我国高额外汇储备利弊分析及应对策略

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1、我国高额外汇储备利弊分析及应对策略我国高额外汇储备利弊分析及应对策略　　　　　　　　　　　　　　　　　　成焕玲　　　　　　　　（西安外事学院经济管理一院陕西西安710077）【摘要】本文对我国外汇储备的发展、作用、利弊做深入的认识和分析的基础上，提出建设符合我国实际的外汇储备经营管理制度对策。实施积极的外汇储备管理政策;合理使用外汇储备;提高外汇储备在国内的运用效率;加快外汇管理体制的改革，由强制结售汇制向自愿结售汇制转变;走人民币国际化道路。　　【关键词】外汇储备；双顺差；利弊；对策　　改革开放以

2、来，我国外汇储备规模不断扩大，数量不断增长。它不仅反映了我国经济实力的增强，也反映了我国在国际经济、国际支付中所处的重要地位。但外汇储备增长过快，一定程度上不利于国际经济稳定持续地发展，因此对我国外汇储备进行分析并提出建设符合我国实际的外汇储备经营管理制度对策显得尤为必要。一、我国外汇储备的发展概况及作用我国外汇储备变化可分两个阶段，这正与我国外汇管理体制的变化基本一致。1、1985年到1993年。这一时期中，我国外汇储备波动幅度较小，处于比较稳定的状态。当时我国国际贸易逆差积累较多，国际资本流入规

3、模也相对较小，客观上导致我国外汇储备的缓慢增长。　　2、1994年及以后至今　　我国外汇储备从1994年发展至今，根据其变化趋势及特征，又可以分为三个阶段:第一阶段是外汇储备较快增长阶段（1994一1997）1994年1月1日，我国成功地实行了外汇体制改革，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度，对人民币汇率实行有管理的浮动。第二阶段是外汇储备缓慢增长阶段（1998-2000）1997年7月爆发东南亚金融危机，东南亚各国货币纷纷大幅度贬值，外汇储备大量流失；我国外汇储备没有减少，只

4、是增长速度大大放慢。第三阶段是外汇储备大幅度增长阶段(2001一)在全球经济不景气的情况下，我国经济保持持续、快速的增长，为国际收刻顶差奠定了坚实的基础。二、我国外汇储备剧增的原因及作用引起我国外汇储备快速增长的原因是多方面，主要可归结为以下几点：1、我国国际收支经常项目和资本项目的双顺差是导致外汇储备规模增长的主要原因长期以来，我国在政策上鼓励出口，加上FDI和我国一直以来实行的强制结售汇制度导致了双顺差的出现。央行一般作为市场上的接盘者，买入外汇以积累国家的外汇储备，从而使双顺差转化为巨额的国际

5、储备。　　2、居民和企业持有外币的热情减少　　目前我国经济实力雄厚，国家经济环境稳定，人民币信誉不断提高，人民币理财产品增多，从前那些企业和个人盲目倾向于持有外币的现象不断减少。　　3、储蓄率居高不下是根本原因　　我国居民国民收入储蓄率增长较快，储蓄过高会导致银行存贷差增大，因为我国内需不足．高投资形成的过高产出只能通过对外出口!通过经常帐户顺差的方式把商品与劳务输出去。在结售汇制下．进而转变为外汇储备规模的增加。　　三、高额外汇储备对我国经济的影响　　储备巨额的外汇有利于我国的经济安全，同时也给我

6、国经济增长带来一些问题。1、高额外汇储备对我国经济有利影响（1）外汇储备的快速增长增强了我国的综合国力。外汇储备是体现一国综合国力的重要指标。我国外汇储备的不断增长,标志着我国对外支付能力和调节国际收支实力的不断增强对维护我国在国际上的良好声誉、吸引外资、争取国际竞争优势奠定了坚实的基础。（2）充足的外汇储备可以使中央银行有效干预外汇市场,支持本币汇率。充足的外汇储备可以保证我国从容地应对突发金融风险,满足有效干预外汇市场,维持本币汇率的能力。（3）充足的外汇储备也是人民币最终实现可自由兑换的一个必

7、备条件。充足的外汇储备使中央银行能有效地调节外汇市场,保持国际收支的基本平衡,使人民币在迈向自由兑换的过程中保持汇率的基本稳定。　　2、高额外汇储备对我国经济负面影响外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，但是近年来我国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。（1）高额外汇储备加大人民币的升值压力。外汇储备的快速增加使外汇与人民币之间的供求关系发生变化,外汇储备增长,金融市场对人民币的需求也随之增加,在人民币供给不变或供给增幅较小的情况下,人民币升值的压力就会不断加大。（2）增加外汇储备

8、成本与风险。外汇储备是一种实际资源的象征,它的持有是有机会成本的,而且该成本呈上升的趋势,这显然不利于最大限度地实现经济发展的潜力。　　（3）存在通货膨胀的风险。我国的外汇储备主要是由货币当局购买并持有。货币当局在购买外汇储备时，投放了大量的人民币，这已经构成了我国基础货币投放的主体部分。而外汇储备的一再增加，导致基础货币投放的大量增加，加剧了通货膨胀的压力。　　（4）失去国际货币基金组织（IMF)的优惠贷款。根据IMF的有关规定，成员国发生外汇收支逆差时，可以从"信