四大地产公司财务比较分析

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1、...四大地产公司财务比较分析地产业是香港的重要经济支柱，即便是在世界范围内，香港地产业的发展水平也处于一个相当高的位置之上。而在香港，长江实业、恒基兆业、新鸿基、新世界发展这四家地产公司均是地产界的骄子，凭借其规模和良好声誉，在港人的心目中，四大地产公司就代表了香港的地产业。经过多年的不断发展，四大地产公司各自形成了一套行之有效而又独具特色的企业运作模式，值得我们学习和借鉴。财务是企业经济活动的反映，以下本文从财务角度对四大公司进行比较分析，希望从中获取一些启示。一、公司基本情况新鸿基地产发展有

2、限公司在四大地产公司中规模最大，它于1972年在香港联交所上市，核心业务是开发房地产供销售及收租投资，相关业务包括酒店管理、保险、金融业务和运输基建管理，并涉足科技领域。新世界发展有限公司于1970年成立即开始其房地产开发业务，并于两年后在香港联交所上市。经过二十多年的积极发展，该集团已将其核心业务从地产扩展至酒店、基建、服务以及电讯。同时它也是在中国大陆最大的香港投资者。长江实业（集团）有限公司是香港最负盛名的企业之一。集团业务范围广泛，包括房地产发展、基础建设、港口货运、能源、零售、酒店及电讯

3、业务。恒基兆业地产有限公司是一家投资控股公司，透过附属公司参与香港的房地产开发与投资、项目管理、建筑、物业管理、酒店、公用事业、零售、财务及投资控股以及在中国大陆的房地产开发。其旗下，包括联营公司，有六家上市公司，其中三家为恒生指数的成份股。二、四大地产公司财务比较分析由于条件所限，本文仅获取新鸿基、新世界、恒基兆业1996年6月30日起截止到1999年6月30日及长江实业1996年12月31日起截止到1999年12月31日的财务数据。需要说明的是，新鸿基、新世界、恒基兆业是以截至六月三十日止的一

4、年作为一个会计年度，而长江实业以截至十二月三十日止的一年为会计年度，虽然会计期间不同，但该差异将不至于影响比较趋势。本文所使用的财务数据均以其会计年度为基准。（为便于与我司比较，将我司截止99年12月31日的A股财务数据列于四大地产公司数据之下，以1港币=1.08人民币作为换算汇率。）......1900.01500.01100.0700.096979899长江实业958.11073.91130.61736.3恒基兆业787.21027.1942.1928.5新鸿基1384.41877.31682

5、.41598.3新世界959.61086.71047.11153.2万科32.136.737.141.61．业务规模比较（单位：亿港币）总资产（图1）四家公司的资产规模均在97年达到较高点，其后除长江实业稳步增长外，其他公司都有所减小。新鸿基资产规模最大，但99年长江实业一举超过了新鸿基位居第一。（注：图中所标识的年份表示长江实业及万科截止当年12月31日的一个年度或其他三家地产公司截止当年6月30日的一个年度，以下相同。）营业额270.0230.0190.0150.0110.070.0969

6、79899长江实业132.078.6118.781.9恒基兆业152.8189.7106.3146.0新鸿基226.2289.6232.2236.8新世界167.2199.8203.9175.3万科10.918.121.026.9（图2）从绝对数看，新鸿基的营业额规模最大；新世界虽不及新鸿基但营业额较稳定，表明业务发展较平稳；长江实业和恒基兆业营业额增减起伏较大。99年四家公司的营业额从大到小排序为：新鸿基、新世界、恒基兆业、长江实业。......1300.01000.0700.0400.0969

7、79899长江实业685.6827.8854.51417.4恒基兆业408.8602.3483.2498.7新鸿基1077.51347.11137.01066.1新世界512.6643.1548.1567.1万科12.316.918.119.4净资产（图3）从增长趋势看，长江实业的净资产规模逐年稳步上升，其他三家公司均在97年达到最高点，98年又有不同程度的下滑，到99年下滑势头有所减缓，新世界和恒基兆业的净资产还略有回升。99年长江实业的净资产超过新鸿基跃居第一。恒基兆业净资产规模最小。需要说

8、明的是，99年长江实业在营业额下降的情况下，资产规模得到讯速膨胀，主要原因是对联营公司（和记黄埔、长江基建等）的长期投资获得了丰厚回报。年内投资收益额达$580亿，是上年的12倍（其中和记黄埔因出售Orangeplc股权长实获得投资收益$577亿）。60534639322596979899长江实业29.83637.261.7恒基兆业25.235.527.929新鸿基45.156.447.644.4新世界30.134.428.427.8万科3.93.73.73.6每股净资产（单位：