企业社会责任对财务绩效影响的滞后效应——基于沪深上市公司面板数据的实证分析

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1、产业经济研究2015,03,74-81应一-证分析企业社会责任对财务绩效影响的滞后效-一基于沪深上市公司面板数据的实窦鑫丰南京工程学院经济与管理学院导出/参考文献关注分亨收藏打印摘要：本文以我国沪深两市955家上市公司2009—2013年面板数据为研究对象，采用同定效应分析方法，实证分析了企业社会责任对财务绩效的影响。结果表明，我国上市公司的企业社会责任对财务绩效的积极作用不明显，而且企业社会责任对财务绩效的影响存在着显著的滞后效应,呈现倒U型趋势,滞后期的财务效应存在着一个由衰弱到增强再到衰弱的过程。棊于研宂结论，本文从企业内生机制和外部市场环境两方面提出了相关政策建议。关键词：企业社会责

2、任;财务绩效;滞后效应;作者简介：窦鑫丰（1980—），男,江苏徐州人,南京工程学院经济与管理学院讲师，研宂方向为财务管理理论与方法。收稿日期：2014-12-08基金：江苏高校哲学社会科学研究项目“上市公司并购融资效率评价及发展对策研究”（项目编号:2014SJD158）TheLaggingEffectsoftheInfluenceofCorporateSocialResponsibilityonCorporateFinancialPerformanceEmpiricalAnalysisBasedonthePanelDataofChineseListedCompaniesDouXinfen

3、gDepartmentofEconomicsandManagement，NanjingInstituteofTechnology;Abstract：Basedonthepaneldataof955listedcompaniesinShanghaiandShenzhenstockexchangesfortheperiod2009—2013,adoptingthemethodoffixedeffects,thepaperanalyzestheinfluenceofCorporateSocialResponsibility^CSR)onCorporateFinancialPerformance(C

4、EP).TheempiricalresultsdemonstratethatthepositiveeffectoftheinfluenceofChineselistedcompanies’CSRontheirCFPisnotevident,andtheinfluencehasthesignificantlaggingeffects.Thefinancialeffectsappearinthetendencyofinverted-Ucurve,changingfromweaktostrongandfinallytoweakagain.Finally,basedontheresearchfind

5、ings,thepaperbringstherelevantpoliciesandsuggestionsfromtheperspectivesofcompanies’endogenousmechanismandexternalmarketenvironment.Keyword：corporatesocialresponsibility;corporatefinancialperformance;laggingeffects;Received：2014-12-08一、引言经济发展新常态下,经济增长从片面追求增长数量向增长质量和可持续增长转变，发展理念从片面追求GDP向以人为本和保护环境转变。近

6、年来，中央大力实施创新驱动发展战略,深入推进绿色发展、循环发展、低碳发展。构建和谐社会，走可持续发展道路，已经成为我国当前社会发展的主要课题，而企业社会责任的履行是这一课题的重要内容之一。本文主要研宂企业社会责任与财务绩效的相关性，特别关注企业社会责任对财务绩效影响的滞后效应，研究成果对于深入理解企业社会责任与财务绩效的关系，提高企业的社会责任意识，引导企业自觉的社会责任行为,具有重要的理论和现实意义。到0前为止，关于企业社会责任与财务绩效的关系问题，国外学者没有取得一致的研究结论。GriffinandMahon［l］统计了1972—1997年的61篇论文的研究结论，其中企业社会责任与财务缋

7、效呈正相关的有33篇，负相关19篇，不相关9篇;之后,Margolis和Walsh［2］统计了截止到2001年公开发表的关于企业社会责任与财务绩效的实证研究，井计有122篇，得出的相关性结论各异;Rtifetal［3］基于KLD数据库的实证研宄发现，企业社会责任的变动与财务缋效存在正相关关系。Seifertetal［4］对企业慈善行为与企业财务绩效关系的研究发现:企业可获得的现金资源量与其以现金形式的捐赠成正