地产证券研究报告—板块最新信息

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1、地产

2、证券研究报告—板块最新信息2014年3月25日中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取中立中银国际重点推荐股票池公司名称代码评级收盘价13年预测NAV溢(折)价比例(人民币)(人民币)(%)万科A000002.SZ买入8.0616.95(52.4)保利地产600048.SH买入7.4517.19(56.7)招商地产000024.SZ买入19.2634.79(44.6)金地集团600383.SH买入6.6710.17(34.4)荣盛发展002146.SH买入12.1919.39(33.3)华侨城A000069.SZ买入4

3、.709.37(49.8)华夏幸福600340.SH买入28.3523.4221.1北京城建600266.SH买入10.5524.85(57.5)世茂股份600823.SH买入9.1220.88(56.3)华业地产600240.SH未有评级16.68NANA世联行002285.SZ未有评级4.62NANA资料来源：彭博及中银国际硏究预测以2014年3月24日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格地产田世欣(8621)20328519shixin.tian@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S130

4、0512080002袁豪(8621)20328529hao.yuan@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300513090001_________*王志方为本报告重要贡献者中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取房地产周刊个股活跃，估值恢复进程继续上周（2014/3/17-2014/3/23）17个城市合计成交272.5万方，供需都较前周有所放大，整体价格略有下降，东部二三线城市楼盘降价传闻增多。近期主要行业热点在区域板块上，以京津冀一体化和自贸区为代表的京津冀板块地产公司表现活跃，带动整体地产板块估

5、值恢复，我们维持对3月初开始的对地产板块指数反弹超过30%的判断，未来一段时间，地产股再融资开闸促进公司与投资者的正向反馈，京津冀和各地自贸区等区域政策继续推进，地产个股转型继续，这些因素都将刺激个股表现，我们继续推荐万科、华夏幸福、荣盛发展和华业地产的投资组合。支撑评级的要点n市场概况：上周我们观察的17个城市合计成交面积273.5万平米，环比上升9.6%；价格指数环比下降2.8%，其中，广州和深圳价格涨幅居前，上海和苏州跌幅居前；十五大城市新增可售面积472.0万平方米，环比上升92.9%，3个月移动平均去化月数为16.7，较上周继续上升0.5，3个月移动平均批售

6、比为1.11，较上周上涨0.05。n政策新闻动态：国务院总理李克在两会上表示今年房地产主要目标是抑制投机性投资和保障房的供应问题，同时要保障2014年全年GDP7.5%的目标，预计14年房地产行业将不会再承受更大的政策压力。此外，房地产定向增发再融资首两单获批，中茵股份、天保基建融资预案获发审会通过，表明房企融资正常化如期开展；优先股试点管理办法出台，为房地产公司开拓了新的融资方式。n上市公司动态：中银国际关注的27家上市公司中26家公布了14年2月的销售数据，2月销售额环比下降17.82%，前2月累计销售额同比增长9.10%。截止至上周荣盛发展、金融街等19家地产公

7、司公布2013年报，已公布年报公司营业额同比增长29.45%，净利润同比增长13.5%，利润率明显下滑。上周，值得关注的公告还有绿地公布借壳金丰投资上市方案,荣盛发展和保利文化集团签订了《宜兴城东文化旅游综合体联合开发意向合作协议》，新湖中宝和与上海房屋、乐居和克而瑞分别签署战略合作协议等。投资评级和建议n板块指数近期在再融资正式重启、优先股试点开闸、京津冀一体化和天津自贸区等区域性政策传言增多等众多利好因素下涨幅加大，金丰投资、京津冀区域地产股大幅上涨，表现活跃，如我们预期，3月份开始，地产股迎来了一波可观的估值恢复行情，我们再次重申，在近期的各类利好当中，作为地方

8、经济增长的抓手，京津冀一体化的推进、以及潜在自贸区的审批进展将是板块人气的最主要支持因素，积极推进转型的个股将是今年的长线重点品种。维持推荐行业龙头万科、受益于京津冀一体化的华夏幸福、荣盛发展、以及主要项目位于规划中的北京副中心通州、兼具转型潜力的华业地产组成的投资组合。中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取房地产市场成交概况：一线和二三线城市成交量均环比上升上周，4个一线城市合计成交78.6万平米，环比上升21.2%，北上广深成交面积环比分别为32.5%、15.4%、17.8%和33.3%。13个二线城