地产证券研究报告—板块最新信息

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1、地产

2、证券研究报告—板块最新信息2013年9月3日中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取中立中银国际重点推荐股票池公司名称代码评级收盘价13年预测NAV溢(折)价比例(人民币)(人民币)(%)万科A000002.CH买入9.2915.32(39.4)保利地产600048.CH买入10.2017.19(40.7)招商地产000024.CH买入28.2033.13(14.9)金地集团600383.CH买入6.2310.38(40.0)华侨城A000069.CH买入5.

3、727.94(28.0)荣盛发展600376.CH买入13.3215.73(15.3)金科股份002146.CH买入11.6521.80(46.6)华夏幸福000402.CH买入35.9334.683.6南国置业002305.CH买入9.208.893.5资料来源：彭博及中银国际硏究预测以2013年9月2日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格地产田世欣(8621)20328519shixin.tian@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：

4、S1300512080002_________*张严、李龙金为本报告重要贡献者房地产周刊供求温和回升，题材股纷至踏来上周（2013/8/26-2013/9/1）17个城市合计成交379.1万方，环比增长17.3%。得益于最后一周供应放量，8月成交量环比增长3%。近期供应逐步释放，而去化率缓慢下降，和我们预期相符，但8月房价涨幅加快略超预期，与逐渐上升的按揭利率一起，可能影响后续需求的释放。在自贸区概念发酵后，农地流转概念又掀起一波浪潮；对11月三中全会改革红利的期待，使得市场热点集中在题材股上，绩优个股表现

5、平淡。支撑评级的要点n市场概况：上周我们观察的17个城市合计成交面积379.1万平米，环比上升17.34%，其中，一线城市环比上升22.3%，二线城市环比上升15.8%；价格指数环比上升3.5%，其中，广州和成都的价格涨幅居前，宁波和北京跌幅居前；15城新增可售面积环比上升38.0%，可售存量指数环比上升0.24%，3个月移动平均去化月数为12.1，连续三周上升，3个月移动平均批售比为1.10。n政策宏观动态：上周天津、重庆等多地申请自贸区试点。楼市调控方面，郑州出台“未满20周岁的单身人员不得买房”等一系列

6、限购措施；芜湖拟为高校毕业生提供2万元购房补贴。资金方面，京沪穗等地银行相继收紧房贷发放。统计数据方面，8月，全国百城住宅均价为10442元/平米，环比上涨0.92%，涨幅比上月扩大0.05个百分点。同比来看，涨幅为8.61%，比上月扩大0.67个百分点。n上市公司动态：截至上周末，半年报业绩披露结束，中银关注公司归属于母公司的净利润平均增长率为30.60%，半年度业绩优秀。房企迄今已有20多家推出融资预案，上周新添外高桥、华夏幸福等5家，市场担心地产绩优股增发摊薄业绩，前期公告融资的荣盛、华夏幸福等走势偏弱

7、。投资评级和建议n8月以成交微涨，主要得益于最后一周供应放量。从3个月移动平均去化月数来看，已连续三周上升至12.1个月，去化率如我们预期呈缓慢下行态势，但价格涨势则略有加快。上述态势在9月仍将继续，9月销售在供给推动下环比平稳回升，但鉴于土地市场热度已经从一二线城市蔓延至三四线城市，地价涨幅快于房价导致开发商未来利润率受挤压的担心加剧。预计未来一月，基于对三中全会长效机制建设的猜测，地产股表现突出的仍将是改革红利题材股，自贸区概念退潮后，土地改革概念又开始启动，资产重组类个股也相对强势。预计华夏幸福、南国置

8、业、华侨城等具有良好城镇化模式的公司未来有机会表现；我们长期看好的行业龙头万、招、保等市场集中趋势不变，需等待估值切换时机。中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取房地产市场成交概况：一线、二线城市成交量环比上升上周，4个一线城市合计成交93.7万平米，环比上升22.3%，北京、上海、深圳和广州均环比上升，环比涨幅分别为4.1%、17.7%、0.1%和54.0%。13个二线城市合计成交285.4万平米，环比上升15.8%，其中，杭州和宁波涨幅居前，环比分别上涨82.

9、1%和53.5%，福州和武汉跌幅居前，环比分别下跌38.2%和9.8%。一线、二线城市价格指数环比上升上周中银国际主要城市销售价格指数环比上升3.5%至184.6。其中，一线城市分类指数环比上升5.2%至191.9，二线城市分类指数环比上升0.6%至172.8。分城市来看，广州和成都的价格涨幅居前，环比涨幅分别为55.19%和12.62%；宁波和北京跌幅居前，环比分别下跌12.8%和12.5%。库存