我国开放式基金的绩效评价研究

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1、、ＳＨＡＮＧＨＡＩＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬＳＴＵＤＩＥＳＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ■（题目）麵开放式基金的绩效评价研宄＾学科专业２０１８届别．—１—姓名一上海外国语大学硕士学位论文我国开放式基金的绩效评价研究院系：国际金融贸易学院学科专业：金融姓名：徐凯指导教师：余宇新2018年5月ShanghaiInternationalStudiesUniversityPerformanceEvaluationReseearchonOpen-endFundsinChinaAThesisSubmittedtotheSch

2、oolofEconomicsandFinanceInPartialFulfillmentoftheRequirementsforTheDegreeofMasterofFinanceByXuKaiUndertheSupervisionofProfessorYuYuxinMay2018答辩委员会成员主席：原铁忠成员：张瑾张明倩致谢随着毕业论文的撰写完成也预示着两年的研究生学习生涯即将画上圆满的句号。在此感谢此次论文编写过程中给予我帮助的老师和同学，也感谢一直支持我的家人和朋友。首先，感谢我的导师余老师，非常幸运能成为其学生。余老师渊博的知识、深厚的学术造诣深深地感染着我

3、，成为我学习过程的良师益友。余老师从论文的选题、结构搭建、数据选取和实证分析都给予了我足够的指导和帮助。从开题报告到论文初稿都细心地给我批注指出不足，使我的论文能逐步完善，衷心地感谢余老师的帮助和指导！其次，感谢上海外国语大学的任课老师，他们扎实的教学水准，让我对金融知识有了更进一步体系构建。感谢答辩过程中老师们给我的论文提出的建议，使我能更加完善自己的论文。另外感谢我的同学，在论文撰写过程中一起分享写作经验，探讨学术问题。最后感谢我的家人和朋友，是你们的支持让我能全身心的投入学习和研究当中。I摘要在基金业快速发展的浪潮下，如何在众多基金产品中识别具有投资价值的基金

4、变得尤为重要。基金绩效评价就是来解决这一问题，基金绩效评价主要包括：风险和收益评价，基金管理人选股能力和择时能力评价，业绩持续性评价和综合评价这四个主要方面。随着市场的多样性和复杂性增加，对基金的评价需要从多个维度来考虑，因此，基金绩效的综合评价这一方法越来越受到关注。本文对国内外基金绩效评价研究进行回顾和总结，得出目前对基金综合评价只从基金收益结果指标和基金管理者能力指标这两大维度去构建绩效综合评价体系，另外有研究证实，成本费用与基金绩效具有相关性，本文新加入了费用评价这一新的维度，从风险调整后收益、基金管理人能力和费用三个维度来构建更加全面的综合评价体系。通过我

5、国开放式基金为研究样本，对指标模型进行了计算、回归分析和相关性分析，确定显著性的评价指标。接着运用主成分分析法综合这些指标来构建一个适合我国基金市场的综合评价体系。最后，通过与未加入费用指标的综合评价体系的比较，分析新构建的综合评价体系的优势。本文研究的结论如下：（1）风险调整后收益的评价指标之间相关性很高，在不同的风险标准下都具类同的结果。（2）我国部分基金经理人表现出了具有较强的选股能力和择时能力，针对国内的市场的择时选股能力绩效评价指标中选择H-M模型中的α选股水准指标和C-L二项式模型的β2-β1指标会更有效。（3）将费用指标纳入基金绩效综合评价体系来评价基

6、金更具有全面性。关键词：开放式基金；绩效评价；指标；主成分分析IIAbstractUndertherapiddevelopmentintheindustry,howtoidentifyinmanyfundproductshasinvestmentvalueofthefundisparticularlyimportant.Fundperformanceevaluationistosolvethisproblem,thefundperformanceevaluationmainlyincludes:risksandbenefitsevaluationofstockfun

7、dmanagementpersonabilityandtimingabilityevaluation,performanceevaluationandcomprehensiveevaluationofsustainablethefourmainaspects.Increasesasthediversityandcomplexityofthemarket,needtoconsiderfrommultipledimensionstotheevaluationoffund,asaresult,thefundperformanceevaluationresearchis