回归证券研究的本源

《回归证券研究的本源》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、回归证券研究的本源　　　　卖方研究的?热莺头?务的娱乐化、碎片化，直接影响到卖方研究存在的根基，即专业性和规范性，也不能适应机构投资者对更多客观、深度和前瞻性研究的需求。下载论文网　　中国本土的证券研究业务伴随着国内资本市场的发展而发展，更与机构投资者在市场上的逐步兴起息息相关。上世纪1990年代后期，公募基金以及保险等其他机构投资者逐步进入市场，形成了对规范的、基于基本面的证券研究服务的需求，我们现在称之为卖方研究的证券研究业务也因此快速发展起来。　　与国内市场早期阶段的投资咨询活动相比，基于基本面的卖方证券研究更加注重研究

2、工作的体系化和研究方法的科学性，在信息收集、使用和研究逻辑、推理和形成结论等方面引入了严谨的控制流程和工作规范，体现了更大程度的专业性。　　从近20年的实践看，卖方研究不仅直接地为机构投资者和其他市场参与者提供专业服务，成为产业化、规模化的证券投资活动的关键环节，为客户和研究机构自身创造价值；更宏观的，卖方研究及其服务，在消除或者降低资本市场的信息不对称、提升市场定价效率等方面，也发挥着越来越重要的作用。　　近些年来，卖方研究及其服务，较好地响应了机构投资者大发展的形势，市场影响力越来越大，社会关注度也开始提高。卖方研究领域的

3、竞争完全，激励机制高度市场化，吸引了越来越多来自产业和刚刚走出校门的优秀青年加入其中，不仅为行业带来新生力量，引入了新的观念、方法和技术，推动研究服务的有效性不断提升，许多年轻的分析师也逐渐成长起来，成为具有重要市场影响力的专家和意见领袖。　　但是，我们也必须看到自身的不足和问题，特别是最近几年出现的重营销、娱乐化和研究碎片化等倾向，尽管还不是主流，却也值得引起重视。　　一方面，深度研究的数量和质量下降，在研究报告的构思和撰写中更多掺入了营销、传播乃至包装话题等因素，太过娱乐化、掺杂了太多非专业的东西。　　另外，在基本面信息和

4、研究内容提供方面，即时通讯工具对研究服务的生态也形成重大影响，主要体现在分析师在提供研究内容和服务时，因为要持续不断地及时更新信息和内容，一定程度上导致了体系性的、深度的、前瞻性的研究有所减少，研究内容和研究的服务碎片化。　　注重卖方研究的服务和营销，学习和实践一些符合传播规律的方法和技巧，本身并没有太大问题，关键要适度。卖方研究的内容和服务的娱乐化、碎片化，直接影响到卖方研究存在的根基，即专业性和规范性，也不能适应机构投资者对更多客观、深度和前瞻性研究的需求。　　在我看来，风气的转换需要大家一起努力去改变。最需要做的，就是回

5、到本源，立足严谨、专业和规范，更多为客户提供深度的、前瞻的基本面研究和服务。对于新近成长起来的年轻分析师而言，重要的是不被短期的浮华和热闹遮住眼睛，要看清楚作为证券分析师在市场上安身立命的根基所在，少追求一点浮华、娱乐和技巧，多在证券研究有关的知识、工具和方法方面学习积累，多调研、多思考，逐步形成自己的研究框架和体系，多些深度报告和前瞻内容，高度注重合规执业。假以时日，就一定能够成为更受尊敬并且不断进步的优秀分析师，成为引领市场和行业发展的新一代的领军人物和研究领袖。