私募股权投资对企业营运能力的影响研究--以我国创业板上市中高新技术企业为例

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1、全日制硕士学位论文私募股权投资对企业营运能力的影响研究——以我国创业板上市中高新技术企业为例申请人姓名：朱云指导教师：王玉法学位类别：管理学硕士专业名称：工商管理研究方向：会计学河南理工大学财经学院二○一六年十二月中图分类号：F275密级：公开UDC：300单位代码：10460私募股权投资对企业营运能力的影响研究——以我国创业板上市中高新技术企业为例Privateequityinvestmentresearchontheinfluenceoftheenterpriseoperationability-inourcountrythegemlistingin

2、thehighandnewtechnologyenterpriseasanexample资助项目：国家自然科学基金青年基金项目（51304066）申请人姓名朱云学位类别管理学硕士专业名称工商管理研究方向会计学导师王玉法职称副教副提提提期2016年12月答答提期2016年12月河南理工大学致谢研究生两年半的时光转瞬即逝，转眼已经是大学毕业时节，我们即将踏入社会进入人生的另一个阶段。站在毕业的门槛上，回忆过往，都是欢声笑语，充满温馨的记忆。本论文的研究工作是在我的导师王玉法教副的悉心指导下完成的，每天早早地自习路过王老师的办公室，就已经发现他认真埋头工作的背

3、影，他的一丝不苟的作风，严谨治学的态度，渊博的专业知识，精益求精的工作作风，循循善诱的教导，诲人不倦的高尚师德，朴实无华、平易近人的人格魅力对我在学习和生活上都树立了楷模。王老师不仅教会我专业上的知识，而且生活上一直关心我，知道我是从遥远的安徽一人来到这求学的艰辛，老师一直以长辈般的关怀和朋友般的真诚，给予我很多无私的帮助、热心的照顾和积极的鼓励，教我做人，让我受益良多。本论文从论文开题到研究计划的制定、分析及完成，每一步都是在王老师的指导下完成的，倾注了王老师大量的心血，在此我向我的导师王玉法教副表示深切的感谢。在本论文的完成也离不开其他各位老师、同学

4、和朋友的关心与帮助。在此也要感谢程明娥、张胜利、王鑫等各位老师在论文开题、中期答答期间所提出的宝贵意见，感谢学院为本论文提供的数据，还要感谢我的同学鲁巧娜在论文创造中给我以许多鼓励和帮助。回想整个论文的写作过程，虽有困难，但是从中却让我消除浮躁，让我学会什么是坚持和毅力，学会永不言败、永不低头的精神，也学会了独立思考，这些都将成为我一生最宝贵的经历和财富。最后深深的感谢呵护我成长的父母，父母之恩大于天。回顾20多年父母对我的教育和关爱，难以用语言表达，我从出生到现在的每个路程，都是他们在背后默默、无私的陪伴、支持、帮助，他们期待的目光也是我在论文创作过程

5、中的精神支持，是我不断进取的力量源泉。大恩无以言报，在未来的时间，我会更加努力地在学习和事业上奋斗，不辜负他们对我的期望，期待将来辉煌的事业让父母为之自豪。摘要随着我国投融资市场的飞速崛起，一大批私募股权投资机构也纷纷涌入市场并且积极地参与到企业的业务处理、提常工作管理中，这是一种新型的投融资方式，具有高收益高风险的特点。私募股权投资是一种以暗地的私人形式，而不是向公众开放的模式，对非上市企业进行的股权性投资，面对的是个人投资者或者少数机构投资者，金融投资市场上的公募基金不同于此，其主要是以媒体推广、广告宣传等手段向公众开放地筹集资金。本文是结合了实证与

6、规范研究，首先对私募股权投资的概念、特点、作用进行了相关的论述，然后在委托代理理论、金融中介理论和公司价值理论的基础上，归纳总结了私募股权投资介入企业后主要通过优化企业的资源配置、优化企业的治理结构、挖掘和培育企业的优秀人才等方式对企业营运能力产生影响，最后，以我国创业板上市的高新技术企业为探究对象，以私募股权投资的有无和私募股权投资声誉的高低为解释变量，以上市时间和资产负债率为控制变量，以固定资产周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率为被解释变量，在CCER经济数据库和WIND数据库中收集上述变量所需的数据，运用计量经济学的知识，建立适当的回归模型，

7、并对其进行描述性统计分析、多元回归分析和多重共线性及序列相关性检验，由此得出本文的研究结论即私募股权投资的参与与企业营运能力成负向关系，私募股权投资的声誉高低与企业营运能力成正向关系，此也证实了本文所提出的研究假设，对于验证研究假设的同时，也结合具体情况具体环境，从被投资企业层面、投资企业层面、其他社会层面三个方面对私募在发展中出现的问题提出政策建议，这对促进企业的茁壮成长，产业布局的优化、进级，资本市场的革新与改善具有必然的促进作用。关键词：私募股权投资；营运能力；高新技术企业；实证分析IAbstractWiththerapiddevelopmento

8、fourcountryinvestmentandfinancingmarket,