中国应如何应对高额外汇储备

《中国应如何应对高额外汇储备》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、中国应如何应对高额外汇储备　　据统计，截至2014年3月末，中国外汇储备余额为3.95万亿美元，占全球外储总量的三分之一。正在不知不觉逼近4万亿美元大关的外汇储备，到底是好事还是坏事？对我国经济社会有怎样的影响？如何做好外汇储备经营管理？近日，在中国政府X的在线访谈中，国家外汇管理局总经济师黄国波和国际收支司司长管涛就上述问题进行了解答。　　巨额外储的利与弊　　在前段时间出访非洲时，国务院总理李克强直言:比较多的外汇储备已经是我们很大的负担，因为它要变成本国的基础货币，会影响通货膨胀。数据显示，目前中国3.95万亿美元的外汇储备余额高居世

2、界第一;而位列世界第二的日本，在5月底外汇储备余额约1.28万亿美元，与中国相去甚远。巨额外汇储备对我国经济社会发展有何利弊呢？　　外汇储备继续增长的深层次问题是国际收支持续不平衡，将带来一系列挑战。黄国波认为，一是加大宏观调控难度。外汇储备规模过大，一方面增大了本币供应，形成国内通货膨胀潜在压力，另一方面提高了央行存款准备金率和对冲操作压力，对货币政策的制约程度进一步增加。二是增加央行资产负债风险。外汇储备占央行总资产的比重超过80%,央行的资产负债货币结构不匹配，带来较大的汇率风险和成本对冲压力。三是加大外汇储备经营挑战。相比巨额外汇

3、储备，国际金融市场容量较为有限，大规模投资面临约束;国际金融危机频繁发生，引发资产安全和价格风险;也存在政治、外交冲突引发资产冻结等极端风险。四是资源、环境等其他成本也在不断上升，如有些原材料和劳动密集型产品的出口，极易扩大污染，加剧资源和环境压力。　　但毋庸置疑的是，保持比较大规模的外汇储备对我国意义重大，特别是在多次危机中对宏观经济平稳有效运行发挥了很大作用。黄国波说，2007年以来，西方实行量化宽松货币政策，大量放水,中国外汇储备发挥了泄洪区功能，有效隔离了外部对我国实体经济的冲击，维持了经济结构调整和转型升级的良好条件，争取了宝贵

4、的时间窗口。　　黄国波表示:外汇储备的基本功能是作为国家对外支付的保障。如果本币是硬通货',国际上普遍接受，就可以用本币支付了。但在人民币尚不是普遍接受的硬通货的情况下，我们需要外汇作为支付的保障。有了充足的保障，我们可以防范对外支付的困难，也可以防止人民币汇率大幅度贬值的风险。过去10多年来，大规模的外汇储备防止了汇率过快升值，有效支持了经济高速增长、就业、居民收入和财政收入增加。　　流量、存量调控双管齐下　　如何改变外汇储备过多的局面？管涛认为要双管齐下，从流量和存量两方面去调整。管涛说:解决好流量问题，控制好收支平衡，主要措

5、施是加快推进经济发展方式转变和结构调整，使经济增长由较多依赖投资、出口拉动转向消费、投资、出口协调拉动。在稳定出口的同时增加进口，促进贸易收支平衡。提高外资利用质量，稳步拓宽资本流出的渠道，增加资本输出，促进跨境资金双向有序的合理流动。继续完善市场化的人民币汇率形成机制，培育国内的外汇市场，进一步发挥汇率对国际收支调节的价格杠杆作用。加强跨境资金流动的监测，完善应对预案，既要预防资本大量流入带来的冲击，同时也要防范资本集中流出可能带来的风险，双向监测预警，坚决守住底线。　　另一方面是盘活存量.管涛表示，要完善大规模外汇储备经营管理体制，按

6、照依法合规、有偿使用、提高效益、有效监管的原则，根据国家改革开放整体部署和经济发展的客观需要，不断创新和拓宽外汇储备运用渠道和方式，提高外汇资源的使用效率。　　当然，这些事情做起来不可能一蹴而就，国内很多改革特别是涉及结构性的改革是一个长期过程，而且有些涉外经济领域的改革要和其他国内的改革协调配套，不能操之过急。管涛认为，促进国际收支平衡，同时也要兼顾增长、就业、通胀这些目标，不可能就外汇谈外汇，就平衡谈平衡。既然国际收支平衡是一个国际金融问题，会受到外部环境变化的制约和影响，因此在这个问题上，既要有信心和勇气，也要有耐心和毅力。　　将防

7、范风险放在首位　　国际金融市场充满变化与不确定性，外汇储备经营管理也面临风险挑战。对于风险防范问题，黄国波认为，首先是要有清晰、高效的授权机制，保障外汇储备高效的管理和运行，在这个基础上，按照安全、流动、保值增值的原则进行运作，将防范风险、保障安全始终放在首位，然后进行审慎、规范、积极地投资运作。　　黄国波具体谈到，一方面，大规模金融资产防范风险最重要的一个手段就是多元化、分散化，不要把鸡蛋都放到一个篮子里，东方不亮西方亮。市场不是每个人都看得准的，但是无论有任何方面的风险发生，都是可承受的，能够被其他投资收益抵补的。另一方面，外汇储备始

8、终坚持审慎的投资理念，看不清楚的不投，分析不透的不投，始终在一个非常系统严谨的风险管理制度下，审慎地评估和前瞻性地分析外汇储备可能面对的各种风险。在能够辨识各种风险的情况下，运用先进的风险管理