2金属与矿产—有色金属证券研究报告—板块最新信息

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1、2金属与矿产—有色金属

2、证券研究报告—板块最新信息2013年3月11日中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取中立基本金属—中立贵金属—中立小金属—增持上周价格表现最好的品种排名品种环比变化(%)1LME锡价2.722大陆钨精矿现货价格1.723大陆铟现货价格1.684SFE铝价1.525碳酸锂现货价格1.23资料来源：中银国际研究上周价格表现落后的品种排名品种环比变化(%)1LME铅价(1.52)2SFE锌价(1.54)3LME锌价(2.13)4大陆锆英砂现货价格(2.29)5大陆氧化钼现货价格(2.35)资料来源：中银国际研究中银国际证

3、券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格金属与矿产：有色金属乐宇坤(8621)20328559yukun.le@bocigroup.com证券投资咨询业务证书编号：S1300510120007李文宾(8621)20328507wenbin.li@bocigroup.com证券投资咨询业务证书编号：S1300512070002_________有色金属评论周报国内通胀预期可能会对基本金属价格有所不利上周（截至2013年3月8日）美国公布了令人振奋的非农就业数据，显示其国内劳动力市场继续好转；同期欧洲和英国央行分别宣告对低利率宽松政策的维持策略，因而总的来说上周宏观层面消息对基本金属走势

4、较为有利，但美国经济复苏信号趋强则不利于黄金价格。周末我国统计局公布了2月国内CPI数据，同比增长3.2%的结论可能超过了市场预期。我们认为如果国内通胀预期升温将不利于金属价格走势。上周个别稀有金属价格继续回暖，其中钨精矿表现抢眼。同期国内稀土价格整体走势疲软，复苏还需等待。目前贵金属和基本金属中，我们相对看好中金岭南；金属新材料和稀有金属公司中，相对看好云南锗业和厦门钨业。支撑评级的要点nLME金属价格涨跌互现，国内外黄金价格继续走弱。上周LME金属价格涨跌互现，其中LME锡、镍和铜价分别上涨2.72%、0.77%、0.48%，LME铝、铅、锌分别下跌0.45%、1.52和2.13

5、%。国内金属价格仅铝价上涨1.52%。同期金价继续走弱，伦敦金价微跌0.03%，国内金价下挫0.73%。n美国经济数据继续向好，国内通胀压力逐显，欧洲宣布维持宽松氛围。上周美国公布了2月的非农就业报告，显示非农就业人数增加23.6万人，且失业率也有所下降，彰显其国内劳动力市场继续好转。同期欧洲央行以及英国央行分别宣告继续维持低利率的宽松氛围，因而总的来说上周宏观层面对基本金属价格的作用偏正面，但黄金的避险作用再次被削弱。周末我国统计局公布了2月国内CPI数据，同比上涨3.2%的结果可能比市场预期更高，虽然有春节因素出来，但这一数据可能会加剧国内通胀预期，可能对金属价格走势不利。nLM

6、E铜库存大幅增加。上周LME金属中铜、镍和铝库存分别增加11.04%、0.87%和0.32%；同期锌、锡和铅库存分别减少0.37%、0.44%和0.76%。国内金属库存大多增加，其中上交所铅、铝和锌库存分别增加4.08%、2.04%、和0.82，铜库存减少0.35。n部分稀有金属价格略有好转。上周稀有金属价格有所回升，其中钨精矿继续上扬1.72%，目前钨精矿厂商基本正常生产，随着钨精矿价格上涨，供应商出货意愿增强，本周成交有所增加。上周钼价跌幅居前，下挫2.35%，主要是由于下游需求不足。上周轻稀土品种大幅下跌，其中氧化镧下挫6.25%，金属镧下跌2.50%，氧化铈下跌2.25%，主

7、要是由于市场需求低迷。总体来看，目前稀土市场仍有待复苏。n上周有色金属板块下跌1.84%，跌幅小于大市（沪深300指数下跌2.32%）。其中稀土磁材类企业涨幅居前，铅锌和锡等基本金属类企业股价表现垫底。中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取目录A股主要有色金属公司估值3有色金属公司股价变动5有色金属行业调研6金属价格变动7库存变动14一周有色金属行业及公司动态162013年2月4日有色金属评论周报19A股主要有色金属公司估值图表1.A股主要有色金属公司估值(2013年3月8日)证券简称证券代码货币收盘价市值每股收益(元/股)每股收益增长率

8、(%)市盈率(倍)市净率(倍)净资产收益率(%)净权益负债率(%)股息率（%）A股主要基本金属公司(百万)20112012E2013E2012E2013E2012E2013E2012E2013E2012E2013E2012E2011江西铜业600362.CH人民币23.6681,9281.901.551.45(11.00)(4.00)15.216.41.911.7613.111.29.32.11云南铜业000878.CH人民币14.1019,9710.44