10国开33金融债券定价分析

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1、10国开33金融债券定价分析一、债券基本要素债券名称10国开33期限6个月招标数量200亿元债券品种固定利率招标方式单一价格（荷兰式）招标招标日期2010-11-18（周四）10：00－11：00缴款日2010-11-23承揽费/手续费无预计中标情况2.33％－2.38％（98.8404元-98.8643元）备注二、宏观形势及市场分析资金面分析。央行上周公布，决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次为年内的第四次存款准备金的调整，预计将会回收市场资金3000至3500亿元。次日货币市场7天以上回购利

2、率即出现不同幅度的增长。截至11月15日，隔夜回购利率1.60%，较上周末上升6bps；7天回购利率1.78%，较上周末上升10bps；1个月回购利率2.61%，较上周末上升10bps。本周央行在公开市场资金投放量1000亿元。由于央票一二级市场收益率倒挂进一步走阔，央票发行压力较大，估计本周公开市场会持续温和操作。目前市场流动性充裕，而且通胀压力加大，预计下阶段央行的货币政策仍会有收紧的倾向。基本面分析。11月11日公布的10月经济数据显示，CPI再创下4.4％的高点，发改委已表示今年3％的目标难以实现；人民币贷款增加5877亿元，全年累计人民

3、币贷款增加约6.9万亿元，相对年内控制在7.5万亿的目标仅6000亿元的空间。在此情况下，市场加息的预期更为强烈，上周债券市场收益率再现一波上涨行情。目前利率产品的收益率普遍超过了历史的平均收益率，买盘也逐步增多，预计未来一周收益率波动将恢复温和。三、定价分析最近一期6个月贴现金融债是已是8月初发行，近期鲜有半年期政策性金融债报价。截止11月15日，剩余年限在0.75年的08农发14双边报价为2.43％/2.42％，剩余年限在0.76年的08进出06双边报价为2.43％/2.42％。预计10国开33的发行利率区间为2.33%－2.38%，对应价格

4、为98.8404元-98.8643元。债券投标委托书佛山顺德农村商业银行：我单位委托你行认购年第期债券，投标要素承诺如下：投标利率投标数量(万元)如中标，我单位承诺将认购相应数额本期债券，同时按照该期债券发行办法，我单位获得中标金额的%手续费返还，其它未尽事宜在签订的分销协议中明确，本投标书传真件具有同等法律效力。委托单位：（公章）联系人：受托单位：顺德农商银行联系方式：联系人：日期：王传法（0757-22388930）潘嘉玲（0757-22388295）梁慧敏（0757-22388157）邱路（0757-22388166）传真：0757—223

5、88013、22388111