关于的新华保险扩张之困

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1、关于的新华保险扩张之困关于的新华保险扩张之困导读：新华保险（601336.SH，01336.HK）2012年三季报显示，净利润为4.2亿元，同比降低15%；保费收入同比下滑7.7%。　　前三季度，新华保险单季保费同比增速分别为16%、2.2%、-7.7%，同期中国人寿（601628.SH，02628.HK）分别为-7.5%、-1.1%、12.9%；上半年，新华保险新业务价值同比下降1.43%，国寿则同比上升2.53%，二者呈现出完全相反的趋势，反映出新华保险以价换量的成长路径，正遭遇价值转型的困境。　　规模扩张碰壁　　鲜明的反差说明新华保险与整个市场的节奏错开了，主要理由是源自其业务结构中较高

2、比例的银保业务。　　对比新华与国寿这两家纯寿险公司单季度保费数据发现，2012年三季度，国寿单季保费同比增长12.9%，新华却同比下滑7.7%；而在一、二季度，国寿单季保费收入分别同比下滑7.5%和1.1%，新华分别出现16%和2.2%的同比增长。　　两者保费增长呈现完全相反的趋势，国寿保费下滑幅度逐渐收窄并转向上升，而新华的增长幅度逐步缩小转向下滑，三季度业绩或为一个转折点。　　其中，新华保险一季度保费收入同比大幅增长16%，在同业保费普遍下滑20%的环境下，可谓一枝独秀。不过，保费增长的主要理由是银保业务获得两位数的高速增长。　　保费高增长的好景并不长。三季度新华保险银保业务出现明显恶化，

3、前八个月银保新单保费预计同比下降20%左右，8月以来，银保渠道下滑幅度继续扩大，预计近三个月同比降幅为50%左右，落后于同业平均水平。半年报显示，新华保险银保业务期缴新单同比下降31.2%，趸交新单同比下降6.2%。　　由此观之，2012年新华保险保费增长不容乐观，这意味着，其依靠银保渠道扩张规模的效益只是短暂的。　　价值转型困境　　虽然新华保险对此早有预料，在上市之前就提出了价值转型的目标，但截至目前并无改善迹象。　　从半年报看，新华保险的新业务价值为23.38亿元，同比下降1.43%，而其他三家寿险公司的新业务价值则均为同比上升。　　国信证券分析师邵子钦预测，2012年下半年，新华保险的新

4、单销售仍存压力，新业务价值增长不容乐观，可能会成为四家上市险企中增速最低的公司。　　新单保费收入下降及期限结构恶化共同拉低公司新业务价值。上半年，新华保险新业务价值同比下降，主要源于银保渠道的下滑。同时，新业务利润率仅为10.8%，排名四大寿险公司末尾，主要理由是期缴业务的占比较低。　　从上半年新单业务结构看，期缴业务实现保费52亿元，同比增长5.9%，趸交业务实现保费6.5亿元，同比增长39.8%，但新单的期缴业务占比由2011年同期的91.3%下降至88.8%。　　由于过于依赖银保渠道，新华保险比其他寿险公司更急切需要价值转型。实际上，新华保险并非没有努力尝试价值转型，只是转型带来的高成本

5、令其裹足不前。　　根据资金成本=已承保利润/保险合同准备金，可计算出上半年新华保险的资金成本为3%，高于中国人寿的1.4%。　　三季报披露，新华保险业务及管理费上升9.4%，同时4%的退保率高于同业，赔付率同比上升1.1%，这些均造成了成本的上升。　　新华保险价值转型成败还有待观察。虽然公司减少销售价值贡献较低的趸交产品，由此来推动银保渠道转型，但效果并不明显，银保渠道期缴保费收入占比下降，期限结构恶化。　　根据新华保险在业绩说明会上披露的2013-2015年三年间的机构铺设规划：将增设3级机构20-30家、4级机构400家左右。新华还要将规模扩张的道路持续到2015年。　　对于规模与价值的平

6、衡，新华保险董事长康典表示，“我们目前担心的是速度下去多了，价值也上不来，要把握好这个平衡是非常困难的，这就像骑着辆破自新华保险扩张之困由优秀站..提供,助您写好论文.行车驮着重物，但我们必须走完这条路。”