--俄罗斯转型以来货币政策演化分析公共选择的视角-

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1、俄罗斯转型以来货币政策演化分析公共选择的视角【内容提要】俄罗斯在经济转型过程中并未将控制通货膨胀作为货币政策的核心目标。这样的货币政策目标选择，是因为俄罗斯中央银行缺乏足够的独立性，在制定和实施货币政策时受到了执政者或其他利益集团的影响。目前，俄罗斯已明确未来将把控制通货膨胀作为核心的货币政策目标，这将使货币政策的制定和实施更加透明有序，俄央行也将具备更高的独立性。　　【关键词】货币政策俄罗斯利益集团　　俄罗斯在转型发展和领导人更迭的过程中，货币政策选择也经历了几个阶段：从试图选择休克疗法的稳定化策略，到1993年以后不断为叶利钦当局的赤字财政融资；从反思1998年金融

2、危机的教训，到普京八年实施强国战略把汇率稳定作为优先考虑的目标；再到2008年金融危机后，主动选择把控制通货膨胀作为核心目标。俄罗斯货币政策的选择，一方面试图遵从市场经济原则，将控制通货膨胀作为货币政策目标；另一方面在实际选择中，却又经常背离市场经济条件下货币政策的初衷。如何理解俄罗斯转型以来货币政策选择中的这种矛盾和背离？本文认为，货币政策的利益非中性和利益集团对货币政策制定的影响，是一个可供选择的视角。　　货币政策选择与通货膨胀有着紧密的联系。通货膨胀在任何时候、任何地方都是一种货币现象。俄罗斯央行宣称维持物价稳定是货币政策的主要目标，但在实际操作中却经常偏离这一目

3、标，最终导致俄罗斯的通货膨胀问题一直都未能得到很好的解决。为了明确俄罗斯转型时期通货膨胀的深层次原因，需要深入分析俄罗斯货币政策选择的决策机制。公共物品被萨缪尔森界定为满足非排他性和非竞争性的物品，但严格满足这一界定的物品并不多见。奥尔森认为：实现了任一公共目标或满足了任一公共利益就意味着已经向那一集团提供了一件公共的或集体的物品。奥尔森关于公共物品含义的表述，更加突出了公共物品的公共属性以及利益分配属性，有助于更好地理解公共物品的供给过程。　　现代经济通过金融系统来完成资源配置，货币政策则通过维持金融系统的稳定使所有经济主体从中受益。货币政策还可以影响资产配置、产业结

4、构、出口和消费，从而形成一个利益再分配过程。货币政策作为重要的宏观经济政策，在其制定、实施、传导过程中具有利益非中性和消费的强制性，在诸宏观经济政策中具有鲜明的公共物品性质。货币政策实施后，一国的经济主体都将消费这一特殊的公共物品，货币政策的制定和实施也就成为一个公共选择问题了。弗里德曼认为货币政策应致力于为经济提供一个稳定的环境，避免自身成为经济扰动的根源。我们称这样的货币政策最终目标选择为货币政策中性。但是由于货币政策在制定和实施过程中将产生利益分配效应，不同的利益集团为了维护自身的利益，试图对货币政策的制定施加影响，这样货币政策选择就会表现出利益集团博弈的公共选择

5、性质。　　无论是成熟市场经济国家还是转型国家，各利益集团对货币政策都具有高度敏感性，并试图对货币政策选择施加自己的影响。不同的是，成熟市场经济国家通过赋予央行更高的独立性，来避免利益集团对货币政策的干扰。因此，成熟市场经济国家的央行行长人选及央行货币政策的制定程序，是利益集团在货币政策选择问题上博弈的核心。而转型国家央行的独立性和货币政策制定程序的规范性等，则面临着更为复杂的环境条件。对于转型国家而言，央行独立性水平低于成熟市场经济国家，这成为影响货币政策目标选择的重要因素。马里泽瓦基（Maliszewski）指出，在转型国家，由于宏观经济失衡、金融系统不发达等原因，导

6、致中央银行的独立性面临着较大的挑战。　　伦格尼和塞茨（LounganiandSheets）通过构建中央银行独立性评价指标，来对转型国家的中央银行独立性加以评估并和德国相比较，结果显示，转型国家的中央银行独立性大多低于德国。由于转型国家中央银行独立性程度较低，使得其容易受到利益集团的干扰。货币政策的传导是一个经济过程，但是其制定则是一个政治过程。因此，利用公共选择理论来分析转型国家的货币政策选择问题是合适的。公共选择理论被缪勒定义为对非市场决策的经济学研究。公共选择理论运用经济学方法分析公共政策决策机制问题，特别是分析了利益集团在这一过程中的影响。　　俄罗斯在经济转型之初

7、，中央银行并不具备独立性。时任央行行长的格拉先科（ВикторГеращенко）无奈地表示：只有当政府增加开支的胃口有节制时，银行才能紧缩信贷发放量。俄罗斯于1995年在法律形式上确立了中央银行的独立性，俄罗斯央行行长由杜马任命。但是在实际操作中，中央银行并不具备足够的独立性。例如1998年金融危机爆发后，叶利钦认为时任央行行长杜比宁（СергейДубинин）应引咎辞职，便将杜比宁邀入克里姆林宫并要求其写下辞职信。央行独立性的不足，使其在制定和实施货币政策的过程中易受到利益集团的干扰，往往放弃把控制通货膨胀作为核心目标。为了分析俄转