全球经济形势调查修订

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1、品质贵在坚持，卓越源自创新财达独家分享财达智库和IMA协会、ACCA合作，不断提升财会人员作为企业价值创造者的价值所在。作为全球最大的管理会计协会，百年的智慧积淀，相信可能会带来更多的高端价值。务实、扎实、积淀、专业是财达的特色，财达智库也是由这样一批人士组成，他们在各自领域内堪称积淀深厚，强强组合形成更强大的力量。我们会在经济趋势分析、行业趋势分析、商务模式创新、财经技术创新领域不断探索，与有志于事业梦想的人士开展有力合作，开拓未来的蓝海。首先说明一下，此调查报告会不断更新，对于经济形势会做一些修正，因此要结合历史上的一些分析来看，可能更能看清楚整个经济形势发展的

2、脉络。我认为所谓的趋势分析只能在一定的周期内（比如1年、2年）有参考价值，并需要不断跟踪对于整个全球经济结构的关键性变化，以来调整预期，否则会有一定的风险。大的关键性变化如各主要经济体的货币政策、贸易政策、实体结构调整、政治体制变革、保险保障措施的变革与执行。比如现在美国的货币政策。但是这样的分析难度过大，因此通过企业的财务经理人以及运营高层的观察与反应，实际上是一种趋势分析的高效的变通手段，具有相当的参考价值。全球经济形势调查报告（2012年第2季）这是全球经济形势调查报告的第14版，由ACCA协会和IMA协会第三次联合发布，代表了对于全球经济形势的最新预测，数据

3、均来自于全球各个行业的高级财务精英和高级管理者，共计2300多名，他们都是ACCA和IMA的会员，具有很强的代表性。（一）新年决议在第二季度遭遇残酷现实正像我们所预测的,全球的商业信心,在本年的第二季度正在受到威胁，要想重拾信心需要经济基本面的提升，目前基本面相对稳定。总的来说21%的受访者表示了对于组织前景更多的信心，低于12年早期的29%。39%表示对于经济缺乏信心（多于早期的31%的比例）。见图1：从2011年第4季度到2012年第二季度的GECS信心指数15品质贵在坚持，卓越源自创新这意味着商业信心与非经济合作和发展组织内的经济体的下滑保持了一致，经济现在比

4、自2009年中期的Green-shoot时期以来的任何时候表现的更加脆弱（参考Annex）这种商业信心的变化折射出受访者对于全球经济状况的观点发生变化。实际上更详细的分析揭露了最近一个季度的近三分之一的信心丢失是由于对于全球经济观点发生变化，实际上对于商业基本面的影响，虽然也是负面的，但是实际上受影响的比想像的一半还少。2012年早期，42%的受访者认为全球经济正在或即将恢复，54%的认为经济停滞或恶化。而在第二季度，只有31%的人相对乐观，而接近64%的人是相对悲观的。基于每日反馈的分析表明不能将全球经济信心的滑落仅仅归结于某个时间段内特定事件的影响，相反，我们在

5、此时期内看到是往往是信心的逐渐提升。据说，负面消息的流出加重了五月中旬的悲观情绪（见图3），那是债市和股市最为困难的时候，见证了关于西班牙银行紧急援助的传言得到逐步确认和长期等待的Facebook的IPO计划的破产。图3：GECS日信心指数15品质贵在坚持，卓越源自创新（二）伴随跨区域经济信心的下降，中国经济开始放缓由于对于全球经济的观点对于商业信心的影响远远大于商业环境本身的变化，更大范围的商业信心下降趋势开始在各个区域与行业显现（看图4），要注意其中重要的变量。或许最重要的变化是中国商业氛围大幅下降，上一版本中我们谈及了中国版“双城记”,相比大陆而言香港经济信心

6、持续低迷。而现在随着大陆信心的实质性滑落，两种观点逐步趋同，虽然离评论员所担忧的最为艰难的时刻距离尚远，但是也还是令人十分担忧的。图4从2011年第4季到2012年第2季的跨主要市场和区域的商业信心指数15品质贵在坚持，卓越源自创新图5:2011年第4季度到2012年第2季度的美国地区的商业信心指数总的来说，非洲、中东、美洲持续引领全球经济复苏，实际上过去三个季度以来一直如此。最糟糕的是南亚，是唯一一个比15品质贵在坚持，卓越源自创新2011年晚期信心还要低的区域，而同期表现最好的是中东地区，信心几乎没有受到影响，非洲其次。我们知道，欧债危机对于商业氛围的影响是显而

7、易见的，尽管在第二季度信心大幅滑落，欧洲特别是实体经济问题暴露严重的东欧的反馈者见证了自2011年晚期以来的重大信心的重建。令人担忧的是，亚太地区经济的持续低迷。进一步分析，各种迹象显示有可能步欧洲后尘。“在迪拜房地产行业信心又回来了，这在近期迪拜的高端和中端市场表现的非常清晰”亚洲阿拉伯联合酋长国的一家超过1000名雇员的高级财务执行官说。在我们调查的房地产市场中，塞浦路斯和香港特别行政受访者保持了较少的信心，其次是马来西亚的调查者。在美国地产依然少有下降的情况下，只有亚洲阿拉伯联合酋长国这个比较大的经济体连续第二个月正增长。“银行业问题依然多多”，大约50-