浅论利益相关者治理的可行性

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1、浅论利益相关者治理的可行性　　论文关键词：利益相关者治理股东至上主义治理可行性　　论文摘要：学者们大多从理论上赞同利益相关者治理，但对其现实可行性提出了质疑。文章批判了这种对利益相关者治理的“不可行论”，认为利益相关者治理不仅是必要的，而且也是可行的，在此基础上阐述了中国国有企业利益相关者治理的实施机制。　　　　时下，利益相关者治理已成为公司治理的热门话题，其必要性得到了众多学者的赞同，但其可行性却遭到不少学者的质疑，认为利益相关者治理不具备嵌入的可行性。果真如此吗？　　　　利益相关者治理的“不可行论”　　　　不少学者认为：利益相关者治理只具有理论上的必要性，不具

2、备现实可行性，主要原因有：　　利益相关者治理意味着只要与公司利益相关，就要参与公司治理，按此逻辑，那么公司治理将是一个无法确定边界的结构，因而也是一个无法稳定和行使职能的结构。如果根据与公司利益相关度的强弱来确定利益相关者是否参与公司治理，那么怎样来确定相关度？如果能够确定相关度强弱，又怎么来确定哪一个度（80%或90%）是参与和不参与公司治理的边界？如果确定了这一边界，实际上就否定了“所有利益相关者参与公司治理”这一结论，只能说利益强相关者参与公司治理。　　在“股东至上主义”治理下，利益相关者的利益也可以得到保护。因为在进入公司以前，专用性资产所有者是能够意识到

3、自己进入公司所面临的风险的，在由资产专用性所带来的风险没有得到补偿以前，他不会进入公司；即使进入，他也不会有足够的激励去有效率的运用自己所掌握的资本。因此，为吸引专用性资产进入公司，公司会给予其所有者一定的剩余收入索取权，所以说，在传统的“股东至上主义”治理下，利益相关者的利益也可得到保护，根本用不着所谓的利益相关者治理。　　即使能清楚准确地界定公司的利益相关者，但剩余控制权和索取权在他们之间的分配将是一个很难准确衡量的难题。　　再进一步，即使能在利益相关者之间有效地分配剩余控制权和索取权，但分散的控制权却又极易导致公司决策制定时的拖沓和僵持的局面，严重影响公司的

4、运作效率。　　利益相关者治理的观点有待商榷。　　　　对“不可行论”的质疑　　对第一点质疑，需要说明的是，并非所有与公司利益相关的人都能被称作利益相关者，都要参与公司治理。虽然西方学者关于利益相关者的界定形式多样，“没有一个定义得到普遍的赞同”（多纳德逊、邓非，2001），但目前大多数学者还是倾向于将利益相关者界定为那些与企业有一定的关系，并在企业中进行了一定的专用性投资的人（Clarkson,1994;Carroll,1994;Starik,1995）。可见，并非所有与公司利益相关的人都能称作利益相关者，而是特指那些在公司中投入了专用性资产的人，主要包括债权人、股

5、东、政府、客户、管理人员、员工、供应商等。不仅如此，美国学者米切尔和伍德（Mitchellin)　　相关法律法规的完善　　我国现行法律涉及利益相关者参与公司治理的内容很少，《公司法》只是对职工董事、职工监事做出了一般性规定，至于其具体运行以及其他利益相关者参与公司治理则无任何说明。在这方面，应该强调对中小股东的平等待遇，职工董事、职工监事的设立，主要债权人以债权转股权的形式进入董事会，供应商和客户有权列席董事会会议，并强调与利益相关者进行充分的信息沟通。　　加强监事会建设　　利益相关者治理的本质是减少企业经营过程中的信息不对称，消减代理人的机会主义行为，保护弱势利

6、益相关者的利益，要达到这个目的，监事会功能的发挥至关重要。国有企业实施利益相关者治理，应将监事会变成利益相关者治理的主舞台。鉴于我国上市公司监事会员工结构不合理，知情权得不到保障，不能有效地行使建议权和财务检查权等问题导致的监事会形同虚设的问题，建议我国国有企业的监事会设计应做到：将债权人、客户代表引入监事会，改变监事会的来源主要是股东和员工的状况；引入独立监事，保证其超脱的身份和地位，发挥其专业监督职能；保障监事会足够的经费，在监事会认为有必要时，聘请中介机构对公司的财务进行审计，不至于因经费问题受制于董事会和经营者；保证监事监督行动的自由性，监事在认为有必要的

7、情况下，随时可以实施监督手段，不受董事和经营层的干扰；解决好独立董事与监事的功能分割与机制协调问题以及公司监督权力资源有效分配问题，发挥独立董事和监事在监控功能上的互补性。　　　　　共同治理和债权人相机治理　　共同治理要求利益相关者平等地分享企业所有权，即通过剩余索取权的分享，强化利益相关者与企业的利益关系，通过控制权的分享形成多边制衡机制。相机治理则要求一旦企业业绩不佳，任何受伤害的利益相关者都有机会向实行机会主义行为的人施以确信的惩罚。两者相结合可以解决“股东至上”逻辑无力解决的问题。　　共同治理主要包括：利益相关者董事（监事）制度。这是保证利益相关者有机会平

8、等地参与公