驴象扯皮投资者逃离短期美债

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1、驴象扯皮投资者逃离短期美债　　美国两党在预算和债务上限问题的持续僵持及由此带来的违约风险，已经给世界经济再次拉响了警报，而包括美联储在内的全球央行决策者也不得不重新考虑和调整政策。　　最新发布的美联储议息会议纪要文件显示，伯南克之所以没有如期在9月份的例会上启动QE退出，一个重要的考虑就是即将开始的债务上限之争。　　同时，韩国、印尼等国央行也在本周的会议上宣布暂时按兵不动，观察华盛顿方面债务上限谈判的进展。　　在美国违约风险上升的背景下，IMF、经合组织等国际机构均对美联储启动QE退出可能带来的负面外溢效应发出警告。有分析认为，受到债务问题拖累，美联储启动QE退出

2、的时机可能进一步推迟。guodong外盘期货网www.fxfut.com学习　　不过，也有迹象显示，美国国会可能会出台一个折衷方案来避免债务违约。受此影响，欧洲股市周四高开，从一个月来低点反弹。　　文件泄密：美联储心忧债务问题　　9日，美国联邦政府关停进入第9天，但两党依然没有表现出要尽快达成妥协、结束政治僵局的明确意向。　　相比非核心政府部门的关停，接下来的10月17日才是华盛顿的大考。届时如果两党不能就债务上限提高达成一致，美国可能面临债务违约的较大风险。　　继中日俄等多国出面表达不安之后，正在华盛顿召开年会的IMF和世行等机构也针对美国的债务问题发出强烈警告

3、。　　世行行长金墉9日在华盛顿表示，即便美国发生债务违约还只是一种潜在威胁，就足以对一些新兴经济体带来“毁灭性”的冲击。guodong外盘期货网www.fxfut.com学习　　IMF则在9日公布的一份报告中指出，美国政府停摆和迟迟未能提高债务上限，为全球财政调整增添不确定性。IMF目前的基本判断仍是，美国不大可能出现债务违约，但如果真的发生，那将对全球产生“灾难性”的影响。　　曾在小布什时期出任美国财政部官员的比茨伯格表示，相比美国债务违约，雷曼破产只能算是“小巫见大巫”。　　美国财政方面的巨大风险，已经开始影响到美联储的决策，这一点可以从最新公布的美联储议息会

4、议纪要看出端倪。　　按兵不动：各国央行驻足观望　　根据9日公布的9月份美联储议息会议纪要，促使美联储打破市场普遍预期、推迟启动QE退出的最大原因，除了经济复苏程度不及之前预期之外，就是对于围绕预算和债务上限问题的政治风险。guodong外盘期货网www.fxfut.com学习　　会议纪要显示，政府关门甚至是违约的风险，在9月份的议息会议上对美联储决策者影响很大。“近月来不断有人提出疑问，担心金融环境收紧对住房市场和整体经济的影响，以及财政政策可能引发的严重风险。”　　RBC资本市场公司的经济学家雅各布注意到，相比上个月美联储议息时，当前的政治形势无疑进一步恶化了。

5、在此情况下，美联储中的“鸽派”对于债务风险的担忧也会有增无减。　　不仅是在美国国内，全球其他不少经济体的政策制定也开始受到美国财政问题的影响，特别是央行。　　10日议息的韩国央行宣布，维持基准利率在2.5%不变，同时下调对明年的经济增长预期。在随后的新闻发布会上，韩国央行总裁金仲秀毫不掩饰对于外部经济局势的担忧。他强调，最新的经济预估是基于海外经济形势的变化，而非国内问题。他特别提到了美国的财政问题。“我希望美国政府和国会考虑这样一个事实，即（美国预算和债务上限问题）正在影响全世界，希望他们适当地解决这些问题。”guodong外盘期货网www.fxfut.com学

6、习　　同样在本周，印尼央行也做出了冻结利率的决定，为5个月来首次。该国之前的连续加息就此中止。印度央行本周也宣布维持基准利率不变，同时还将一项向银行业提供紧急贷款的利率下调了0.5个百分点，以改善流动性状况。　　风险增加：QE退出或继续推迟　　有分析认为，随着财政方面的风险日益增加，美联储退出QE的时机可能会进一步拖后。　　RBC资本的雅各布预计，从近期美联储官员的讲话以及政治局势判断，当局可能要到2014年才会开始缩减货币政策刺激的规模。这一观点也得到了瑞银等机构的认同。　　瑞银的宏观分析团队认为，预计美国联邦政府此次将停摆2到3周，进而拖累美国四季度GDP增速

7、约0.3个百分点。同时，经济数据发布延迟、可信度下降，将可能妨碍市场及美联储对经济形势的准确判断，进一步推迟联储退出QE的决定。guodong外盘期货网www.fxfut.com学习　　随着两党争持升级、谈判的复杂性和艰巨性也将增大，瑞银认为，两党博弈可能会出现“囚徒困境”式的均衡解，最终，美国国债出现“技术性违约”风险正在上升。　　“考虑到美国国债利率作为全球无风险利率的重要基准，无论‘技术性违约’有多短暂，都可能给全球金融市场带来深远影响。”瑞银的经济学家写道。　　“技术性违约”的潜在风险本身，就足以震动美国经济和全球金融市场。　　比如在2011年8月，当时美

8、国两党围绕