阐释保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法

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1、阐释保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法保险投资顺周期性及其逆周期缓释方文导读：本论文是一篇关于保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法的优秀论文范文,对正在写有关于周期性论文的写有一定的参考和指导作用,摘要：顺周期效应是指主要的金融变量如信贷、利差、贷款损失等与实体经济变量随着经济周期波动而共同运动，并以正反馈方式加剧经济周期波动现象。此次美国次贷危机的产生就与这些顺周期因素密切相关。本文从保险资金与运用两方面探讨了我国保险投资顺周期效应形成机制，监管当局应研究出台逆周期监管政策以削弱保险投资顺周期影响，稳

2、定金融体系。　　关键词：保险投资；顺周期效应；逆周期监管；内部评级法　　1674—2265（2012）09—0077—04　　顺周期性是指在时间维度上金融体系与实体经济形成的动态正反馈机制（positivefeedbackmechanisms）放大繁荣和萧条周期，加剧经济的周期性波动，并导致或增强金融体系的不稳定性（FSF2009）。金融机构和金融体系所具有的内在顺周期性，以及资本监管、会计准则等外部规则对金融体系顺周期性的进一步强化，是保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法由写论文的好帮手.zgle，P

3、IT）评级体系主要根据与债务人有关的当前信息保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法由.收集,如需论文可联系我们.，得到PD并进行评级；跨周期（Through—The—Cycle，TTC）评级体系主要使用与债务人有关的长期信息估计整个周期内债务人的偿债能力。从保险投资的实践来看，虽然不同保险公司采用的评级策略不同，但总体上大都倾向于采用时点评级法而非跨周期评级法。这是由于缺乏历史数据，跨周期评级法比时点评级法的实施难度要大；另外若内部评级随周期变动，保险公司能将经济衰退时期的成本转嫁到经济体系的其他部分，有

4、利于提升盈利水平。因此，保险公司在利润最大化目标驱使下，有采用期限更短的倾向。二是违约损失率（LGD）的顺周期性。当危机来临时，系统性风险加大，市场流动性趋紧，债务人开始出现违约，各种风险水平下的LGD则会大幅上升。三是PD和LGD相关性的顺周期波动。大量实证分析都表明，由于PD和LGD的决定因素在很大程度上存在趋同现象，因而两者之间存在着较高程度的正相关关系，从而加剧了两者尤其是在经济衰退时期的顺周期性。　　（三）内部评级结果加剧了保险投资的顺周期性　　从实践看，我国企业违约概率和违约损失率具有显著

5、的顺经济周期性。经济繁荣期，资产净值上升，盈利大幅增加，企业借款人的偿债能力增强。1998年以来，在国家积极财政政策和稳健货币政策的推动下，我国经济连续10年实现了持续快速增长，企业经营状况明显好转，所有者权益不断上升，盈利大幅增加。经营状况的改善使得其偿债能力大大提高，违约概率和违约损失率均较低，对其评级普遍较高，保险资金大量投资于债券市场，债券价格出现非理性上涨，甚至形成资产泡沫，使保险投资收入显著提高，利润增加。为了获得更多利润，保险公司将更多的资金投入到债券市场，放松了对保险投资的风险管理，未

6、能充分考虑在保险投资中各种投资方式的比例，并且没有选择合理的投资组合来规避证券投资面对的系统性保险投资顺周期性及其逆周期缓释方文导读：本论文是一篇关于保险投资顺周期性及其逆周期缓释方法的优秀论文范文,对正在写有关于周期性论文的写有一定的参考和指导作用,风险。由于大量保险资金流入债券市场，又进一步推动债券价格上扬。而当宏观经济处于低迷时期，由于发债企业违约概率和违约损失率均较高，对其评级普遍较低，债券价格暴跌，保险公司在证券市场遭受重创，利润急剧缩减，保险公司更加注重投资组合选择。为了减少在资本市场上的

7、损失，保险公司在债券市场会抛售一些债券，回收部分资金，促使债券价格进一步下跌，造成债券市场的巨大波动，影响资本市场的稳定性。　　三、我国保险投资顺周期效应的缓释策略　　在对本次金融危机的反思过程中，各国政府和监管部门普遍认为，应加强金融逆周期监管，以降低金融体系的顺周期性，从而减缓对宏观经济的负面冲击，防范化解金融风险。我国保险投资同样存在着顺周期性，应对其实施逆周期监管，缓解这种顺周期性对保险业乃至宏观经济的负面影响，提高保险业监管绩效。　　（一）保险资金的逆周期监管　　保险资金逆周期监管应从三个方

8、面着手。　　首先，对资本监管。根据经济周期不同阶段的转化而变化，体现出应时而变的动态特征，缓解整个保险体系的顺周期性。经济扩张时期，鼓励保险企业累积较多的资本以应对经济衰退时期的需要；在经济衰退时期，可以适当降低对保险企业资本的监管标准，促使保险资金增加对债券市场投放，推动经济的复苏。　　其次，对准备金计提。动态保险准备金计提制度应是最佳的制度安排，即经济扩张时提高对准备金的监管要求，经济衰退时适当降低要求，使保险公司在经济繁荣时期多计提的准备金可以用于