关于企业资本结构合理性对筹资决策的影响

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1、关于企业资本结构合理性对筹资决策的影响导读：怎么写作好企业和成本相关方面的论文。本篇企业资本结构合理性对筹资决策的影响中的开题报告范本希望会对你的写作带来参考帮助以解你的写作忧愁。（西安市建筑工程总公司，西安710065）摘要：企业的资本结构主要指企业长期债务资本和权益资本的比例关系，资本结构的合理性是指要保证这种比例关系一个合理的区间内，以降低企业融资成本，保障企业资本需求的时，实现企业盈利水平和企业价值的最大化.从筹资决策环节看，果资本结构安排合理，不仅能直接提高筹资效益，而且对折现率的高低也会起到一定的调节作用，还会降

2、低企业的综合资金成本，规避筹资风险，实现企业价值最大化.关键词：企业资本结构资本结构合理区域适度负债企业融资战略中图分类号：F27文献标志码：A：10027408（2014）10009503企业组织生产经营活动，必须以占有或能够支配一定数额的资金为前提，此需要根据投资和经营的需求筹集资金.筹资过程中，一方面要确定筹资的总规模，另一方面要通过筹资渠道、筹资方式和筹资工具的选择，合理确定筹资结构即企业种长期资本筹集的构成和比例关系，以降低筹资成本和风险，获取企业价值的最大化.通常企业有两种不性质的资金：一是企业权益资金，通过向投

3、资者吸收的直接投资、发行股票、留存收益转增资本等方式取得二是企业债务资金，通过借款、发行债券等方式取得.由于短期资本的需要量和筹集经常处于变动中，且其整个资本总量中占比重不稳定，大多是作为营运资金来管理的，此通常情况下资本结构指的是长期债务资本与权益资本的比例关系.由于负债一方面能给企业带来负债成本的得税抵税效应及财务杠杆利益，另一方面也会给企业带来财务风险，此，明确企业处发展阶段的前提下，必须确保负债是适度的.适度负债对企业的生存和发展至关重要，而适度的关键又于企业融资战略的前提下确定合理的资本结构.一、有关企业资本结构的

4、主要理论观点现实经济生活中，企业的融资战略是根据内外环境的发展趋势及企业整体发展战略的要求，对企业的融资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行的一个长期的、系统的规划.整体的把握上既要考虑融资数量的要求，更要关注融资质量既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展需的资金，又要保证稳定的资金，增强融资的灵活性，努力降低资本成本与融资风险，达到实现企业整体价值最大化的目的.通过资本结构的优化以降低资金成本，增强应对风险、完善管理的能力，促进企业盈利能力的提高.目前，对企业资本结构的认识主要有以下几种观点：净收益理论.该理论认为负

5、债以降低企业的资本成企业和成本论文开题报告范本本，前提是债务利息和权益资本成本均不受财务杠杆的影响，只要债务成本低于权益成本，负债越多，企业的加权平均资本成本越低，企业的价值越大.当负债比例达到100%时，企业的加权平均资本成本最低，企业价值将达到最大值.营业收益理论.该理论认为不论财务杠杆何变化，企业加权平均资本成本都是固定的，而企业价值也是固定不变的.资本结构与公司价值无关，决定公司价值的是其营业收益.按照这个理论推定不存最佳资本结构，与净收益理论的观点完全相反.传统理论.传统理论介于净收益理论和营业收益理论间，认为利用

6、财务杠杆超过一定程度，权益成本的上升不再能为债务的低成本抵消，加权平均资本成本便会上升.加权平均成本从下降变为上升的转折点，是加权平均成本的最低点，这时的负债比率是企业的最佳资本结构.权衡理论.即税负利益破产成本的权衡理论.这种理论认为负债以为企业带来抵税效应.随着种负债成本的逐渐上升，当达到某一程度时，息前税前盈余会下降，时企业负担破产成本的概率会增加.当二者相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构.当负债比率超过破产成本时，负债税额庇护利益开始被破产成本抵消.二、走出最佳资本结构量化误区从理论上讲，适度负债要求企业确定最佳

7、的资本结构，资本结构的最佳点应该是综合资金成本最低的时企业的整体价值达到最大化.这种观点的指引下，种样的资本结构理论为企业融资决策提供了参考.但人们做理论分析时往往会将实际现象理想化抽象掉了许多客观存的现实素.由于现实中融资活动本身及其外部环境的复杂性，以及企业处发展阶段的不，目前还难以准确地揭示出财务杠杆、每股收益、资本成本及企业价值间的关系，此笔者认为研究资本结构的最佳点是徒劳的.原下：其一，实际中影响企业资本结构的素很多，包括资本成本、财务风险、企业经营的稳定性及其生命周期、经营规模和盈利能力、企业的资产结构等.由于影

8、响素众多，此很难精准地量化把握资本结构的最佳点.其二，每个企业、每个行业的资本结构也不是一成不变的，随着企业自身经营状况、处生命周期的阶段以及外部客观环境的变化，企业的资本结构也会变动.其三，即使理论上推导出了资本结构最佳点的计算公式，然而想要达到最佳点的资本结构也是不容易做到的，能做到的