金融创新形势下我国金融监管理念的调整

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1、金融创新形势下我国金融监管理念的调整邹立言（辽宁社会科学院法学研究所，沈阳110031）摘　要：伴随我国金融混业经营时代的到来，金融创新产品大量增加，给金融监管提出严峻挑战。我国以往金融监管理念重安全轻效率，分业监管体制落后，对金融创新产品的风险性监管缺失，需要加以调整。本文从三个方面提出如何更新我国金融监管理念，推动金融创新发展。..关键词：金融创新；金融监管；风险；理念中图分类号：F830文献标志码：A：1000-8772（2014）28-0119-02金融创新是指金融领域内各种要素的重新组合，具体是指金融机构或金融管理当局为追求微观利益或宏观效益而对其机构设置、业务品种、金

2、融工具、市场结构及制度安排等方面进行的创造性变革和开发活动。伴随着全球混业经营大潮的推动，我国金融混业经营时代已经悄然到来，各种形式的金融创新方兴未艾。银行资金跨业流动频繁，金融机构间同质化现象出现。各大商业银行尝试组建金融集团、设立基金公司、保险公司，银行、保险、证券、信托之间的界限逐渐模糊。商业银行开展的自营和代客的衍生品交易业务增多，形式呈多样化、复杂化，除了期权、期货、掉期等工具外，还有与利率、汇率、商品价格和股票指数挂钩的结构性票据，等等。当前我国金融创新领域呈现的上述特点，对传统的金融监管理念提出了严峻挑战。一、金融创新与金融监管的辩证关系金融创新与金融监管既充满矛盾

3、冲突，又在相互促进中共同发展，是在动态博弈中获得平衡的对立统一关系。（一）金融创新与金融监管的对立性毫无疑问，金融经营的目标是追求利润最大化。但在金融监管相对稳定的情况下，金融机构的盈利能力和利润空间是有限的。当外部监管成为制约金融企业逐利的主要瓶颈时，金融企业就会不断寻求监管漏洞，通过金融创新来规避法律监管，获取更多的盈利机会。因此金融创新的目的很大程度上在于追逐利润和效率。当然，金融机构在开发创新产品和服务时也会考虑风险因素，但多半局限于商业性风险。相反，金融监管部门的着眼点在于整个国家或地区的金融安全。虽然也兼顾金融企业的经营效益，但是在保障金融体系安全的基础上追求效率，某

4、些情况下宁愿牺牲个别金融机构的效率也要保障全局安全。由于金融创新和金融监管在对安全和效率两种价值追求上的明显差别，使得两者的冲突存在必然性。（二）金融创新与金融监管的统一性虽然金融创新和金融监管在主要目标上不尽一致，但两者实则是不断交替、相互推进的动态博弈过程，共同促进金融业不断发展。首先，金融创新促使金融监管制度变革。金融创新使得原有的监管措施失效，监管部门必然调整监管对策，采取新的监管措施来保证金融体系的安全稳定，客观上促进了金融监管的发展。其次，金融监管诱发金融创新的不断推进。金融监管往往在一定程度上限制了金融企业某些预期获利行为，并由此形成了金融监管目标与金融企业获利动机

5、的矛盾，金融企业就会设法通过各种途径来逃避管制，推出新业务，金融创新由此产生。因此表面上看，金融创新与金融监管存在矛盾，但实际相辅相成，二者不断交替，形成了相互促进的螺旋式前进过程。二、金融创新形势下我国金融监管存在的问题金融监管制度的演进类似生物进化，是个自然选择的过程。在金融监管体制的每个发展阶段，都存在相对稳定的监管理念，从而决定金融监管的制度和模式。我国目前的金融监管已经阻碍金融创新的发展，需要逐步予以调整。（一）监管理念重安全轻效率经过多年改革，我国的金融监管已大大放松，但同西方国家相比仍存在较严格的金融管制，一向以维护金融安全为首要任务，忽视效率，监管理念趋于保守。这

6、种理念在防范风险方面确实起到了一定作用，但是极大限制了金融创新的发展空间。这使得各国有商业银行缺乏金融创新的内在动力和外在压力。特别是2008年底全球金融危机爆发，使人们看到了创新过度、监管失灵所导致的系统性风险的巨大破坏力，此后不少国家放弃了对金融效率的追求，转而以维护金融安全作为监管的主要目标。我国虽受到全球金融危机的波及较小，但是一向以金融安全为重的监管思路再一次得到强化，金融效率受到压抑。（二）分业监管体制阻碍金融创新发展长期以来，我国实行金融分业经营模式；与此相应，在金融监管上实行分业监管、一行三会按机构分工的金融监管体制。近年来，受国际流行的金融经营理念的强烈冲击，国

7、家政策层面已经打破了银行、证券、保险和基金四业之间的资金壁垒，我国的混业经营时代已经到来。目前国内金融业面临的现实是，各大金融机构的合作与业务交叉日益增多，金融产品高度复合化，金融分业的边界逐渐模糊；跨国金融集团进入中国，光大集团等国内金融控股公司成批涌现，它们均类似于全能金融公司，可创造出包含保险、投资、储蓄等特性的复合金融产品，这种新型金融业务很难界定行业和监管责任，极易因监管责任不清而形成监管真空或监管盲区。由此可见，分业监管体制已经不能适应混业经营模式下金融创新的发展，不