天和10天。·经营性现金流净额占比中位数为-14.53%，较去年下降0.09个百分点，且出现强势公司收入质量更加优质的现象，除此之外，根据现金流情况来看行业投资支出和筹资需求下降。未来需警惕行业面临的较大解禁减持压力
2、。·2018年10-12月的解禁市值分别为101亿元、53亿元和169亿元，明年5月面临678亿的解禁，主要来自紫光股份11.7亿股份解禁。同时，未来行业面临125亿减持压力。基金持仓增加，超配集中在行业龙头、业绩强势股上。·计算机行业配置占比为5.6%，行业被看好，存在小幅超配。同时基金超配的股票集中在行业龙头、业绩表现较好的标的上，如浪潮信息、航天信息、广联达和卫宁健康等。风险提示：行业利润下滑风险；短期内解禁市值压力，待减持股份会对行业形成短期制约。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远P
3、行业策略报告报告标题3目录一、2018年三季度业绩回顾5（一）计算机行业收入增速分布集中化5（二）行业净利润分布呈两极化，投入增加导致业绩承压7二、关键财务指标11（一）盈利能力分析11（二）营运能力分析13（三）现金流分析15三、行业解禁减持情况18四、基金持仓情况19五、总结24六、风险提示25请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远报告标题P行业策略报告20图表目录图1：计算机行业2017Q3、2018Q3营收增速分布（单位：家）5图2：计算机行业近5年Q3营收增速中位数和平均数变化7图3：
4、计算机行业2018Q3、2017Q3净利润增速分布（单位：家）8图4：计算机行业近5年Q3净利润增速中位数变化9图5：计算机行业2018Q3、2017Q3净利润增速分布（单位：家）9图6：计算机行业2018Q3、2017Q3扣非净利润增速中位数变化10图7：计算机行业近5年Q3毛利率变化11图8：计算机行业近5年Q3净利率变化12图9：计算机近5年Q3期间费用中位数变化情况12图10：计算机近5年Q3三项期间费用中位数变化情况12图11：计算机行业近5年Q3应收账款周转率中位数变化13图12：计算机行业近
5、5年Q3预付账款周转率中位数变化13图13：计算机行业近5年Q3预收账款周转率中位数变化14图14：计算机行业近5年Q3存货周转率中位数变化14图15：计算机行业近5年Q3存货增速中位数变化15图16：计算机行业近5年Q3预收账款增速中位数变化15图17：计算机行业近5年现金流情况分析15图18：计算机行业2018.7-2019.6解禁市值（亿元）18图19：计算机行业2018.7-2019.6解禁市值来源占比18图20：计算机行业未来减持市值来源占比18图21：计算机行业2018Q3基金持股数量排在前2
6、0的公司19图22：计算机行业基金配置比例和超配比20图23：2018Q3计算机行业前十大超配股的基金持仓量（超配按数量口径）单位：亿股21图24：2018Q3计算机行业前十大超配股的基金持仓值（超配按市值口径）单位：亿元22请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远报告标题P行业策略报告20一、2018年三季度业绩回顾（一）计算机行业收入增速分布集中化从营收增速分布看，2018Q3有166家上市公司实现营收增长，比2017Q3减少了2家，为168家。2018Q3营收增速超过100%的公司有9家，较
7、2017Q3增加了1家。2018Q3公司增速主要集中在-10%~50%，共有174家，占比达78.73%，较2017Q3增加了7.5个百分点。2018Q3增速在50%~100%的公司数量有所下降，较2017Q3减少了10家，为26家，增速在-100%-50%的公司减少了2家，收入平均增速略有下降，总体呈现集中化的形态。图1：计算机行业2017Q3、2018Q3营收增速分布（单位：家）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远报告标题P行业策略报告20请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远报
8、告标题P行业策略报告20504540353025201510500＜-100[-100,-90)[-90,-80)[-80,-70)[-70,-60)[-60,-50)[-50,-40)[-40,-30)[-30,-20)[-20,-10)[-10,0)[0,10)[10,20)[20,30)[30,40)[40,50)[50,60)[60,70)[70,80)[80,90)[90,100]＞10000010000110
