第九章 国际货币危机与国际货币体系ppt

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1、第九章国际货币危机与国际货币体系本章主要内容第一节货币危机理论第二节国际货币体系类型第三节当前的国际货币体系◆重点介绍东南亚金融危机以及我国的政策主张第九章国际货币危机与国际货币体系一、本章教学要求：通过本章学习，使学生基本了解货币危机理论、国际货币体系演变和当代国际货币体系的一般理论和知识，把握国际货币危机的实质，以便更好理解国际货币体系及发现其存在问题，为建立更合理公正的国际经济新秩序奠定理论基础。二、本章教学重点：1、第一代货币危机理论；2、布雷顿森林体系内容、崩溃原因及作用；3、牙买加体系内容和特点。三、本章教学难点：第三代货币危机发生的深层原因分析。20世纪60年代末--70年

2、代初开始，随着布雷顿森林货币体系的崩溃，世界各个主要资本主义国家普遍实行了浮动汇率制，在实际运行中，纸币流通由于失去了各国货币发行的可靠准备，因此各种货币危机、信用危机、债务危机频频出现，随着经济、金融全球化进程的加快，种种危机不仅是制约和破坏国内经济发展的重要障碍，而且也是影响国际经济健康发展的众矢之的。因此自20世纪70年代末期开始，危机问题引起了全球国际金融专家的关注和研究。本章将讨论有关问题。第一节货币危机理论一、第一代货币危机理论1、第一代货币危机理论实质：通过一个国家国内的经济运行中存在的问题揭示引发金融危机的内在机制。理论认为，一个国家的经济基本面(EconomicFund

3、amentals)货币价值稳定与否？决定了货币危机是否会爆发？何时爆发等问题？在国内信贷不断扩张的情况下，政府为了解决赤子问题不会顾及外汇储备数量而无限制地发现纸币，为维持汇率稳定会无限制地先外汇市场抛售外汇→消耗殆尽，当经济运行的内外均衡发生冲突是，政府首先顾及的内部平衡，当政府无力维持外部平衡时，就会撒手不管，货币危机爆发。为什么会引发货币危机？他们认为，是众多的微观投资者面对一个国家的经济运行状况（存在的问题）与该国汇率制度之间的矛盾（财政、信用扩张、经济泡沫、本币贬值、资本管制扭曲市场信号等）进行理性选择的结果，特别强调指出：这种选择与道德无关（非道德行为）→理性冲突模型（Rat

4、ionAttackModel）。2、代表人物：鲍尔••••••克鲁格曼（PaulKrugman）罗伯特•弗勒得（RobertP•Flood）和彼得•M•加伯（PeterM•Garber）。代表性作品：克鲁格曼（PaulKrugman）→1979年发表《一个国际收支危机的模型》(AModelofBalance-of-PaymentsCrises）。弗勒得（RobertP•Flood）和彼得•M•加伯（PeterM•Garber）→1984年发表《正在崩溃的汇率制度，一些线性实例》(CollapsingExchange-RateRegimes，SomeLinearExamples)。3、三人

5、的危机理论模型（1）简化的克鲁格曼模型此模型由克鲁格曼提出，有弗勒得和加伯进行了完善。Md/P=a-b∏，b＞0…………………(1)∏=△P/P……………………………..(2)P=S……………………………………(3)Ms=F+D………………………………(4)Dd/dt=u,u＞0..………………………(5)式中:Md和Ms→为货币需求和货币供给，P→为国内物价；∏→为预期通货膨胀率；S→为直接标价法下的汇率；F→为外汇储备；D→为国内信贷，a、b、U为参数。经济含义：①表明实际货币需求（Md/P）是预期通货膨胀的减函数。②假设人们拥有完全的信息（信息对称），所以预期通货膨胀率=实际通货膨

6、胀率。③购买力平价成立，即P=S•P*（P*表示外国物价水平）。为了分析问题简便，设外国的物价水平=1，从而汇率=本国的物价水平。由购买力评价水平决定的汇率→影子汇率（该模型）。在固定汇率制下，汇率存在刚性。④表明在一个国家的对外开放经济中，货币供给分为两个部分。国内金融体系发放的信贷总量货币供给外汇储备换算后的本币数量（按照汇率计算）⑤表明一个国家实行扩张性政策，将导致国内信贷规模按照特定的速度扩张。结论：在固定汇率制条件下，一个国家为了保证扩张性政策的实施，必须动用外汇储备。（2）信贷扩张与外汇储备变化的相互关系我们将前面的（2）和（3）代入（1）得到以下结果：Md=aP-b∏P=a

7、S-b•△P=aS–b•△S…(6)(6)表明货币需求与汇率变动之间存在一种反向关系，因为在固定汇率制条件下，汇率不便，所以，△S=0，因此，Md=aS….……………………………………(7)如果货币市场均衡,要求货币需求=货币供给即Md=Ms……………………………………..(8)我们将(4)和(7)代入(8)得以下结果:a.S=F+D→F=a.S-D…………(9)dF/dt=-dD/dt=-u…………………(9a)以上式子得到的结论