国有企业国内并购和跨国并购选择——基于古诺模型分析

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1、砀esisThesisAuthor’Ssignature：一●■‘Supervisor7Ssignature：reviewer1：reviewer2：reviewer3：reviewer4．reviewer5：Chair：H坠塑g签i出垒i(Committeeoforaldefence)Committeeman1：ZhuxiweiCommitteeman2：至坠Y塑Q丛堕Committeeman3：Committeeman4．Committeeman5：Dateoforaldefence：丛型2三迎，2Q!三浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的

2、学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝江盍堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：毗签字日期：闪f弓年6月午日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解逝婆盘堂有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权逝江太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复

3、制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：冯姚签字日期：加f弓年6月牛日翩躲咚t签字日期r汐哆年舌月叶日致谢光阴似箭，转眼间两年求是园的研究生学习时光已接近尾声。值此硕士论文完稿之际，向所有关心、指导和帮助我的老师、同学、家人、亲朋表示最诚挚的谢意。首先，感谢我的父亲和母亲，他们在生活上对我悉心照料，在成长道路上为我指引方向。没有他们几十年如一目的养育和教导，就没有今日的我。其次感谢我的导师李杰副教授在论文的选题、资料搜集和拟定提纲方面给予我大力帮助和指导，还帮我解决了论文写作过程中遇到的一些难题。感谢赵伟教授、宋华

4、盛副教授和陆菁副教授在开题答辩时对我的论文框架构建、写作内容等方面提供的宝贵指导和修改意见，让我明确了后续的研究重点和论文写作思路，做到有的放矢。感谢凤进老师、张小蒂老师、顾国达老师、董保民老师对本专业核心课程的精彩讲解，让我获益良多。如果没有他们教授的各种知识作为基础，我难以写出这篇论文。最后，感谢杜彬、温淼同学帮助我及时了解论文写作时间和格式要求；感谢学校和学院的支持，为我们提供了方便的资料搜集条件。冯之光2013年3月于浙江大学I摘要国有企业是我国并购活动特别是跨国并购的主力军。近年来国企跨国并购的规模和速度不断增加，但效果并不理想，本文旨在探讨国企

5、实施横向并购时如何提高并购成功率以及如何在跨国并购和国内并购之间取舍以实现福利最优。本文从企业、行业和国家战略三个层面对国企开展并购的动因作了理论分析，并结合当前国际经济形势分析了国企跨国并购的机遇，然后通过构建一个混合寡头古诺模型分析国企并购前后的利润和社会福利变化，讨论了自由贸易条件、关税条件和不同边际成本条件下国企并购是否有利以及如何选择并购目标，为企业管理者和有关政府部门提供了一些政策建议。研究结果表明，当某企业边际成本较低时，国企与之合并可以获得更高的利润和社会福利；并购后新的成本对于企业利润和社会福利的变化密切相关，因而整合是国企并购取得成功的

6、关键。最后，本文通过工商银行收购印尼Halim银行的案例实证研究对模型结论作了验证，并总结了相关经验和启示。关键词：国有企业并购混合寡头古诺模型ⅡAbstractThestate—ownedenterprisesarethemainforceintheM&Aactivitiesespeciallythecross-borderM&AinChina．RecentyearshavewitnessedtheincreasingscaleandspeedoftransnationalM&Aactivitiesconductedbystate—ownedenterp

7、rises，buttheeffectisnotideal．ThisthesisaimstOexplorehowtoimprovethestate·ownedenterprises：SuccessrateofhorizontalM&AandhowtOchoicebetweenthecross-borderM&AanddomesticM&ASOastOrealizetheoptimalwelfare．Thethesisdiscussestheefficientcausesforstate—ownedenterprisestOconductM&Aactiviti

8、esthroughthreeaspectsofenterprise