内部控制信息披露、外部审计与股价同步性

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1、□□秘密学校代码：１１２８７密级：□绝密机密学号：ＭＧ１５０１００１ｄ）＜ｔｆ＾Ａ＾硕士研究生学位论文内部控制信息披露、外部审计与股价同步性：会计学院院系：会计学专业研究方向：公司治理与内部控制位别：管理学硕士姓名：司淑娴指导教师：施平教授＿２０１８年５月１１日答辩日期：＿INTERNALCONTROLINFORMATIONDISCLOSURE,EXTERNALAUDITANDSTOCKPRICESYNCHRONIZATIONADissertationS

2、ubmittedtoNanjingAuditUniversityFortheAcademicDegreeofMasterofAccountingBYSIShuxianSupervisedbyProfessorSHIPingSchoolofAccountingNanjingAuditUniversityMay2018摘要近年来股价同步性成为研究资本市场定价效率和股价信息含量的热点话题，受到了国内外学者的广泛关注。学者们关于股价同步性生成机制形成了“信息效率观”和“噪音解释观”。过高的股价同步性代表着股价

3、未能充分、有效分反映公司层面特质信息，投资者难以全面了解公司的实际价值，因此资源配置效率较低。同时，过高的股价同步性会对企业投资、股价崩盘、管理层变更等方面产生影响。我国资本市场存在制度建设尚未完善、上市公司信息披露不完善、股价同步性较高等特点，因此如何改善企业信息披露质量，提高股价中公司特质信息的含量，降低股价同步性，从而提高资源配置效率成为亟待解决的重要课题。内部控制作为公司内部治理机制，有着保证财务信息质量和提高会计信息透明度的重要作用。内部控制信息披露质量高的企业，公司信息透明度将提高，股价中

4、含有的公司层面特质信息就会增加，从而股价同步性将降低。审计作为外部监督机制具有改善财务信息质量、提高信息透明度的作用。高质量审计将促使公司层面特质信息更多的融入股价中，降低股价同步性。然而，现有文献对内部控制信息披露、外部审计对股价同步性研究不多。本文立足中国制度背景，运用理论和实证相结合的方法研究内部控制信息披露、外部审计对股价同步性的影响。本文选取2012-2016年沪深A股非金融上市公司为样本，探讨了内部控制信息披露、外部审计对股价同步性影响，得到以下结论：第一，内部控制信息披露质量与股价同步性

5、呈负相关关系。第二，外部审计质量与股价同步性呈负相关关系。第三，内部控制信息披露质量和外部审计质量对股价同步性负相关影响中具有交互加强作用。本文基于中国制度环境，探讨我国股价同步性生成机制，得出内部控制信息披露、外部审计均可以提高信息披露质量，降低股价同步性，进而提高资本市场配置效率。同时，高质量的内部控制信息披露和审计将提高投资者的信心，减少未来投资的不确定性，从而减少个股价格波动与市场和行业波动的关联度，降低股价同步性。这表明，我国企业可以结合内部治理机制和外部监督机制，提高市场信息披露质量，增强

6、信息透明度，降低股价同步性，继而提高资本市场配置效率。关键词：股价同步性；内部控制信息披露；外部审计IIIABSTRACTInrecentyears,thesynchronizationofstockpriceshasbecomeahottopicinthestudyofthepricingefficiencyandtheinformationcontentofthestockmarket,whichhasbeenwidelyconcernedbyscholarsbothathomeandabroad

7、.Scholarshaveformeda"informationefficiencyconcept"and"noiseoutlook"onthegenerationmechanismofsharepricesynchronism.Highstockpricesynchronizationmeansthatstockpricefailstofullyandeffectivelyreflectcompanyspecificinformation,andinvestorscannotfullyunderst

8、andtheactualvalueofthecompany,sotheresourceallocationefficiencyisrelativelylow.Atthesametime,thehighstockpricesynchronizationwillaffecttheenterpriseinvestment,thestockpricecollapse,themanagementchangeandsoon.China'scapitalmarkets