移动互联网企业资本运营与财务绩效的关联性研究——以乐视网为例

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1、福建金融2017,04,30-35移动互联网企业资本运营与财务绩效的关联性研究一一以乐视网为例王招治福建师范大学协和学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：移动互联网企业独特的商业模式及其平台化、一体化的发展趋势，使得其实施资本运营战略尤为重要。本文重新归纳移动互联网企业资本运营的模式，阐释其资本运营战略与财务绩效的正向相关关系，并以乐视网力例运用因子分析法考察该企业实施资本运营战略前后的财务绩效变化，结果表明乐视网开展资本运营的5年间财务缋效综合得分逐步提高，资本运营对其财务缋效的影响较为显著。关键词：移动互联网企业;资本

2、运营;财务绩效;因子分析法;乐视网;作者简介：王招治(1984-),女,福建安溪人,企业管理学硕士,讲师,现供职于福建师范大学协和学院。收稿日期：2016-11-12基金：福建省教育厅中青年教师教育科研项0“移动互联网企业资本运营战略与财务缋效的关联性研宄”(JAS160805)Received：2016-11-12作为新经济的代表，移动互联网融合了移动通信的便捷性与互联网的广泛分享特性，以一种更开放的思维和更高效的方式,改造甚至兼并了传统产业的发展模式，加速信息和商业的运转。移动互联网企业即以移动互联网为主要经营业务的企业

3、,包括现有互联网企业的移动化以及其他领域企业的移动互联网化。在近年來的资本运作热潮中，移动互联网企业纷纷采取上市、风险投资、并购、战略联盟、成立合资公司等资本运营模式，募集企业发展所需的原始资本，以进一步拓展市场，提升自身竞争力。数据显示，仅2015年移动互联网企业接受风险投资的就有71家，实现境内上市15起,完成互联网行业并购12起，可见，资本运营所带来的资本保值增值的强大功能，正促使我国移动互联网企业以各种资木运作方式来改变行业竞争格局，推动该行业的产业链化和生态化发展。、移动互联网企业资本运营的模式出于实现利润最大化和

4、资本保值增值的目的，现代企业往往会选择将企业内外部的有形和无形资本，采取流动、裂变、组合等方式加以运作，这便是所谓的资本运营。对于移动互联网企业而言，由于其属于轻资产型企业（以无形资木为主），故木文将移动互联网企业资本运营，定义为“狭义的、以无形资本运营为主的、包括投融资以及资本分配等活动的企业行为”。其资本运营的模式主要包括：（一）融资模式移动互联网企业特殊的商业模式使得其在发展初期迫切需耍大量外部资本的投入。此时，企业往往会选择首次公开募股并上市（IPO）、风险投资、质押融资、发行债券等融资方式来获取外部资金。其中，TP

5、O是指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票并上市，由此移动互联网企业可快速融入资金，并能为风险投资提供退出渠道;风险投资主要强调以私募方式融入资金，这种方式不仅能有效解决移动互联网企业初创期的资金需求，还可协助其定位后续产品、优化产品结构、整合外部资源等，若移动互联网企业在发展过程中遭受资金链断裂等风险,则其往往选择质押、发行债券等方式来实现融资;质押融资主要是指企业以实物资产、股票以及有效券为质押来融资，以弥补经营过程屮的流动资金不足;发行债券则是指发行人以借贷资金为目的，向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的有价

6、证券的法律行为。（二）资本运用与投资模式企业筹集资金的根本目的是为了实现资本规模的进一步扩大以及资本的保值增值，因此，有一定资金实力的企业要善于把握资本的运用与投资。就移动互联网企业而言，资本运用与投资的模式主要有股权投资合作、收购与兼并、战略联盟等。其中，股权投资合作模式包括增资扩股、股权转让等。增资扩股是指公司新发行一部分股份，并将这部分股份出俜给新股东或原股东用以扩充公司股份规模，股权转让则是指公司股东将自己持有的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事行为。收购与兼并又称为并购。收购是指一家企业为了获取另一家企业的部

7、分或全部所有权，以现金、股票或其他有价证券等形式的资本购买另一家企业的资产来实现自身战略发展的需要;兼并是指吸收合并，通常由优势企业吸收一家或多家企业，并最终合并成一家企业。对于移动互联M企业而言,企业并购有利于整合参与各方的优势资源，强化产业链核心企业与上下游之间的合作。战略联盟是指两家或者两家以上的企业为Y达到共同的战略A标而采取的相互合作、共担风险、共享利益的联合行动，如技术联合开发等。二、资本运营战略对于移动互联网企业财务绩效的意义（一）稳定商业发展模式。与一般传统制造业不同，移动互联网是“用户为王”的行业，其商业发

8、展模式表现为“发展用户+后期收费”。企业只有在前期以客户需求为导向而不断研发、升级移动应用产品，并不断发展用户、积累用户，填补市场缺U，形成具有市场竞争优势的用户规模，才能在后期进入收费模式，实现商业利润。而在前期，由于移动互联网企业资金及用户规模均不足，此时若能积极实施资本运营战略，则无