月电信运营商运营数据分析(5)

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1、３Ｇ井喷未能派发红利　２０１２年有望全面爆发３Ｇ市场已经“井喷”，运营商的收入增长却显得过于“平稳”。１０月２６日，工业和信息化部发布了２０１１年前三季度通信业运行数据。数据显示，３Ｇ用户已经突破１亿，在其带动下，全国电信业主营业务收入增长了１０％，但与前两个季度相比，业务收入增速却与３Ｇ用户增加曲线并不相符，甚至略有下降，同时，整体通信资费水平也在加速下降。运营企业急需从移动数据业务中寻找新的增长点。３Ｇ未带来收入“井喷”多年低位徘徊之后，通信收入增长率重回两位数。据工业和信息化部运行监测协调局局长肖春泉介绍，今年前三季度，通信业

2、保持较快增长。数据显示，１至９月，全国电信业主营业务收入增长１０％，而去年同期为６．８％。值得注意的是，这是在同期电信业务综合资费同比下降５．１％的情况下取得的，因而更加难能可贵。但是如果我们翻开今年前两个季度的统计数据，就会发现今年的电信收入增长率基本是一条直线：今年一季度主营收入同比增长９．７％，上半年主营收入同比增长１０．１％。而在此期间，前三季度３Ｇ新增用户数分别为１３５１万户、１９９５万户和２１４９万户，３Ｇ用户正在加速增长。按理，更高质量的３Ｇ用户加速增长，理应带来收入加速增长，然而实情并非如此，三季度收入增速甚至略有下

3、降，可见，３Ｇ“井喷”并未带来运营商经营效益显著提升。对于中移动等电信运营商来说，因为手机补贴销售制度打压了利润率，３Ｇ用户暴增短期难以反映在整体获利上。根据中国电信最近公布的今年前三季度业绩估算，其第三季度股东应占利润为４０．５１亿元，较二季度的５０．９２亿元跌１８．５％，亦低于首季的４６．１８亿元。摩根士丹利及花旗均认为，中国电信的季度业绩受到手机补贴成本上升拖累。中国电信财报显示，若不计一次性初装费摊销收入，今年前三季度中国电信经营收入同比增加１１．８％，但其经营费用的增幅则更大，达到１２．７％。中国电信表示，今年前三季度，其

4、移动终端销售收入约１０１亿元，同比增加接近两倍，而由于移动终端销售成本相应大幅增加，使其他经营费用同比大幅增加５８．８％至２０８．３４亿元。另外，期内由于其加大营销投入，销售、一般及管理费用同比也增加１３．７％。德意志银行的研究报告指出，由于手机补贴制度，短期内看不到明显的成长催化剂。中移动的挑战如果说运营商未能从３Ｇ中充分得利是三大运营商共同的困境，那么这一问题在中移动那里显现得尤其突出。据肖春泉介绍，在截止９月底的总计１．０２亿３Ｇ电话用户中，中移动ＴＤ－ＳＣＤＭＡ用户４３１６万户。另据最新数据显示，中联通ＷＣＤＭＡ用户在９月底

5、为３０２３万户，依此计算，中电信３Ｇ用户数为２８６１万户，三大运营商占比分别为４２．３％，２９．６％和２８．１％，而中移动的ＴＤ用户占比正在逐月下降。中国电信的３Ｇ市场份额较去年底上升了１．７８个百份点，同期中国移动及中国联通则分别下降了１．５６个百份点及０．２２个百份点，显示中国电信正渐渐抢占中国移动的市场份额。另据了解，虽然如肖春泉所说，中国移动３Ｇ网络已覆盖所有城市和县城以及部分乡镇，但ＴＤ－ＳＣＤＭＡ网络的覆盖率却落后于其他两张网络。实际上，考虑到用户ＡＲＰＵ值因素，可以说中移动在３Ｇ竞争中已经渐渐处于落后位置。数据显示，中

6、国移动９月份净增客户达５８８．９万户，ＡＲＰＵ维持在７０元的水平，与去年同期持平。不过，王建宙表示，虽然随着低使用量客户增加、“一人多卡”现象持续普及，以及资费稳步调整，导致ＡＲＰＵ及ＭＯＵ（每分钟使用量平均收入）继续下降，但受惠增值业务的良好增长势头，刺激ＡＲＰＵ及ＭＯＵ降幅已进一步趋缓。中移动第３季财报指出，虽然传统通话业务的收入正在下滑，但无线上网业务却呈现良好增长。而今年前３季的无线上网业务流量的年成长率更达到１４３．１％，其中手机阅读、游戏、视讯通话都形成一定规模。不过，摩根大通报告指出，中国移动在ＴＤ（不包括ＴＤ　ＬＴＥ

7、）的发展部署上，明显有不清晰的地方，影响了消费者对ＴＤ手机的接受程度。不过，中国移动在４Ｇ　ＴＤ－ＬＴＥ规模商用方面有望很快取得突破。从工业和信息化部通信发展司副司长陈家春处了解到，中移动在全国六城市开展的ＴＤ－ＬＴＥ规模技术试验，目前第一阶段已基本完成。共有七家设备制造商和六家芯片企业参与。陈家春认为，从总体上讲，ＴＤ－ＬＴＥ已经形成了完整产业链体系，但一个技术要实现商用推广，需要经过研发技术试验、规模技术试验、试商用和正式商用等几个阶段。正式商用还需时日。联通发展重点重新转向用户增长中国联通财报显示，公司净利润从半年报下滑９．４

8、％到前三季度实现同比增长４．３％，其中７－９月净利润同比增长２２％，实现止跌回升，业绩迎来拐点。瑞银发表研究报告认为，中国联通的发展重点已由盈利转移至更注重客户增长及市场份额，其中以用户增长数为首要的任务，并且已逐步见成效。中国联通９