ｅｖａ视角下的企业激励与补偿方案设计论文

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1、ＥＶＡ视角下的企业激励与补偿方案设计论文.freelicValueAdded，EVA)排行榜，并引入EVA这一评价指标来解释中国上市公司的公司价值，引起了强烈的反响。1、EVA评价指标的引入现代企业制度中股东和管理者由于公司所有权和经营权的两权分离.freelicValueAdded)是经济增加值的英文简称，它指的是一种经济利润，是资本收益与资本成本之间的差额。20世纪90年代初由美Stern.Ste)算得。二、基于经济增加值(EVA)的激励与补偿的方案设计在信息时代，扩展所有权利益对于激励管理者也是一种最好的

2、办法。当变化的速度加快，以及这个世界变得更加不可预测时，生产线上的管理者更加需要他们能够为之负责的全局性的而非具体的绩效尺度。他们需要更多的回旋余地以便对环境的变化作出反应，需要更宽泛的和更长时期的委托代权来激励和引导他们。最大化股东价值是一个依然保持不变的目标，即使实现这一目标的具体手段要服从于急剧的和不可预测的变化。目前，许多国际企业，例如可口可乐、索尼、ATT等企业建立了EVA管理系统，开始运用经济增加值作为企业价值的计量与评价方法，同时应用EVA建立有效的激励报酬系统。以价值为基础的激励补偿系统通过将经

3、营者的报酬与从增加股东财富的角度衡量企业经营的EVA紧密联系，正确引导经营者努力为股东创造价值，使经营者充分关注企业价值增值和长期利益，从而实现经理人员的股东化：即经理人员像股东一样思考和行动，这一切就是基于EVA的激励补偿方案。1、基本思路该方案的根本目的是激励经理人员树立全新的财务理念，即让管理者像所有者一样行动。该方案的思路是，首先建立奖金库，按照EVA增长值的一个固定比例作为货币奖金给予经理人员，但是这些奖金并不直接支付，而是存入该经理人员的奖金库，定期支取其中的一定比例。如果将来遇到EVA下降，可以从

4、奖金库提取奖金弥补损失。“EVA奖金计划”对管理人员的激励奖金是上不封顶的，只要EVA增加，经理人员就可以获得更多的奖金。这样也能激励他们制定更高的EVA目标，避免制定激励目标时的讨价还价。2、目标EVA的设定在这种奖金方案下，一般不采用预算的形式来制定目标奖金，可以根据公式自动更新EVA计划。在EVA奖金计划中，每年度EVA改进目标一般5年左右确定一次，不是一年度谈判一次。在实际做法中，常采用目标法，即：本年目标EVA＝去年目标EVA＋R(去年实际EVA－去年目标EVA)，其中：R为加权系数，取值0～1。首次

5、设定目标EVA时可根据企业当时的市场价值来确定。3、奖金支付在EVA奖金计划下，经理人员奖金计入奖金库账户中，该账户期初余额是以前年度的应得奖金扣除已领取总额后得余额。本期经理人员实际应得的奖金是基于更新的奖金库余额的一定比例，通常为1/3，如果奖金库余额为负，则没有奖金。这样，一部分额外奖金被存于奖金库，当EVA下降时可补偿损失，使管理者承担业绩下滑所带来的风险。奖金库融合了长期激励和短期激励的双重功效，保障了企业的可持续发展。基于EVA的激励与补偿方案有以下特点：第一，EVA的运用，创造了使经营者更接近于股

6、东的环境。通过考虑所有资本的机会成本，EVA真实反映了一个企业盈利能力。根据EVA建立的企业绩效评价和奖金激励体系，会使管理者积极寻找投资机会，集中精力开发具有持久价值的项目。第二，EVA奖金库无上限并且采取奖金累积制度。只要管理者创造出更高的EVA，就有更高的奖金回报。这使得管理者关注的是企业的长期利益，有利于管理者进行符合股东利益的决策。因此管理者会更加重视企业的长远规划，增加长期投资，增强企业的长期盈利能力。第三，给经理人员更多的价值创造空间。对公司部分经济利润的剩余索取权，使他们充分关注企业资本增值。经

7、理人员对资源的控制力越高，则他的决策跨越度越高，即企业的资源能得到更为有效的利用。而激励结果的方案则不关心经理人员的日常行为，只考虑其经营结果，计算企业的EVA，从而留给了经理人员更多自我发挥的空间。但在EVA激励方案中，以经理人员有投资决策权为前提，EVA的奖金计划主要是针对经理人员。实际上，与其他传统的财务会计指标相似，EVA作为一个单一的综合性指标，财务责任的分解只是在一定程度上而言，难以分解到下属普通员工层次，普通员工对EVA的贡献也是难以区分的。因此，也无法解决员工由此产生的“搭便车”行为。在一定程度

8、上而言，EVA激励更适用于高层管理者。三、EVA指标激励补偿机制在我国应用建议基于以上以经济价值增量(EVA)指标评价、监控公司治理目标的实现程度及管理者业绩的优势分析，面对我国上市公司诸如以利润为中心的传统业绩评价体系存在诸多缺陷、股东和管理者的效用目标函数的不一致而带来的“委托代理问题”等现实情况，选择适当的时机，在适当的公司建立EVA指标激励补偿制度，为广大投资者提供正确评估公司