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1、东亚货币合作的进程与结构性特征论文关键词:东亚 金融危机 货币合作 论文摘要:金融危机之后,东亚各经济体加强了地区货币的合作。该合作的进程体现了明显不同于其它地区货币一体化的特点。其特点是从合作的阶段、权力结构、大国关系、目的与方式四个方面体现出来的。由此可以预测,汇率协调与货币区域化将成为东亚货币合作的主要目标。 1999年度诺贝尔经济学奖得主蒙代尔(Mundell2000)曾经乐观预言,在未来10年将出现三大货币区:欧元区、美元区和亚洲货币区,即所谓的“金融稳定性三岛”。目前欧元区已经成功运作,拉美地区也在加紧进行美元化
2、。亚洲国际货币体系的无政府状态与金融危机的伤害则促成了各国强烈的合作愿望。本文所述及东亚地区主要包括中国(含港澳台地区)、日本、韩国与东南亚国家联盟(含文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南、老挝、缅甸、柬埔寨)十国。 一、东亚货币合作的进程 东亚货币合作的进程与结构性特征论文关键词:东亚 金融危机 货币合作 论文摘要:金融危机之后,东亚各经济体加强了地区货币的合作。该合作的进程体现了明显不同于其它地区货币一体化的特点。其特点是从合作的阶段、权力结构、大国关系、目的与方式四个方面体现出来的。由此可以预测,汇
3、率协调与货币区域化将成为东亚货币合作的主要目标。 1999年度诺贝尔经济学奖得主蒙代尔(Mundell2000)曾经乐观预言,在未来10年将出现三大货币区:欧元区、美元区和亚洲货币区,即所谓的“金融稳定性三岛”。目前欧元区已经成功运作,拉美地区也在加紧进行美元化。亚洲国际货币体系的无政府状态与金融危机的伤害则促成了各国强烈的合作愿望。本文所述及东亚地区主要包括中国(含港澳台地区)、日本、韩国与东南亚国家联盟(含文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南、老挝、缅甸、柬埔寨)十国。 一、东亚货币合作的进程 东亚货
4、币合作的进程真正的开始始于1997年东南亚金融危机之后,这场危机显示出的严重的破坏性和传染性暴露了东南亚国家普遍采用的盯住美元或准盯住美元汇率制度的弊端,也体现了东亚各国在危机面前缺少协同合作,不能有效协调应对国际游资冲击的缺陷。由此各国开始积极探讨东亚货币合作的途径和形式。在分析货币危机原因方面,一个普遍的共识就是短期资本的流动性冲击和货币危机的自我实现机制,国际资本投机一国货币时,如果投机者认定该国政府不可能放弃所有其他目标而不惜一切代价保护汇率稳定,就会利用该国经济的某个薄弱环节发起冲击,导致外汇市场投资的主体预期心理崩溃
5、,致使一个宏观经济基本健康的经济体陷入货币急剧贬值、投资消费萎缩、经济衰退的局面。并且更为严重的是,其他国家公众会产生类似的恐惧心理,这些国家紧随其后,演出“传染效应”的悲剧。有鉴于此,东亚地区的货币合作一个最重要的动机就是防范金融危机,克服汇率风险,保障金融市场的安全。 1997年9月,在东盟的支持下,日本在世界银行和国际货币基金组织年会上倡议为应付随时可能发生的金融危机专门设立一项总额为1000亿美元的“亚洲基金”用于援助亚洲国家。此举一提出即遭到美国和IMF的强烈反对。他们认为一旦这个构想实现,将会对IMF形成区域的冲击
6、,也是机构的重复和浪费。 但实际在危机期间,IMF并没有对东亚国家给予及时充分的援助,并且提出了相当多苛刻的条件。1998年日本在美国的压力下,缩小了原设想的规模,又提出主要由日本出资,建立300亿美元援助基金的“新宫泽构想”。其中一半用于对危机国家的中长期贷款,另一半用于短期贷款。这一设想比起它在1997年IMF和世界银行年会上提出的筹资1000亿美元的建议更易为美国和东亚国家所接受。这次合作的实际成果体现在2000年2月,为韩国、马来西亚等发生危机的国家提供了200亿美元贷款和部分贷款担保。1999年,马来西亚总理马哈蒂尔
7、在访华和“东亚经济峰会”上提出建立“东亚货币基金”的倡议。主张利用东亚各国充裕的外汇储备建立一个不需要来自华盛顿任何帮助的东亚自己的货币基金,但规模要比IMF小。 东亚货币合作的重大进展体现在2000年5月的《清迈协议》。早在1998年就在中国的倡议下,东盟和中日韩(简称“10+3”)建立起了金融合作机制,在2000年的“10+3”财长会议上签署了《清迈协议》(ChiangMaiInitiative)。这项具有里程碑式意义的协议主要内容在于增强东盟原有货币互换机制的资金规模,并且进一步扩大至中日韩三国建立双边货币互换与回购网,
8、以帮助成员国家克服在应对资本流动和稳定金融市场方面的困难。到1999年底,东盟与中日韩的外汇储备已经超过7000亿美元,如果能将各国储备其中的一部分用于相互之间的金融合作,这对于稳定东亚区域的金融市场具有极其重要的意义。目前亚洲“10+3”货币互换机制已取得了实
