金属与矿产证券研究报告—板块最新信息

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1、金属与矿产

2、证券研究报告—板块最新信息2013年7月1日中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格金属与矿产：黑色金属乐宇坤(8621)20328559yukun.le@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300510120007杭一君(8621)20328528yijun.hang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300512080003钢铁评论周报6月中旬粗钢日产略涨，钢厂库存持

3、续回升上周(截至2013年6月28日)钢材现货市场主流品种价格小幅下跌。原燃料方面，国内外铁矿石价格表现分化，外矿价格有所下跌。库存方面，钢材社会总库存继续回落，建材回落较明显。从粗钢日产来看，预估6月中旬全国粗钢日产为216.4万吨，环比微幅上涨；尽管钢市趋弱同时环保整顿力度加大，但由于6月底大中型钢厂面临完成半年计划时点，我们认为短期粗钢生产仍将处于较高位置。总体来看，6月中下旬开始逐步进入制造业传统淡季的梅雨和高温季节，钢材需求也步入传统需求淡季，需求将逐步走弱，加上产量及库存仍处高位，以及目前整体流动性偏紧，

4、钢价难有较好表现。我们仍相对看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材，以及生产供排水管道并积极布局新疆拥有铁矿石和焦煤资源的新兴铸管。支撑评级的要点n上周(截至2013年6月28日)钢材现货市场主流品种价格小幅下跌：建材中螺纹和线材价格分别下跌0.9%和0.5%；板材中，热轧，冷轧和中厚板价格分别下跌0.5%，0.7%和1%。n上周进口铁矿石价格下降1.8%，唐山港国产铁精粉价格上涨1%。n上周线材和螺纹钢出厂价政策以平盘和下调（10-330元/吨）为主，也有部分钢厂上调出厂价；同期热轧、冷轧和中厚板的

5、出厂价亦是以下调（30-400元/吨）和平盘为主。继宝钢，武钢和鞍钢下调板材出厂价，上周马钢下调产品出厂价：热轧、冷轧和中厚板价格分别下调110元/吨，130元/吨和120元/吨。我们认为主流板材厂下调出厂价一方面是由于7月是传统淡季需求偏弱，另一方面也反映了制造业复苏较往年缓慢。n上周社会钢材总库存下降2%，品种库存表现分化，建材库存回落较明显。建材中螺纹钢和线材库存分别回落2.4%和3.5%；板材中热轧和中厚板库存分别回落1.5%和1.3%，冷轧库存回升0.3%。此外，6月中旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为135

6、5万吨，较上旬末增量70.3万吨。n中钢协最新旬报数据显示，6月中旬重点企业粗钢日产量174.55万吨，旬环比增长0.79%，；全国预估粗钢日产量216.4万吨，旬环比增长0.37%n发改委数据显示：前5个月，钢铁行业实现利润621亿元，同比增长23.4%。其中，黑色金属矿采选业利润295.7亿元，增长7.8%；钢铁冶炼及加工业利润260.8亿元，增长43.1%。n近期召开的中国冶金矿山企业协会第六次会员代表大会上，相关人士表示：2012年，全国铁矿石原矿生产能力达到16.8亿吨，比2008年增加6.8亿吨，年均增加

7、1.7亿吨，年均增长13.85%；其中，规模以上企业的铁矿石产量由2008年的8.2亿吨增加到2012年的13.1亿吨，年均增长12.4%。n上周A股钢铁指数下挫7.7%，表现弱于大市，同期沪深300指数下挫5%。涨幅居前的是三钢闽光和重庆钢铁，跌幅较大的主要是新钢股份和攀钢钒钛。我们重点推荐的久立特材年初以来累计涨幅44.7%，位列板块涨幅第一，同期板块指数下跌20.5%。n中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取A股和港股主要钢铁公司估值图表1.A股主要钢铁公司估值(2

8、013年6月28日)证券简称证券代码货币收盘价市值每股收益(元/股)每股收益增长率(%)市盈率(倍)市净率(倍)净资产收益率(%)A股主要钢铁公司(百万)20122013E2014E2013E2014E2013E2014E2013E2014E2013E河北钢铁000709.CH人民币2.1310,8400.010.040.063095452.133.80.60.61.0韶钢松山000717.CH人民币1.902,143(1.17)0.070.14(106)11228.613.51.21.13.9本钢板材000761.

9、CH人民币2.938,0160.020.260.171070(34)11.417.40.60.65.0鞍钢股份000898.CH人民币2.9718,262(0.58)0.110.07(119)(37)26.842.40.50.51.7华菱钢铁000932.CH人民币1.844,546(1.08)(0.13)0.06(88)(143)-33.30