浅析我国保险资金投资房地产市场的影响

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1、浅析我国保险资金投资房地产市场的影响摘要：本文从我国保险资金投资房地产的有关规定及投资现状出发，对保险资金投资房地产对保险公司自身及其他方面的影响分别加以分析，得出保险资金投资房地产利大于弊的观点。关键词：保险资金房地产资产错配一、我国保险资金投资房地产的有关规定及投资现状XX年10月1日开始实施的《保险法》第一百零六条规定：“保险公司资金运用限于下列形式：（一）银行存款；（二）债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；（三）投资不动产；（四）国务院规定的其他资金运用形式。”与之前的有关规定相比，明确了保险资金“可投资不动产”。不动产是指

2、土地、建筑物及其他附着于土地上的定着物，包括物质实体及其相关权益。按照保险行业内部的理解。不动产包括基础设施和房地产。新《保险法》虽然对于保险资金投资不动产予以放行，但在实际操作上，保险公司还要依据《保险资金运用管理暂行办法》及《保险资金投资不动产试点管理办法》的有关规定进行。作为保险资金运用法规的基础性总纲，已交保监会主浅析我国保险资金投资房地产市场的影响摘要：本文从我国保险资金投资房地产的有关规定及投资现状出发，对保险资金投资房地产对保险公司自身及其他方面的影响分别加以分析，得出保险资金投资房地产利大于弊的观点。关键词：保险资金房地

3、产资产错配一、我国保险资金投资房地产的有关规定及投资现状XX年10月1日开始实施的《保险法》第一百零六条规定：“保险公司资金运用限于下列形式：（一）银行存款；（二）债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；（三）投资不动产；（四）国务院规定的其他资金运用形式。”与之前的有关规定相比，明确了保险资金“可投资不动产”。不动产是指土地、建筑物及其他附着于土地上的定着物，包括物质实体及其相关权益。按照保险行业内部的理解。不动产包括基础设施和房地产。新《保险法》虽然对于保险资金投资不动产予以放行，但在实际操作上，保险公司还要依据《保险资金运用管理暂

4、行办法》及《保险资金投资不动产试点管理办法》的有关规定进行。作为保险资金运用法规的基础性总纲，已交保监会主席办公会议审议并原则通过的《保险资金运用管理暂行办法（草案）》的总趋势更加谨慎，尤其是对险资投资不动产，无论从数量占比还是投资方式，都更加严格。其中，与人们普遍预计的10°%的投资比例上限不同，险资投资不动产占比降至5°%。并且不允许投资居民住房、商业房地产以及参与房地产开发。在此法规出台之后，涉及险资投资不动产细则的《保险资金投资不动产试点管理办法》也将很快推出。该《办法》将按宏观调控的需要和产业政策的规定，对投资主体、投资方向、

5、投资范围、投资比例和投资模式等进行具体规范，同时确定业务流程和操作程序，强化信息披露。与保监会的审慎态度不同的是，多家保险公司对投资不动产持积极态度：在实践层面，多家保险公司己经开始积极行动，提早布局。虽然由于细则尚未出台，险资投资房地产仍然在外围运转，但投资方式己然花样繁多。在北京金融街、中央商业区一带，带着保险公司标志的高楼大厦越来越多。中国人寿集团以及股份公司，各自在金融街购入新办公大楼，泰康人寿一举拿下两座写字楼，太平洋保险集团也在XX年以近22亿元的价格收购了位于北京金融街的丰盛大厦。中国不动产研究中心的数据显示，从XX-XX

6、年底，保险公司购买的写字楼面积己超过120万平方米，总投资额约为200亿元，已有近10家中外资保险公司涉足房地产投资领域。仅在XX年。保险公司购买的物业就累计达20万平方米，以自用名义购入投资性物业成为保险公司曲线进军房地产的主要方式。此外，XX年底中国人寿斥资58,19亿港元，认购远洋地产股票，成为远地第二大股东。而中国平安亦通过旗下的平安信托，与金地、绿城及蓝光等分别签订信托投资协议，承诺对上述房企的具体项目设计股权信托计划，共同投资优质项目以及城市综合体项目。二、保险资金投资房地产对保险公司自身的影响（一）有助于进一步拓宽投资渠道

7、，分散投资与国外相比，我国保险资金投资渠道还比较单一十卜至年6月末，保险资金配置情况为银行存款占31%，债券％,证券投资基金％，股票（股权）°%，其他投资只占％除了固息产品之外，大部分保险资金投资的收益都依赖于资本市场的涨跌，波动幅度较大。数据显示，从xx-xx年保险资金投资收益率分别为％、％和％，在XX年达到％的历史最好水平，XX年迅速回落，投资收益率只有％，则为％，与资本市场的表现基本契合。而不动产投资，不论是直接持有还是通过金融工具（如REiTS）投资不动产，都可以使原有资产组合因资产种类和数目的增加而获得分散投资在降低非系统风险

8、方面的好处，以减少对资本市场的依存度。（二）有助于提高保险资金对抗通胀的能力在高通胀环境下，不动产投资是对冲通胀的一个重要手段。目前，保险企业的资产组合中大约80%的保险资金配置在固息产品上。由于保险资金还